募集4.2億元擴(kuò)產(chǎn)1億元補(bǔ)充流動(dòng)資金

招股書披露，康拓醫(yī)療本次擬向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份數(shù)不超過(guò)1451.00萬(wàn)股(不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量)，且不低于發(fā)行后總股本的25%，實(shí)際募集資金金額將由最終確定的發(fā)行價(jià)格和發(fā)行數(shù)量決定。

公司擬投入4.23億元募集資金用于三類植入醫(yī)療器械產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)與研發(fā)基地項(xiàng)目，1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

康拓醫(yī)療稱，若本次公開(kāi)發(fā)行新股實(shí)際募集資金凈額不能滿足上述項(xiàng)目的投資需要，缺口部分將由公司自籌資金解決;若募集資金滿足上述項(xiàng)目投資后尚有剩余，則剩余資金將用于補(bǔ)充公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展所需的營(yíng)運(yùn)資金。

收入來(lái)源高度集中兩款產(chǎn)品貢獻(xiàn)95%收入

招股書顯示，康拓醫(yī)療主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)源于顱骨修補(bǔ)固定產(chǎn)品，2017年至2019年，顱骨修補(bǔ)固定產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為94.77%、95.52%和94.77%，占比較高，產(chǎn)品集中。

分產(chǎn)品來(lái)看，PEEK材料神經(jīng)外科產(chǎn)品和鈦材料神經(jīng)外科兩款產(chǎn)品貢獻(xiàn)了近95%的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。其中，PEEK產(chǎn)品線占營(yíng)收比重逐年增長(zhǎng)，鈦材料產(chǎn)品線占比逐年下降。

2017年至2020年上半年，PEEK材料神經(jīng)外科產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入分別為1742.47萬(wàn)元、3617.52萬(wàn)元、6393.33萬(wàn)元和3408.45萬(wàn)元，占比24.28%、34.71%、44.66%和50.66%;鈦材料神經(jīng)外科營(yíng)業(yè)收入分別為5058.92萬(wàn)元、6338.74萬(wàn)元、7172.97萬(wàn)元和3182.06萬(wàn)元，占比70.49%、60.81%、50.11%和47.29%。

PEEK產(chǎn)品售價(jià)遠(yuǎn)高于競(jìng)品

康拓醫(yī)療主營(yíng)的PEEK材料神經(jīng)外科產(chǎn)品，主要是PEEK骨板和PEEK顱骨固定產(chǎn)品(鏈接片)。

2019年公司PEEK骨板平均售價(jià)2.19萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司邁普醫(yī)學(xué)該產(chǎn)品1.31萬(wàn)元的售價(jià)。

對(duì)于主要產(chǎn)品售價(jià)高于競(jìng)品的原因，康拓醫(yī)療稱公司是國(guó)內(nèi)第一個(gè)取得PEEK顱骨修補(bǔ)產(chǎn)品注冊(cè)證的國(guó)產(chǎn)廠家，在國(guó)內(nèi)外同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中擁有最齊全的配套產(chǎn)品，在國(guó)內(nèi)PEEK顱骨修補(bǔ)領(lǐng)域占據(jù)國(guó)內(nèi)第一大市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代，產(chǎn)品受到更多終端醫(yī)院和患者的認(rèn)可。

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率低于行業(yè)均值

2017年至2020年上半年，康拓醫(yī)療的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為68.82%、76.41%、79.72%和81.65%，同行業(yè)公司平均毛利率分別為80.48%、78.50%、82.19%和81.90%。

可比公司中，大博醫(yī)療的毛利率分別為88.75%、82.47%、86.05%和85.64%，三友醫(yī)療同期的毛利率分別為83.46%、89.24%、91.70%和91.09%，均顯著高于康拓醫(yī)療。

2019年銀行存款1.1億元

2017年至2020年上半年，康拓醫(yī)療的資產(chǎn)總額分別為12,856.37萬(wàn)元、15,551.09萬(wàn)元、22,831.76萬(wàn)元、25,549.57萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)分別為6870.73萬(wàn)元、8160.41萬(wàn)元、16,724.13萬(wàn)元和17,721.36萬(wàn)元，占比53.44%、52.47%、73.25%和69.36%。

