導(dǎo)語(yǔ)

(相關(guān)資料圖)

當(dāng)前有部分房企因?yàn)榱鲃?dòng)性以及經(jīng)營(yíng)危機(jī)陷入了退市潮，同時(shí)其中已經(jīng)有部分企業(yè)開啟了保殼計(jì)劃。

◎ 文 / 房玲、洪宇桁

隨著房企流動(dòng)性危機(jī)的持續(xù)蔓延，以及房地產(chǎn)行業(yè)的下行，房企股價(jià)整體持續(xù)下跌，部分A股房企甚至因連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于人民幣1元/股而觸發(fā)了終止上市條件。 在這個(gè)情況下，部分有退市危機(jī)的企業(yè)開始了保殼計(jì)劃。 那么目前有多少企業(yè)還有退市危機(jī)？ 推進(jìn)保殼計(jì)劃的企業(yè)效果又如何呢？

01

已有8家A股房企被強(qiáng)制退市另有12家企業(yè)股價(jià)低于2元/股

2021年以來(lái)，由于房企流動(dòng)性危機(jī)不斷爆發(fā)以及行業(yè)的持續(xù)下行，上市房企的業(yè)績(jī)開始持續(xù)惡化。因此在2023年4月A股企業(yè)年報(bào)陸續(xù)披露完成后，A股上市房企迎來(lái)了一波“戴帽潮”，共有11家A股上市房企被“戴帽”，這些企業(yè)的股價(jià)也因此遭到了重挫。截至6月21日，共有8家A股房企因連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于人民幣1元/股而觸發(fā)了終止上市條件，全部都是戴帽企業(yè),其中藍(lán)光發(fā)展已經(jīng)于6月6日完成了退市。

除了已經(jīng)確定強(qiáng)制退市的幾家企業(yè)之外，還有部分房企的股價(jià)觸及了強(qiáng)制退市的邊緣。從6月21日收盤價(jià)來(lái)看，共有12家房企的收盤價(jià)低于2元/股，其中泛?？毓缮踔烈呀?jīng)有連續(xù)11個(gè)交易日低于1元/股，有可能觸發(fā)終止上市條件。而其余股價(jià)高于1元/股的企業(yè)中有部分企業(yè)的股價(jià)也曾經(jīng)跌至1元/股左右，隨時(shí)有可能面臨退市危機(jī)。在這個(gè)背景下，部分企業(yè)開啟了保殼計(jì)劃，以避免出現(xiàn)1元退市。

02

榮盛發(fā)展和金科采取注入股東資產(chǎn)+股東增持組合拳保殼成效較為顯著

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月21日共有榮盛發(fā)展、金科股份、世茂股份、新華聯(lián)、泛?？毓?、宋都股份和美好置業(yè)7家企業(yè)開啟了保殼計(jì)劃，主要方法有三種：一是定增注入控股股東資產(chǎn)提升公司價(jià)值，二是通過股東增持刺激股價(jià)，三是公司回購(gòu)股份。

在注入股東資產(chǎn)方面，目前僅有榮盛和金科兩家企業(yè)進(jìn)行了嘗試，其中榮盛發(fā)展通過結(jié)合使用注入資產(chǎn)和股東增持兩種方法取得了較好的成果。榮盛發(fā)展在5月29日公告中宣布企業(yè)自5月26日開始停牌，當(dāng)時(shí)股價(jià)僅為1.17元/股，停牌原因是企業(yè)擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買控股股東榮盛控股持有的榮盛盟固利新能源科技股份有限公司68.38%股權(quán)，企業(yè)也借此向新能源領(lǐng)域進(jìn)行多元化擴(kuò)展。與此同時(shí)，榮盛在停牌期間的6月8日宣布公司部分董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心骨干計(jì)劃自6月9日起3個(gè)月內(nèi)，以自有或自籌資金通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)方式增持公司股份，擬增持金額合計(jì)不低于7565萬(wàn)元，且不超過約1.2億元。

在兩種方法的聯(lián)合刺激下，停牌10個(gè)交易日后榮盛發(fā)展于6月9日復(fù)牌，復(fù)牌之后連續(xù)5個(gè)交易日都收獲了漲停板。此后企業(yè)股價(jià)基本保持穩(wěn)定，6月21日收盤價(jià)為1.6元/股，處于相對(duì)安全的區(qū)間。

除了榮盛發(fā)展之外，金科股份也采取了同樣的措施提升股價(jià)。6月5日，金科宣布由金科控股指定的增持主體財(cái)聚投資繼續(xù)通過集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司股份，已累計(jì)增持2167.9萬(wàn)股，成交金額合計(jì)1926.85萬(wàn)元。同時(shí)金科股份的11位公司董事、高級(jí)管理人員及核心骨干截至6月5日已通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式合計(jì)增持公司股份144.27萬(wàn)股，合計(jì)增持金額為142.04萬(wàn)元，因此金科的收盤價(jià)在6月6日成功由前日的0.97元/股升至1.07元/股，重回1元上方。而在6月6日晚間，金科股份宣布擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買公司股東金科控股的控股子公司重慶兩江新區(qū)科易小額貸款有限公司持有的重慶恒昇大業(yè)建筑科技集團(tuán)20%股權(quán)，因此公司股票自6月7日開始停牌。6月21日金科股份復(fù)牌首日股價(jià)即漲停，收1.18元/股，企業(yè)保殼計(jì)劃短期內(nèi)對(duì)股價(jià)的提振作用也相當(dāng)明顯。

