10月16日，生益電子股份有限公司(以下簡稱“生益電子”)首發(fā)上會。生益電子擬于上交所科創(chuàng)板上市，計劃發(fā)行股份不超過1.66億股，保薦機構為東莞證券。生益電子本次擬募集資金39.61億元，分別用于東城工廠(四期)5G應用領域高速高密印制電路板擴建升級項目、吉安工廠(二期)多層印制電路板建設項目、研發(fā)中心建設項目、補充營運資金項目。

2017年、2019年、2020年1-6月，生益電子銷售商品、提供勞務收到的現金均低于營業(yè)收入。

2017年至2020年1-6月，生益電子實現營業(yè)收入分別為17.11億元、20.54億元、30.96億元、19.06億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.38億元、2.13億元、4.41億元、2.97億元。公司經營活動產生的現金流量凈額分別為2.11億元、3.19億元、2.63億元、3.75億元，其中銷售商品、提供勞務收到的現金分別為15.71億元、20.64億元、27.14億元、18.63億元。

公司應收賬款占比高于同行平均水平。同時，公司應收賬款周轉率低于同行平均水平。

2017年至2020年6月30日，生益電子應收賬款余額分別為4.74億元、5.83億元、9.88億元、12.24億元，公司應收賬款余額增長率分別為22.88%、69.54%和23.87%，占當期營業(yè)收入的比例分別為27.71%、28.38%、31.91%和64.20%?？杀壬鲜泄緫召~款余額占營業(yè)收入比例分別為21.41%、23.59%、23.08%、23.49%。

報告期內，生益電子應收賬款周轉率分別為4.35、3.89、3.94、1.72，可比上市公司應收賬款周轉率均值分別為5.50、5.02、4.80、2.25。

2017年至2020年6月30日，生益電子存貨金額分別為2.65億元、2.96億元、5.24億元、7.00億元，占流動資產的比例分別為26.57%、29.68%、28.39%和32.00%，存貨增長率分別為11.84%、76.53%、33.60%，2018年存貨增幅較大。

報告期內，公司存貨周轉率分別為4.93、5.03、4.93、2.03，低于行業(yè)平均水平5.58、5.40、5.37、2.50。

2019年生益電子負債猛增，而2020年召開的2019年股東大會，公司決議分紅超2億元創(chuàng)新高。

2017年至2020年6月30日，生益電子負債總額分別為8.72億元、9.05億元、20.29億元、27.73億元，增長率分別為3.72%、124.32%、36.67%。其中，流動負債金額分別為8.71億元、7.29億元、18.51億元、26.56億元。

同期，公司貨幣資金則分別為5488.69萬元、4796.10萬元、2.03億元、2.02億元。

生益電子2017年、2018年、2019年連續(xù)分紅，三年合計分紅達4.26億元。2017年股東大會決議分紅8650.94萬元、2018年股東大會決議分紅1.20億元、2019年股東大會決議分紅2.20億元。

2017年至2020年1-6月，生益電子研發(fā)費用分別為9323.24萬元、1.11億元、1.42億元、8715.21萬元，占主營業(yè)務收入的比例分別為5.56%、5.51%、4.68%和4.65%，可比上市公司研發(fā)費用率均值分別為4.67%、4.71%、5.29%、5.49%。

報告期內，生益電子銷售費用分別為4953.46萬元、5029.26萬元、7441.23萬元、3046.32萬元，銷售費用率分別為2.96%、2.50%、2.44%和1.62%，可比上市公司銷售費用率均值分別為3.49%、3.33%、3.02%、2.81%。

報告期內，公司對前五大客戶的銷售收入分別為11.57億元、13.59億元、22.55億元和14.10億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為69.06%、67.54%、74.08%和75.19%，客戶集中度較高。公司對華為的銷售占主營業(yè)務收入的比例分別為37.11%、32.03%、45.37%、49.30%。

生益電子廠區(qū)內曾發(fā)生安全生產事故3人死亡。中國經濟網曾在2019年7月22日對生益電子“5·14”事故進行報道，題為《生益科技子公司東莞事故死亡3人事發(fā)倆月仍未見公告》。東莞市安全生產委員會辦公室根據《國務院辦公廳關于加強安全生產監(jiān)管執(zhí)法的通知》(國辦發(fā)〔2015〕20號)及相關法律法規(guī)要求，對該起事故調查處理工作實行掛牌督辦。

公司在回復審核問詢函時表示：“蘇州市東方環(huán)境工程有限公司在報告期內承建發(fā)行人東城廠區(qū)三期污水站改擴建項目，蘇州市東方環(huán)境工程有限公司在上述項目施工過程中發(fā)生一起安全生產事故，但該事故不涉及發(fā)行人的主體責任。”

