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特斯拉股價新高背后 空頭拼死抵抗機構(gòu)拒不認錯

2019-12-25 11:31:09來源:第一財經(jīng)

特斯拉股價新高背后,空頭巨虧但并未大幅減倉示弱,機構(gòu)分歧依然明顯。今年10月以來美股啟動了新一輪上漲行情,在此期間,特斯拉的走勢尤為

特斯拉股價新高背后,空頭巨虧但并未大幅減倉示弱,機構(gòu)分歧依然明顯。

今年10月以來美股啟動了新一輪上漲行情,在此期間,特斯拉的走勢尤為引人關(guān)注。

受到三季報扭虧為盈等利好消息刺激,這家電動汽車巨頭出現(xiàn)了久違的避空拉升走勢,截至23日收盤,特斯拉已經(jīng)日線六連陽,12月以來累計漲幅近30%。

持續(xù)走高的股價讓做空該股的投資者損失慘重,但統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,空頭并未選擇投降,同時華爾街機構(gòu)也并未改變對特斯拉前景的謹慎態(tài)度,圍繞特斯拉的多空大戰(zhàn)正漸入佳境。

一位資深美股對沖基金交易員在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示,雖然特斯拉市場前景看好,但短期依然需要關(guān)注世界經(jīng)濟形勢的變化及市場需求等潛在風(fēng)險。

三季度盈利成為轉(zhuǎn)折點

長時間以來,特斯拉穩(wěn)坐美股做空榜第一位,做空盤比例一直占到流通盤20%以上的水平,這一比例是道指成分股平均水平的10倍。投資者意見分歧很大的原因在于不少人對于特斯拉實現(xiàn)盈利的前景及市場需求可持續(xù)性的擔(dān)憂,而高企的負債水平也讓“破產(chǎn)論”頻頻出現(xiàn)。

特斯拉是美股最熱門做空標的。(資料來源:Marketbeat)

上半年特斯拉的走勢讓看空者笑開了花,該公司一季度交付量6.3萬輛,環(huán)比下降31%。其中Model 3交付量5.09萬輛,不及市場預(yù)估,摩根大通當時將特斯拉目標價由215美元下調(diào)至200美元。

二季度特斯拉繼續(xù)虧損4.08億美元,今年前兩個季度累計虧損近12億美元。雖然當時特斯拉CEO馬斯克重申了全年銷售36萬~40萬輛電動汽車的目標,并表示可能在第三季度實現(xiàn)盈虧平衡,第四季度恢復(fù)盈利,市場反應(yīng)依然冷淡。高盛分析師塔姆波里諾(David Tamberrino)在當時的研報中質(zhì)疑道,隨著對特斯拉當前產(chǎn)品的可持續(xù)需求低于預(yù)期的情況變得越來越明顯,股價將會繼續(xù)下跌。

眾多利空襲擊下,特斯拉股價在今年6月觸及近三年低點177美元,區(qū)間跌幅約46%。根據(jù)金融科技和分析公司S3 Partner的統(tǒng)計,做空者在此期間盈利51.6億美元,幾乎抵消了2016年至2018年約57.5億美元的賣空損失。

然而,特斯拉三季報意外成為了轉(zhuǎn)折點。財報顯示,當季公司意外實現(xiàn)盈利1.43億美元,這是今年以來首次實現(xiàn)季度盈利,新車交付量繼續(xù)刷新歷史新高,同時財報中還提到其上海超級工廠的建設(shè)進度大幅超前,已進入整車試生產(chǎn)階段。

利好消息隨后頻頻傳來,特斯拉中國產(chǎn)Model 3有望提前上市,首款電動皮卡CyberTruck發(fā)布后受到廣泛歡迎,一個月已經(jīng)收到超過25萬輛的訂單,Model Y緊湊型SUV 2020年問世,此外特斯拉已經(jīng)與德國勃蘭登堡州就購買格倫海德市(Grünheide)的土地達成協(xié)議,并將在那里建造4號超級工廠(GigaFactory 4)。

投行奧本海默(Oppenheimer)在其研報中分析稱,特斯拉中國工廠將為其未來業(yè)績提供有力保障。摩根士丹利分析師喬納斯(Adam Jonas)也表示,特斯拉在中國的利潤率或?qū)⑦_30%左右,與豪華汽車制造商保時捷的利潤率相當,預(yù)計特斯拉在中國的銷售額可能使其2022年每股收益增加約4美元。

特斯拉公布三季報以來,股價累計上漲逾60%,跨越400美元大關(guān),總市值突破700億美元,在全球汽車行業(yè)的排名僅次于豐田汽車和大眾集團,成為全球第三大汽車公司,超過戴姆勒、寶馬、福特汽車等傳統(tǒng)汽車集團。股價大漲令空頭損失慘重,S3 Partner的統(tǒng)計顯示,不到半年時間內(nèi),空頭51.6億美元的利潤灰飛煙滅,反而又虧損了24.3億美元,做空流通股總量依然在2500萬股以上,權(quán)益金規(guī)模超過100億美元。

面對不斷上升的股價,逆勢做空的投資者心理充滿了矛盾和煎熬。馬斯克23日在社交媒體上發(fā)文慶祝:“特斯拉又創(chuàng)新高,太棒啦!”

