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樂居財經 李禮 5月22日，平安證券發(fā)布地產行業(yè)周報。

周度觀點：本周福州土拍熱度分化加劇，超半數地塊底價成交，杭州再現“因區(qū)施策”，精細化放松遠郊限購；新房、二手房成交環(huán)比分別回落10.2%、14.7%，購房信心與意愿仍需提振。往后看，當前政策環(huán)境仍舊溫和，疊加房企年中沖刺，成交環(huán)比有望逐步改善。

建議關注積極拿地改善資產質量、融資及銷售占優(yōu)的強信用房企越秀地產、保利發(fā)展、招商蛇口、中國海外發(fā)展、濱江集團、華發(fā)股份、萬科A、金地集團等；同時建議關注物業(yè)管理企業(yè)及產業(yè)鏈機會，如保利物業(yè)、招商積余、綠城管理控股、東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅朗五金等。

政策環(huán)境監(jiān)測：1）杭州：限購再松綁，余杭和蕭山區(qū)7個街、鎮(zhèn)社保滿一個月即可購房；2）福州：兩極分化加劇，租賃用地悉數出讓。

市場運行監(jiān)測：1）成交:環(huán)比回落，后續(xù)有望修復。本周（5.13-5.19）新房成交2.9萬套，環(huán)比降10.2%，二手房成交2萬套，環(huán)比降14.7%。5月新房日均成交同比增長4.2%，增速較上月回落22.1pct。2）庫存：環(huán)比微升，去化周期12.5個月。 16城取證庫存10070萬平，環(huán)比升0.1%；去化周期12.5個月。3）土地成交、溢價率回升，三線占比提高。上周百城土地供應建面2690.2萬平、成交建面2727.8萬平，環(huán)比升103.2%、升2.8%；成交溢價率6.5%，環(huán)比升2.3pct ；其中一、二、三線成交建面分別占比0.7%、31.3%、67.9%，環(huán)比分別降1.7pct、降10.7pct、升12.4pct。

資本市場監(jiān)測：1）地產債：本周境內地產債發(fā)行33億元，環(huán)比減少13億元；境外地產債發(fā)行1.42億美元，環(huán)比減少1億美元；發(fā)行利率為2.2%-7.9%，可比發(fā)行利率較前次以下行為主。2）地產股：本周房地產板塊跌3.96%，跑輸滬深300（0.17%）；當前地產板塊PE（TTM）14.42倍，估值處于近五年97.7%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為上海臨港、上實發(fā)展、卓朗科技；南向資金凈流入前三為萬科企業(yè)、華潤置地、中國海外宏洋集團。

風險提示：1）樓市復蘇持續(xù)性不及預期風險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應超出預期風險；3）行業(yè)短期波動超預期風險。

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