2020年注定是終生難忘的一年，在疫情的影響下，餐飲行業(yè)幾乎全員停業(yè)，但在謠言漫天飛的時候，湖北的食品企業(yè)似乎更加難做，不過好在當疫情過去時，一切又還有轉機。

當下來看，湖北食企之一的周黑鴨實在是難上加難，2018年以來，周黑鴨的凈利潤開始處于大幅度下滑狀態(tài)，2019年下滑未能止步還遭遇機構做空。

而2020年開放加盟、新建加工廠，本想換一條路彌補自己的“軟肋”，挽救一路向下的凈利潤，卻又遭遇疫情，80%以上的門店暫停營業(yè)，剛剛起步的線上電商受快遞運力影響也暫停發(fā)貨，一時之間情況很是嚴峻。

線上線下雙雙“失業(yè)”

在全國各地美食紛紛給熱干面加油時，周黑鴨在2月11日發(fā)布公告，表示受到疫情影響全國共有約1000家門店將暫時停業(yè)，而據(jù)周黑鴨最近一份業(yè)績報告顯示，截止2019年6月末，周黑鴨在全國17個省份及直轄市內的96個城市自營門店共有1225家，本次停業(yè)門店數(shù)超過80%。

如今疫情的形勢依然嚴峻，絕大多數(shù)城市基本都處于全員宅在家的狀態(tài)，街道上人煙稀少，餐飲業(yè)受到極大地沖擊，從目前的確診病例來看，華中地區(qū)是疫情重災區(qū)，武漢等市也早已開始每日兩次全市集中消毒，街邊門店也基本都處于停業(yè)狀態(tài)。

周黑鴨成立于武漢，由湖北、湖南、河南、安徽和江西五省構成的華中地區(qū)也一直是為周黑鴨創(chuàng)造營收的主力軍，2019年上半年華中地區(qū)實現(xiàn)營收8.42億，占周黑鴨總營收60%，與其他區(qū)域很大差距。

雖然周黑鴨還表示由于產品均為100%包裝產品，極大降低了運輸及售賣過程中的污染風險，并且及時調配了華北、華南生產中心的產能，保證生產活動正常，但不得不說，這場疫情對周黑鴨本就一路下滑的業(yè)績更是雪上加霜。

值得一提的是，由于快遞運力有限，目前周黑鴨天貓旗艦店也已經(jīng)暫停發(fā)貨，且恢復發(fā)貨日期未定，換句話說，周黑鴨線上線下銷售渠道幾乎是全部失靈，而在“能不出門就不出門，同時減少外賣快遞接觸”的氛圍下，剩余門店能有的銷量恐怕也是屈指可數(shù)。

凈利潤大退步，又遭機構做空

2002年，周富裕在武漢開設首家鹵味鴨店，三年后申請注冊了“周黑鴨”商標，此后帶領周黑鴨一路走進香港聯(lián)交所，在2016年上市交出的首份年報中，營業(yè)收入達到28億，歸母凈利潤超7億，并且保持著近30%的增速，彼時，煌上煌的營收不足周黑鴨的一半，而絕味食品還沒有登陸資本市場。

不過這樣的增速并沒有能長久保持，上市僅僅兩年，周黑鴨的凈利潤就走了下坡路，2018年整體營收微降1.2%，但歸母凈利潤卻驟降近3成僅為5.4億，而這還不及周黑鴨上市前夕的利潤規(guī)模。

2019年增長停滯的周黑鴨并沒有迎來轉機，3月時，做空機構EmersonAnalytics指出，周黑鴨在銷售數(shù)據(jù)方面存在造假行為，其2018年凈利潤比預測數(shù)據(jù)還低50%以上，并且評估其每股價格應為2.4港元，僅為其停牌前收盤價的65%。

而禍不單行，花旗銀行由于業(yè)績差于預期，將周黑鴨盈利預測下調18%，同時給出“賣出”評級，盡管后來周黑鴨發(fā)布澄清公告，但業(yè)績下滑已是不爭的事實，上半年雖然營收微增1.8%，歸母凈利潤再次同比下降32.4%，資本市場的質疑聲也是不絕于耳。

而同時，煌上煌和絕味食品在營收和凈利潤方面都保持著較高的增速。另外，在門店數(shù)上周黑鴨也被拋下了，煌上煌的門店數(shù)預計2019年底達到將4000家，絕味食品則早已過萬家，而周黑鴨最新公告的門店數(shù)只有1225家，不僅如此，后起之秀久久丫也在2018年時門店數(shù)就突破了1300家。

在成本增加，門店數(shù)也被壓制的情況下，始終堅持直營模式的周黑鴨凈利率也相應地不斷下滑，從2017年的23.4%降至2019年上半年的13.8%，而絕味食品的凈利率卻提升至15.92%，已經(jīng)超過周黑鴨。

而周黑鴨反擊的第一步就是改變品牌在年輕消費群體中的印象，2018年聯(lián)名御泥坊推出“鴨脖色”口紅，2019年，與潮流偶像合作投放硬廣、組織“吃貨全球之旅”等活動，并設計專屬品牌IP，2020年，為了塑造周黑鴨年輕化、“潮”的品牌形象，又簽下新生代流量黃明昊作為品牌代言人，銷售費用自然也是水漲船高，2019年上半年最新財報顯示銷售費用同比增加11.3%達到4.95億。

“軟肋”凸顯，

業(yè)績承壓“被迫”開放加盟

在疫情之中餐飲行業(yè)無一幸免，但周黑鴨看起來要更嚴重一些，一方面由于其大半市場在疫情重災區(qū)，另一方面周黑鴨一直的軟肋也更加明顯。

在直營模式下，周黑鴨所有門店都有加工廠統(tǒng)一配送，但即使2019年建在東莞的華南加工廠已經(jīng)投產的情況下，周黑鴨也只有三個加工廠，而周黑鴨的產品通常只有7天保質期，于是“運輸時間長，貨架期短”成為無法忽視的問題。

2016年，周黑鴨上市時募資24.52億，其中35%都用于建設及改善加工廠，而周黑鴨計劃中五大加工廠的江蘇南通、四川成都的加工廠還在建設中，運輸成本相對較高。

原料成本和人工成本的增長不斷擠壓著周黑鴨的利潤空間，在歸母凈利潤連續(xù)大幅下滑的情況下，2019年11月周黑鴨終于還是在直營模式外增加了“特許經(jīng)營模式”，第一家加盟商選中了廣西銘和食品有限公司。

據(jù)天眼查顯示，該公司成立于2019年11月12日，實控人為鐘一鳴，僅比周黑鴨發(fā)布會晚了6天，是為了此次加盟特意成立的。

而開放加盟后，品控勢必做不到以前的那么全面，即使是全直營模式時，山寨店鋪也層出不窮，曾經(jīng)“罌粟殼”事件以及市場監(jiān)管局等查處的多起假冒“周黑鴨”事件都多少會對品牌產生一定的不利影響。

雖然說周黑鴨的鴨子不全來自湖北，但“周黑鴨”的品牌上早已深深打上了武漢的烙印，在疫情并不明朗的當下，人們更愿意保守地選擇拒絕，而這一場疫情也讓本就處在下坡的周黑鴨更加艱難。

關鍵詞： 周黑鴨澄清做空