03

股東增持提振股價(jià)成效不一增持規(guī)模與推進(jìn)進(jìn)度是關(guān)鍵

相對(duì)于榮盛發(fā)展注入資產(chǎn)+股東增持的組合拳對(duì)于公司股價(jià)的有效提振，純資本運(yùn)作的股東增持或股份回購(gòu)則效果不一。在使用純資本運(yùn)作的5家房企中，新華聯(lián)的股價(jià)提振效果較為明顯，而其余的幾家企業(yè)卻并不盡如人意。

新華聯(lián)的保殼計(jì)劃開始于5月19日，由于當(dāng)日*ST新聯(lián)收盤價(jià)為0.97元/股，首次跌破1元/股，因此為了穩(wěn)定股價(jià)，新華聯(lián)于5月20日宣布公司控股股東新華聯(lián)控股計(jì)劃自5月22日起3個(gè)月內(nèi)通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)集中競(jìng)價(jià)的方式增持公司股份1億-2億元，正式開始了保殼。在新華聯(lián)宣布了股東增持計(jì)劃后，*ST新聯(lián)連續(xù)12個(gè)交易日都保持著5%左右的漲幅。6月7日*ST新聯(lián)又宣布新華聯(lián)控股已累計(jì)增持公司股份3793.38萬(wàn)股，增持股份比例已達(dá)公司總股本的2%，維持了市場(chǎng)信心。因此*ST新聯(lián)于6月21日收盤價(jià)為1.67元/股，重回較為安全的區(qū)間。

相較于新華聯(lián)，世茂和泛海的保殼計(jì)劃雖然有一定的成效，但是效果并不是十分顯著。以世茂為例，5月30日ST世茂宣布了公司控股股東峰盈國(guó)際或其一致行動(dòng)人的增持計(jì)劃，擬增持金額不低于1億元（含），且不超過2億元（含），增持價(jià)格不高于1.3元/股。此后在6月4日ST世茂又宣布將使用不低于1億元（含），不超過2億元（含）進(jìn)行公司股份回購(gòu)，回購(gòu)股份價(jià)格區(qū)間不高于1.3元/股，由此可以看出，增持價(jià)格和股份回購(gòu)價(jià)格的限制令世茂股份的股價(jià)漲幅相對(duì)較低。

至于宋都股份和美好置業(yè)，兩家企業(yè)的保殼計(jì)劃幾乎沒有效果，主要是因?yàn)橐韵聝牲c(diǎn)：1.增持計(jì)劃規(guī)模較小。宋都的股東增持計(jì)劃最多使用金額僅為76萬(wàn)元，而美好置業(yè)雖然計(jì)劃使用5000-8000萬(wàn)元進(jìn)行增持，但是根據(jù)企業(yè)披露的增持進(jìn)展來(lái)看，到企業(yè)被強(qiáng)制退市的一周前實(shí)際完成的增持金額僅有397.5萬(wàn)元，完全無(wú)法提振市場(chǎng)信心；2.保殼計(jì)劃出臺(tái)遲鈍。美好置業(yè)于4月24日股價(jià)首次跌破1元/股，開始了面值退市的倒計(jì)時(shí)，但是企業(yè)直到5月10日才推出了股東增持計(jì)劃，留給市場(chǎng)的反應(yīng)時(shí)間較短，也影響了企業(yè)的自救時(shí)間。

整體看來(lái)，當(dāng)前有部分房企因?yàn)榱鲃?dòng)性以及經(jīng)營(yíng)危機(jī)陷入了退市潮，同時(shí)其中已經(jīng)有部分企業(yè)開啟了保殼計(jì)劃。在當(dāng)前房企使用的注入資產(chǎn)、股東增持以及回購(gòu)股份三種方法中，注入資產(chǎn)對(duì)于股價(jià)的提振效果相對(duì)較好，而純資本運(yùn)作的股東增持和回購(gòu)股份則成效不一。但是保殼終究只是短期內(nèi)的臨時(shí)手段，在行業(yè)大環(huán)境還沒有恢復(fù)的情況下，陷入危機(jī)的房企能做的仍是積極解決流動(dòng)性危機(jī)、削減企業(yè)冗余成本、維持企業(yè)口碑，部分企業(yè)介入新興概念板塊擴(kuò)張多元化業(yè)務(wù)也可能是一條出路。

本文僅為個(gè)人觀點(diǎn)，不代表所在企業(yè)觀點(diǎn)

克而瑞，成立于2006年，行業(yè)領(lǐng)先的中國(guó)房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)商，現(xiàn)信息覆蓋400個(gè)城市。依托強(qiáng)大的專業(yè)研究力量和咨詢顧問團(tuán)隊(duì)，克而瑞服務(wù)于TOP100強(qiáng)中95%以上的房地產(chǎn)企業(yè)，并為政府、企業(yè)和購(gòu)房者提供房地產(chǎn)線上線下信息服務(wù)的全面解決方案。

經(jīng)過十余年淬煉，克而瑞從行業(yè)數(shù)據(jù)到客戶數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)了房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)閉環(huán)。依托中國(guó)房地產(chǎn)住宅信息服務(wù)平臺(tái)（CRIC）和中國(guó)房地產(chǎn)資管信息服務(wù)平臺(tái)（CAIC）的支持，克而瑞業(yè)務(wù)覆蓋地產(chǎn)、資管、租售、物管、科創(chuàng)、證券等房地產(chǎn)領(lǐng)域。創(chuàng)新研發(fā)產(chǎn)品CRIC系統(tǒng)、投資決策系統(tǒng)、數(shù)據(jù)營(yíng)銷系統(tǒng)、場(chǎng)景化大屏、柵格土地評(píng)估系統(tǒng)、城市租售系統(tǒng)，CAIC投管云、資管云等，為大量房企提供了決策依據(jù)。

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