12月16日，深圳市倍輕松科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“倍輕松”)首發(fā)上會(huì)獲通過(guò)。倍輕松是一家專注于健康產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事智能便攜按摩器的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。

倍輕松擬在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行新股不超過(guò)1541萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%;擬募集資金4.97億元，其中2.79億元用于“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”，占本次擬募資額的56.09%;此外，8801.08萬(wàn)元用于“研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”，5010.00萬(wàn)元用于“信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”，8000.00萬(wàn)元用于“補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金”。安信證券是本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)。

倍輕松2018年、2019年?duì)I收、凈利增速不相匹配。2019年凈利增速相比2018年大幅放緩，今年上半年凈利大跌45%。2018年、2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)42.11%、36.64%，凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)119.76%、21.44%，扣非凈利分別同比增長(zhǎng)120.50%、20.19%。

2017年-2019年及2020年上半年，倍輕松營(yíng)業(yè)收入分別為3.57億元、5.08億元、6.94億元、3.30億元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為3.96億元、5.23億元、6.89億元、3.68億元;凈利潤(rùn)分別為2052.12萬(wàn)元、4509.72萬(wàn)元、5476.71萬(wàn)元、1161.16萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1969.65萬(wàn)元、4343.01萬(wàn)元、5219.93萬(wàn)元、789.74萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1971.38萬(wàn)元、3809.40萬(wàn)元、3895.70萬(wàn)元和1254.26萬(wàn)元。

2020年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.22億元，同比增長(zhǎng)13.47%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2640.10萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.60%。

倍輕松本次擬募資凈額為4.97億元，遠(yuǎn)超過(guò)公司各期總資產(chǎn)。

2017年-2019年及2020年上半年，倍輕松資產(chǎn)總計(jì)分別為1.64億元、2.66億元、3.73億元、3.48億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)分別為1.41億元、2.38億元、3.30億元、3.06億元，占比分別為86.02%、89.43%、88.27%、88.05%。

截至2020年9月30日，公司的資產(chǎn)總額為3.39億元，負(fù)債總額為1.44億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益為1.96億元。

2017年-2019年及2020年上半年，倍輕松負(fù)債合計(jì)分別為1.16億元、1.50億元、2.11億元、1.73億元，其中流動(dòng)負(fù)債合計(jì)分別為1.09億元、1.46億元、2.08億元、1.71億元，占比分別為93.80%、97.70%、98.85%、98.61%。

作為一家智能便攜按摩器企業(yè)，倍輕松擬登陸科創(chuàng)板。但近3年半，倍輕松研發(fā)費(fèi)用合計(jì)剛剛夠億元，而同期銷售費(fèi)用合計(jì)達(dá)7.46億元，為同期研發(fā)費(fèi)用的7.39倍。此外，倍輕松的實(shí)控人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理馬學(xué)軍為職高學(xué)歷，為倍輕松的4位核心技術(shù)人員之一。簡(jiǎn)歷顯示，馬學(xué)軍出身銷售。倍輕松另3名核心技術(shù)人員均為本科學(xué)歷。

2017年-2019年及2020年上半年，倍輕松研發(fā)費(fèi)用分別為1866.14萬(wàn)元、2557.80萬(wàn)元、4065.67萬(wàn)元、1610.62萬(wàn)元，同行業(yè)可比上市公司中奧佳華研發(fā)費(fèi)用分別為1.35億元、1.83億元、2.27億元、1.37億元，石頭科技研發(fā)費(fèi)用分別為1.06億元、1.17億元、1.93億元、1.05億元。3年半，倍輕松研發(fā)費(fèi)用合計(jì)1.01億元，奧佳華研發(fā)費(fèi)用合計(jì)6.81億元，為倍輕松研發(fā)費(fèi)用的6.74倍;石頭科技研發(fā)費(fèi)用合計(jì)5.21億元，為倍輕松研發(fā)費(fèi)用的5.16倍。

倍輕松的銷售費(fèi)用占營(yíng)收的比例已經(jīng)超過(guò)4成。2017年-2019年及2020年上半年，倍輕松的銷售費(fèi)用分別為1.29億元、1.83億元、2.87億元、1.48億元，合計(jì)7.46億元。各期，倍輕松的銷售費(fèi)用率分別為36.07%、36.01%、41.28%、44.79%。

今年上半年，倍輕松員工減少74名。2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，倍輕松在冊(cè)正式員工總數(shù)分別為639人、739人、906人和832人。