媒體報道顯示，生益電子萬江分廠為危險廢物國家重點監(jiān)控企業(yè)，是“污染大戶”。2015年，東莞市環(huán)保局曾約談了10家重點污染企業(yè)，生益電子萬江分廠是其中之一。在上市公司生益科技為此發(fā)布的澄清公告中，生益科技坦誠被東莞市環(huán)保局約談的企業(yè)是全資子公司生益電子的萬江分廠。

據南方日報2015年3月26日發(fā)布題為《廣東東莞首次集中約談10家“污染大戶”》的報道。報道稱，被約談的企業(yè)個個都是近年來被廣大群眾投訴舉報環(huán)境污染的常客。以上市公司生益科技旗下的生益電子有限公司萬江分廠為例，最近數年，該廠多次被周邊群眾舉報存在利用節(jié)假日和下班時間違法偷排偷放污染廢氣，給周邊群眾的生命健康帶來嚴重影響。為此，市環(huán)保局曾多次派環(huán)境監(jiān)測和環(huán)境執(zhí)法人員前往一線執(zhí)法。

據經濟觀察報報道，自5月28日晚間，生益科技公告上交所已經受理公司控股子公司生益電子遞交的科創(chuàng)板上市申請以來，生益科技就處于“既被人罵，也被人捧”的怪圈中。反對分拆子公司上市的聲音認為，分拆上市是圈錢行為、損害生益科技的股東利益。生益科技的印制線路板營收幾乎全部由控股子公司生益電子創(chuàng)造，生益科技對生益電子的持股比例為78.67%。

中國經濟網記者向生益電子董事會辦公室發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復。

專注印制電路板領域無實際控制人

據招股書，生益電子自1985年成立以來始終專注于各類印制電路板的研發(fā)、生產與銷售業(yè)務。公司主要通過核心技術為客戶提供定制化PCB產品來獲取合理利潤，即采購覆銅板、半固化片、金鹽、銅球、銅箔、干膜和油墨等原材料和相關輔料，經過不同的生產流程及工藝設計，利用公司的核心技術生產出符合客戶要求的PCB產品，銷售給境內外客戶。主要產品按照應用領域劃分包括通信設備板、網絡設備板、計算機/服務器板、消費電子板、工控醫(yī)療板和其他板。

截至招股說明書簽署日，生益電子控股股東為生益科技，生益科技不存在實際控制人，公司亦不存在實際控制人。

生益科技自1998年上市以來，股權結構一直較為分散，無任何股東持股比例達到30%，也無任何單一股東可以對生益科技決策構成控制。截至2020年6月30日，廣東省廣新集團控股有限公司持股比例為22.18%為生益科技第一大股東，東莞市國弘投資有限公司持股比例為15.06%為生益科技第二大股東，偉華電子有限公司持股比例為14.28%為生益科技第三大股東。

生益科技股權結構分散，其股東廣新集團與國弘投資、偉華電子均獨立行使表決權，彼此間不存在一致行動的情形，且任一股東均無法對生益科技的股東大會決議產生重大影響或決定董事會半數以上成員選任，因此生益科技不存在控股股東或實際控制人。

生益電子擬于上交所科創(chuàng)板上市，計劃發(fā)行股份不超過1.66億股，保薦機構為東莞證券。生益電子本次擬募集資金39.61億元，其中20.72億元用于東城工廠(四期)5G應用領域高速高密印制電路板擴建升級項目、12.79億元用于吉安工廠(二期)多層印制電路板建設項目、2.09億元用于研發(fā)中心建設項目、4億元用于補充營運資金項目。

2年1期銷售商品收到現金低于營業(yè)收入

2017年至2020年1-6月，生益電子實現營業(yè)收入分別為17.11億元、20.54億元、30.96億元、19.06億元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為15.71億元、20.64億元、27.14億元、18.63億元。

2017年、2019年、2020年1-6月，生益電子銷售商品、提供勞務收到的現金均低于營業(yè)收入。

報告期內，公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.38億元、2.13億元、4.41億元、2.97億元。

報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為2.11億元、3.19億元、2.63億元、3.75億元。

2017年、2018年和2020年1-6月，公司經營活動現金流量凈額均高于同期凈利潤。然而，2019年，公司經營活動現金流量凈額較同期凈利潤少1.79億元。

生益電子去年凈利潤與經營活動現金流倒掛，據招股書，主要由于經營性應收項目較上年度增加4.83億元，上述應收款項占用了較多資金，2019年末應收賬款增加較多主要是受益于5G的快速發(fā)展，本年度公司銷售收入快速增長，尤其是第四季度銷售收入較同期增加4.47億元，增幅84.27%。

