中新經(jīng)緯4月5日電 題：建議房企“化債路上”最大化考慮債權(quán)人利益

作者 柏文喜 中國社科院大學(xué)研究生院特聘導(dǎo)師

近日，因無法于2023年3月31日或之前刊發(fā)2022年年度業(yè)績，多家房企集中發(fā)布停牌公告。

(相關(guān)資料圖)

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括佳源國際控股、上置集團(tuán)、匯景控股、上坤地產(chǎn)、大發(fā)地產(chǎn)、新明中國、祥生控股集團(tuán)、粵港灣控股等房企，以及康橋悅生活、佳源服務(wù)等物業(yè)管理企業(yè)均已股市停牌，以待刊發(fā)2022年年度業(yè)績。

根據(jù)港交所上市規(guī)則，若發(fā)行人未能按照規(guī)定如期發(fā)表定期的財(cái)務(wù)資料，港交所一般會(huì)要求該發(fā)行人的證券停牌，直至發(fā)行人發(fā)表公告公布所規(guī)定的財(cái)務(wù)資料為止。

如此多的上市房企在財(cái)報(bào)發(fā)布期，集中發(fā)布停牌公告，這種現(xiàn)象在過往行業(yè)發(fā)展歷史上實(shí)際上并不少見。在企業(yè)年報(bào)難產(chǎn)的時(shí)候，公司往往會(huì)以停牌來防止股價(jià)過度波動(dòng)，這也是資本市場的常規(guī)性動(dòng)作。另外，不得不說，有些企業(yè)由于長時(shí)間逾期不發(fā)布年報(bào)而被交易所強(qiáng)制停牌，這也屢見不鮮。

對于未能如期刊發(fā)年報(bào)的理由，多家上市房企表示公司部門的關(guān)鍵團(tuán)隊(duì)人員辭任、新冠疫情傳播影響、核數(shù)師(一般指審計(jì)師)空缺等主要因素是主要原因。在筆者看來，以上均為房企停牌表面上的主要原因，但實(shí)際上很有可能是因?yàn)榉科髽I(yè)績太差，而且在關(guān)鍵問題上，企業(yè)可能與審計(jì)師存在較大分歧而致使年報(bào)難產(chǎn)，這才是其真實(shí)的原因。

如果企業(yè)年報(bào)不能正常審計(jì)或?qū)徲?jì)師提出疑議，港交所出于保護(hù)投資人利益的目的，不會(huì)讓企業(yè)復(fù)牌。對于一些已經(jīng)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)的房企，審計(jì)師會(huì)更嚴(yán)格保守。審計(jì)師不僅要避免誤導(dǎo)投資者，同時(shí)審計(jì)機(jī)構(gòu)也擔(dān)憂審計(jì)不嚴(yán)會(huì)對自身聲譽(yù)產(chǎn)生不良影響。

因此，據(jù)公開資料顯示，最早在2022年初涌現(xiàn)那一波房企停牌潮中，中國奧園、世茂集團(tuán)、龍光集團(tuán)、融信中國等多個(gè)房企因年報(bào)難產(chǎn)而停牌，有企業(yè)選擇了更換審計(jì)師。

在以上停牌企業(yè)中，有些房企面臨的形勢比較嚴(yán)峻，比如大發(fā)地產(chǎn)在3月24日，已收到一份中國通海證券針對公司的清盤呈請。近期，花樣年的清盤呈請聆訊日期也延期至4月24日。按照上坤地產(chǎn)于3月31日發(fā)布的2022年未經(jīng)審核業(yè)績公告，公司的毛利虧損較為嚴(yán)重，凈資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到224.1%。

按照經(jīng)驗(yàn)，針對停牌房企而言，如果企業(yè)的股價(jià)長期低于面值而失去融資功能，公司的實(shí)際控制人大概率會(huì)主動(dòng)回購?fù)耸校辉贏股超過20個(gè)工作日股價(jià)低于1元，則會(huì)被交易所強(qiáng)制退市；長期虧損導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)值的情況下，上市公司也會(huì)被交易所強(qiáng)制退市。

同時(shí)，停牌企業(yè)常常是面臨較大的債務(wù)問題。因此筆者建議，以上相關(guān)房企要實(shí)現(xiàn)股市復(fù)盤，關(guān)鍵的“化債之路”上，在積極促進(jìn)公司復(fù)工復(fù)產(chǎn)、恢復(fù)經(jīng)營的前提下，應(yīng)最大化考慮債權(quán)人的利益，求得債權(quán)人的諒解和支持，才能讓債權(quán)人撤回清盤呈請，與公司達(dá)成和解，并最終實(shí)現(xiàn)復(fù)牌交易。(中新經(jīng)緯APP)

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