截至2020年6月末，倍輕松832名員工中，銷售人員達(dá)588人，占總?cè)藬?shù)的比例達(dá)70.67%;研發(fā)人員為70人，占比8.41%;管理人員為56人，占比6.73;生產(chǎn)人員為118人，占比14.18%。

令人費(fèi)解的是，營(yíng)收規(guī)模為同行最小，研發(fā)投入也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行的倍輕松毛利率卻3年半均為同行之冠。

2017年-2019年及2020年上半年，倍輕松綜合毛利率分別為55.29%、58.19%、60.93%、57.81%，2家規(guī)模遠(yuǎn)超倍輕松的同行毛利率算術(shù)平均值分別為29.32%、32.52%、36.67%、43.07%，其中奧佳華綜合毛利率分別為37.00%、36.25%、37.22%、37.26%，石頭科技綜合毛利率分別為21.64%、28.79%、36.12%、48.88%。

各期，奧佳華營(yíng)業(yè)收入分別為42.94億元、54.47億元、52.76億元、27.86億元，石頭科技營(yíng)業(yè)收入分別為11.19億元、30.51億元、42.05億元、17.76億元。同期倍輕松營(yíng)業(yè)收入分別為3.57億元、5.08億元、6.94億元、3.30億元。

據(jù)招股書披露，2017年3月-2020年7月，近3年半時(shí)間，倍輕松受到的行政處罰達(dá)28次。

2017年，倍輕松3度因簽發(fā)空頭支票遭央行處罰。2017年3月-2020年7月，倍輕松因違反稅收方面的法律、法規(guī)和規(guī)范性文件受到的行政處罰達(dá)22起。2017年、2019年、2020年，倍輕松3度受到市場(chǎng)監(jiān)督管理局處罰，其中最近的一次處罰原因?yàn)楣咀庸菊钪悄苌a(chǎn)的“3D揉捏按摩披肩”產(chǎn)品質(zhì)量不符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，處罰時(shí)間為2020年6月17日。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就相關(guān)問(wèn)題采訪倍輕松，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

智能便攜按摩器廠商擬科創(chuàng)板募資近5億元馬學(xué)軍持股71%前妻持股7%

倍輕松是一家專注于健康產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事智能便攜按摩器的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。公司主要經(jīng)營(yíng)自主品牌“breo”與“倍輕松”系列產(chǎn)品，同時(shí)為其他知名品牌企業(yè)提供ODM定制產(chǎn)品。

2017年-2019年及2020年上半年，公司眼部、頸部、頭部及頭皮四大類智能便攜按摩器銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例保持在較高水平，合計(jì)占比分別為73.76%、76.35%、80.13%及81.26%。其他銷售收入占比分別為26.24%、23.65%、19.87%、18.74%。

馬學(xué)軍系倍輕松的控股股東、實(shí)際控制人。截至招股說(shuō)明書簽署日，馬學(xué)軍直接持股2484.85萬(wàn)股，持股比例為53.75%。此外，馬學(xué)軍還持有赫廷科技80.00%的股權(quán)并擔(dān)任赫廷科技的執(zhí)行董事，系赫廷科技實(shí)際控制人，其通過(guò)赫廷科技間接控制公司9.95%的股份;馬學(xué)軍持有日松管理80.00%的出資并擔(dān)任日松管理的執(zhí)行事務(wù)合伙人，系日松管理實(shí)際控制人，其通過(guò)日松管理間接控制公司5.82%的股份;馬學(xué)軍持有倍潤(rùn)投資40.22%出資額并擔(dān)任倍潤(rùn)投資執(zhí)行董事，系倍潤(rùn)投資實(shí)際控制人，其通過(guò)倍潤(rùn)投資間接控制公司1.05%的股份。綜上，馬學(xué)軍合計(jì)控制公司70.57%股份。

此外，汪蕎青持有倍輕松343.68萬(wàn)股，占公司本次發(fā)行前總股本比例為7.43%。馬學(xué)軍和汪蕎青曾系夫妻關(guān)系，二人已于2014年8月辦理了離婚手續(xù)。二人在婚姻存續(xù)期間育有一女，尚未成年，離婚后均未再婚。汪蕎青現(xiàn)擔(dān)任公司董事、文化師。

馬學(xué)軍現(xiàn)任倍輕松的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，為職高學(xué)歷，做銷售出身。馬學(xué)軍和汪蕎青簡(jiǎn)歷如下：