應收賬款增速超營業(yè)收入增速上半年增至12.24億元

2017年至2020年6月30日，生益電子應收賬款余額分別為4.74億元、5.83億元、9.88億元、12.24億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為27.71%、28.38%、31.91%和64.20%。

可比上市公司應收賬款余額占營業(yè)收入比例分別為21.41%、23.59%、23.08%、23.49%。

與可比上市公司相比，公司應收賬款占比高于同行平均水平。同時，公司應收賬款周轉率低于同行平均水平。

報告期內，生益電子應收賬款周轉率分別為4.35、3.89、3.94、1.72，可比上市公司應收賬款周轉率均值分別為5.50、5.02、4.80、2.25。

此外，應收賬款增速始終高于營業(yè)收入增速。報告期內，公司應收賬款余額增長率分別為22.88%、69.54%和23.87%，同期營業(yè)收入增長率分別為20.00%和50.78%、-38.44%。

應收賬款訴訟因質量問題遭反訴

據招股書披露，生益電子有2筆應收賬款因長期催收未回，而向法院提起訴訟。其中一筆應收賬款訴訟遭對方反訴，對方要求生益電子賠償其因使用質量不合格產品PCB加工PCBA產生的損失等。

公司應收杭州貝贏通信科技有限公司142.52萬元，經多次催收，均未予支付貨款，公司已提起訴訟，2019年10月取得廣東省深圳市寶安區(qū)人民法院出具“(2019)粵0306民初21915號”《民事判決書》，一審判決結果要求杭州貝贏通信科技有限公司需向公司支付上述貨款，目前處于強制執(zhí)行狀態(tài)。

公司應收北京宏動科技有限公司23.48萬元，經多次催收，均未予支付貨款，該應收賬款已單項計提信用風險損失。公司已于2019年11月提起訴訟，案件已受理，尚未結案，2020年5月北京宏動科技有限公司提出反訴，要求生益電子賠償其因使用質量不合格產品PCB加工PCBA產生的損失、前期已支付的貨款及相關鑒定費等257.69萬元。

2020年上半年存貨7億元

2017年至2020年6月30日，生益電子存貨金額分別為2.65億元、2.96億元、5.24億元、7.00億元，占流動資產的比例分別為26.57%、29.68%、28.39%和32.00%。

報告期內，公司存貨增長率分別為11.84%、76.53%、33.60%，2018年存貨增幅較大。

今年上半年，生益電子存貨跌價準備超5000萬元。報告期內，公司存貨跌價準備金額分別為1960.64萬元、2284.11萬元、3874.17萬元、5177.46萬元。

報告期內，公司存貨周轉率分別為4.93、5.03、4.93、2.03，低于行業(yè)平均水平5.58、5.40、5.37、2.50。

2019年負債增124.32%上半年負債增至27.73億元

2017年至2020年6月30日，生益電子負債總額分別為8.72億元、9.05億元、20.29億元、27.73億元，增長率分別為3.72%、124.32%、36.67%。

其中，流動負債金額分別為8.71億元、7.29億元、18.51億元、26.56億元。

報告期內，資產負債率分別為40.63%、39.23%、53.36%和58.69%。

其中，短期借款金額分別為3.06億元、1.40億元、6.42億元、10.69億元，占流動負債的比例分別為35.14%、19.20%、34.68%、40.25%。

此外，截至2019年、2020年6月30日，公司一年內到期的非流動負債分別為1.05億元、7776.98萬元。

報告期各期末，公司長期借款金額分別為0元、1.75億元、1.76億元、1.00億元。

三年合計分紅達4.26億元

生益電子2017年、2018年、2019年連續(xù)分紅，2019年分紅超2億元創(chuàng)新高，三年合計分紅達4.26億元。

2018年4月17日，生益電子2017年年度股東大會決議以總股本6.65億股為基數，按照股東的持股比例向全體股東合計分配現金股利8650.94萬元(含稅)。該次利潤分配已于2017年年度股東大會召開后兩個月內實施完畢。

2019年4月3日，生益電子2018年年度股東大會決議以總股本6.65億股為基數，按照股東的持股比例向全體股東合計分配現金股利1.20億元(含稅)。該次利潤分配已于2018年年度股東大會召開后兩個月內實施完畢。

2020年3月13日，生益電子2019年年度股東大會決議以總股本6.65億股為基數，按照股東的持股比例向全體股東合計分配現金股利2.20億元(含稅)。該次利潤分配已于2019年年度股東大會召開后兩個月內實施完畢。

關鍵詞： 生益電子 實際控制人