一位資深美股對沖基金交易員在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示,特斯拉實現(xiàn)盈利是股價上漲的最根本因素,這意味著特斯拉正走向成熟,從大把燒錢轉(zhuǎn)向注重控制成本,從原來的概念至上走向可持續(xù)成長的道路。在中國投資建設(shè)超級工廠是公司未來業(yè)績的重要保障,Model 3的價格將具有一定優(yōu)勢,有望進一步鞏固中國作為其最大海外市場的地位,此外全球貿(mào)易形勢的改善也有利于特斯拉進入中國市場。

同時,該人士也向記者表示,雖然市場前景看好,但短期依然需要關(guān)注世界經(jīng)濟形勢的變化及潛在風(fēng)險,可以看到近兩年來雖然美國汽車銷量保持穩(wěn)定增長勢頭,但中國和歐洲兩大市場出現(xiàn)疲弱跡象,這可能對市場需求帶來風(fēng)險。

華爾街機構(gòu)分歧明顯

值得注意的是,特斯拉年末的良好表現(xiàn)并未改變?nèi)A爾街的分歧看法。據(jù)不完全統(tǒng)計,今年5月以來發(fā)布評級的機構(gòu)中,維持評級的有13家,下調(diào)評級4家,其中認為其將跑贏市場的機構(gòu)僅4家,不及市場表現(xiàn)的有7家,目標價超過400美元的僅有一家。

特斯拉年末的良好表現(xiàn)并未改變?nèi)A爾街的分歧看法。

特斯拉年末的良好表現(xiàn)并未改變?nèi)A爾街的分歧看法。

長期看空特斯拉的瑞士信貸分析師列維(Dan Levy)在造訪了美國內(nèi)華達州特斯拉工廠后表示,特斯拉電動汽車電池的能量密度是目前市場上最高的,其他大部分的能量密度都比特斯拉的要低,在軟件和電氣化這兩大有可能定義未來汽車制造的領(lǐng)域,特斯拉的水平行業(yè)領(lǐng)先。不過列維依然維持對特斯拉股票的賣出評級和200美元的目標價,認為隨著更多汽車制造商進入電動汽車市場,特斯拉可能會在日益激烈的競爭中掙扎。

以賣空安然聞名于世的傳奇投資人查諾斯(Jim Chanos)近期在接受媒體采訪時表示,特斯拉依然是其最大的空頭頭寸之一。查諾斯稱,估值過高是一大風(fēng)險,特斯拉是一家汽車制造商,而這項業(yè)務(wù)是資本密集型,350美元已經(jīng)足夠反映了市場對未來所有優(yōu)秀產(chǎn)品的看法,真實股價應(yīng)該會低很多。

如今電池續(xù)航里程、壽命和充電時間已成為電動汽車制造商競爭的最大因素,目前,特斯拉暫時占據(jù)了有利位置,不少競爭對手則面臨技術(shù)瓶頸,戴姆勒上周宣布將美國首款批量生產(chǎn)的電動汽車SUV發(fā)布時間推遲至2021年,大眾此前也將首款跨界概念電動汽車的上市日期延期至2022年。

不過,空頭并未選擇認輸投降。S3 Partners董事總經(jīng)理達薩尼斯基(Ihor Dusaniwsky)表示,盡管不斷攀升的損失可能讓一些“風(fēng)險承受能力低”的交易者離開市場,但大量賣空者仍巋然不動。但這種情況可能維持不了太長時間,他預(yù)計如果股價漲勢持續(xù),隨著特斯拉股價觸及450美元,做空特斯拉的股份數(shù)量可能降至2000萬股以下,自2013年中以來,特斯拉的股票賣空數(shù)量一直沒有低于這一水平。

同時,對于堅守的空頭而言,下一個關(guān)鍵時點正在臨近,特斯拉預(yù)計將在明年1月初公布第四季度的交貨情況,并可能在2月公布第四季度的業(yè)績。一旦財報再次好于預(yù)期,新一輪逼倉行情將再次上演。FactSet統(tǒng)計顯示,機構(gòu)分析師預(yù)計特斯拉四季度營收67億美元,調(diào)整后利潤為每股1.30美元,較去年同期有所下滑。

關(guān)鍵詞: 特斯拉多空大戰(zhàn)

責(zé)任編輯:hnmd004

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