康拓醫(yī)療的流動(dòng)資產(chǎn)主要由貨幣資金、存貨組成。

2017年至2020年上半年，公司貨幣資金余額分別為4019.59萬(wàn)元、2055.19萬(wàn)元、11,204.55萬(wàn)元、11,502.05萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為58.50%、25.18%、67.00%、64.90%。公司貨幣資金主要為銀行存款。

2019年應(yīng)收賬款457萬(wàn)元周轉(zhuǎn)率高于同行

2017年至2020年上半年，康拓醫(yī)療的應(yīng)收賬款余額分別為481.63萬(wàn)元、639.74萬(wàn)元、456.81萬(wàn)元、524.04萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為6.64%、5.84%、3.09%、7.54%。報(bào)告期內(nèi)公司應(yīng)收賬款余額占營(yíng)業(yè)收入的比例較低，主要原因系公司銷售模式主要為經(jīng)銷商模式，采用先款后貨的結(jié)算方式。

2017年至2020年上半年，康拓醫(yī)療應(yīng)收賬款期后回款金額分別為433.02萬(wàn)元、502.31萬(wàn)元、427.89萬(wàn)元和471.48萬(wàn)元，期后回款比例89.91%、78.49%、93.67%和89.97%。

2017年至2020年上半年，康拓醫(yī)療的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為26.12、19.53、26.96和14.17，同行業(yè)可比公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為4.86、5.15、4.66和1.44。

康拓醫(yī)療稱公司對(duì)客戶主要采用先款后貨的交易方式，對(duì)部分信用和資質(zhì)良好的客戶給予其相應(yīng)的信用額度，且客戶整體回款較快，因此應(yīng)收賬款余額及賬齡超過(guò)一年的應(yīng)收賬款余額均較低，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯著高于同行業(yè)可比公司。

2019年負(fù)債3583萬(wàn)元

2017年至2020年上半年，康拓醫(yī)療的負(fù)債總額分別為2666.43萬(wàn)元、2832.11萬(wàn)元、3582.94萬(wàn)元和3981.40萬(wàn)元，其中流動(dòng)負(fù)債分別為1816.72萬(wàn)元、1695.67萬(wàn)元、2816.89萬(wàn)元、3091.98萬(wàn)元，占比68.13%、59.87%、78.62%和77.66%。

公司流動(dòng)負(fù)債主要由一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、應(yīng)付職工薪酬組成。

其中一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債余額分別為13.62萬(wàn)元、14.30萬(wàn)元、811.88萬(wàn)元、1004.28萬(wàn)元，全部都是一年以內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期應(yīng)付款。應(yīng)付職工薪酬余額分別為291.97萬(wàn)元、452.99萬(wàn)元、564.82萬(wàn)元、401.31萬(wàn)元，主要為工資及獎(jiǎng)金。

存貨金額逐年增加減值風(fēng)險(xiǎn)高

2017年至2020年上半年，康拓醫(yī)療的存貨賬面余額分別為2767.76萬(wàn)元、3050.73萬(wàn)元、3615.99萬(wàn)元、4251.48萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為30.80%、28.21%、18.73%和20.28%，主要由庫(kù)存商品、原材料、半成品構(gòu)成。

公司的庫(kù)存商品賬面余額分別為1589.03萬(wàn)元、2004.80萬(wàn)元、2397.31萬(wàn)元和2872.80萬(wàn)元，逐年增長(zhǎng)。

康拓醫(yī)療表示，存貨逐年增長(zhǎng)有以下幾方面的原因，一是隨著業(yè)績(jī)規(guī)模的增長(zhǎng)，公司根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行備貨，存貨余額有所上升;二是公司收購(gòu)BIOPLATE后，積極推廣BIOPLATE的產(chǎn)品，相應(yīng)地增加了備貨，同時(shí)，為避免中美貿(mào)易摩擦對(duì)公司進(jìn)口產(chǎn)品的潛在不利影響，公司在國(guó)內(nèi)增加了產(chǎn)品的備貨;三是受BIOPLATE搬遷廠房的影響，為供貨和產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性，公司相應(yīng)地進(jìn)行了備貨。

2017年至2020年上半年各期末，公司計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為651.50萬(wàn)元、748.97萬(wàn)元、483.40萬(wàn)元、657.10萬(wàn)元，存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.16、0.88、0.90和0.32。

關(guān)鍵詞： 康拓醫(yī)療