在股市中，我們偶爾可以看到一些股票因?yàn)樯曩彽姆浅；鸨?，因此啟動回?fù)軝C(jī)制，很多人不理解什么是回?fù)軝C(jī)制，本篇文章就為大家詳細(xì)講解一下什么是回?fù)軝C(jī)制，以及新股回?fù)軝C(jī)制對股價的影響和好處。

一、什么是回?fù)軝C(jī)制?

回?fù)軝C(jī)制只針對新股，指的是新股在發(fā)行額時候進(jìn)行線上和線下的發(fā)行數(shù)量分配的機(jī)制，回?fù)軝C(jī)制針對一般投資者通過線上發(fā)行，而針對機(jī)構(gòu)投資者會進(jìn)行詢價并確定價格，這是線下發(fā)行。最后敲定這只新股線上和線下的股票分配數(shù)量。

當(dāng)股票發(fā)行人發(fā)行股票的數(shù)量不超過八千萬股，并且更傾向于線下發(fā)行方式，這時候就適合啟用回?fù)軝C(jī)制。招股意向書中會規(guī)定向線下配售的比例，同時也會規(guī)定線上申購的超額認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到不同倍數(shù)的時候線上線下的股票分配量。對線下配售股可以最低減少到0，而對于線上申購超額認(rèn)購倍數(shù)以及分配比例，由發(fā)行人和主承銷商在分析市場狀況的基礎(chǔ)上來進(jìn)行確定，并最終報給證監(jiān)會核準(zhǔn)。

簡單來說，新股回?fù)軝C(jī)制其實(shí)就是新股確定了發(fā)行價格后，對符合條件的申購人進(jìn)行優(yōu)先排序，老股東優(yōu)先，機(jī)構(gòu)次之，散戶最次。也就是說在申購不足的情況下，線下申購不足的回?fù)芫W(wǎng)上，網(wǎng)上申購不足的回?fù)芙o大眾，因此，新股回?fù)軝C(jī)制其實(shí)就是在新股申購不足的情況下所采取的應(yīng)對措施。

再簡單的來解釋，其實(shí)就是線上中簽率比線下中簽率高的時候，將線上申購的部分股票回?fù)艿骄€下，從而保證線下中簽率不低于線上中簽率。反之當(dāng)線下中簽率高的時候同樣會回?fù)芙o線上，從而平衡機(jī)構(gòu)和散戶之間的利益。

二、回?fù)軝C(jī)制的好處和對股價的影響

回?fù)軝C(jī)制能夠在機(jī)構(gòu)和股民之間保持一個利益均衡，通過借助市場的力量，從而解決新股在機(jī)構(gòu)和散戶手中的一個分配比例，回?fù)軝C(jī)制也是市場化機(jī)制確定一只股票發(fā)行價的比較合理的一種方法。如果一只股票啟用了回?fù)軝C(jī)制，那么只能說明一個問題，這只新股被很多人買，線上申購異?；鸨?，不得已才會將線上的一部分股票配額回?fù)艿骄€下。這代表了什么不言而喻。

關(guān)鍵詞： 回?fù)軝C(jī)制 一般投資者