馬學(xué)軍：男，1971年4月出生，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)，職高學(xué)歷。1993年8月至1994年12月就職于臺(tái)灣富豪食品有限公司業(yè)務(wù)部，任銷售主管;1995年2月至1996年2月就職于深圳西格瑪銷售中心，任銷售經(jīng)理;1996年9月至2001年9月就職于深圳市倍輕松保健用品實(shí)業(yè)有限公司，任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理;2001年9月至2004年6月就職于深圳市倍輕松保健用品實(shí)業(yè)有限公司，任董事長(zhǎng);2001年8月至今就職于輕松有限、輕松股份及公司，任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，全面負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營(yíng)管理，曾榮獲2014年《快公司》“中國(guó)商業(yè)最具創(chuàng)意人物100獎(jiǎng)”等榮譽(yù)。

汪蕎青：女，1976年9月出生，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)，大專學(xué)歷，英語(yǔ)專業(yè)(商務(wù)方向)。1997年7月至2001年7月就職于深圳市倍輕松保健用品實(shí)業(yè)有限公司，任常務(wù)副總經(jīng)理;2001年8月至今就職于輕松有限、輕松股份及公司，現(xiàn)任公司董事、文化師，負(fù)責(zé)發(fā)行人的企業(yè)文化建設(shè)。目前，汪蕎青還擔(dān)任深圳市樹與藤文化傳播有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

倍輕松擬在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行新股不超過(guò)1541萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%;擬募集資金4.97億元，其中2.79億元用于“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”，占本次擬募資額的56.09%;此外，8801.08萬(wàn)元用于“研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”，5010.00萬(wàn)元用于“信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”，8000.00萬(wàn)元用于“補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金”。安信證券是本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)。

凈利增速大幅放緩

倍輕松2018年、2019年?duì)I、凈利增速不相匹配。2019年凈利增速相比2018年大幅放緩，今年上半年凈利大跌45%。

2017年-2019年及2020年上半年，倍輕松營(yíng)業(yè)收入分別為3.57億元、5.08億元、6.94億元、3.30億元，凈利潤(rùn)分別為2052.12萬(wàn)元、4509.72萬(wàn)元、5476.71萬(wàn)元、1161.16萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1969.65萬(wàn)元、4343.01萬(wàn)元、5219.93萬(wàn)元、789.74萬(wàn)元。

同期，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為3.96億元、5.23億元、6.89億元和3.68億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1971.38萬(wàn)元、3809.40萬(wàn)元、3895.70萬(wàn)元和1254.26萬(wàn)元。

2018年、2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)42.11%、36.64%，凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)119.76%、21.44%，扣非凈利分別同比增長(zhǎng)120.50%、20.19%。

招股書稱，公司2020年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.30億元，較去年同期增長(zhǎng)10.37%;實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)789.74萬(wàn)元，較去年同期扣非前后歸母凈利潤(rùn)孰低數(shù)下降45.28%。

2020年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.22億元，同比增長(zhǎng)13.47%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2640.10萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.60%。

公司預(yù)計(jì)2020年度營(yíng)業(yè)收入約為7.8億元至8.2億元，同比增長(zhǎng)幅度約為12.37%至18.14%;預(yù)計(jì)2020年度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為5800萬(wàn)元至6300萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)幅度約為6.27%至15.44%;預(yù)計(jì)2020年度歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)約為5300.萬(wàn)元至5800萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)幅度約為1.53%至11.11%。

擬募資額遠(yuǎn)超總資產(chǎn)：截至今年9月末總資產(chǎn)3.4億元

倍輕松本次擬募資凈額為4.97億元，遠(yuǎn)超過(guò)公司各期總資產(chǎn)。

2017年-2019年及2020年上半年，倍輕松資產(chǎn)總計(jì)分別為1.64億元、2.66億元、3.73億元、3.48億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)分別為1.41億元、2.38億元、3.30億元、3.06億元，占比分別為86.02%、89.43%、88.27%、88.05%。

各期末，公司貨幣資金余額分別為3503.74萬(wàn)元、7802.35萬(wàn)元、8486.09萬(wàn)元和7264.95萬(wàn)元，其中銀行存款分別為3432.25萬(wàn)元、7539.66萬(wàn)元、7859.41萬(wàn)元、6289.63萬(wàn)元。

以上同期，公司負(fù)債合計(jì)分別為1.16億元、1.50億元、2.11億元、1.73億元，其中流動(dòng)負(fù)債合計(jì)分別為1.09億元、1.46億元、2.08億元、1.71億元，占比分別為93.80%、97.70%、98.85%、98.61%。

各期末，公司短期借款分別為2000.00萬(wàn)元、1860.00萬(wàn)元、2645.54萬(wàn)元和2630.00萬(wàn)元。

截至2020年9月30日，公司的資產(chǎn)總額為3.39億元，負(fù)債總額為1.44億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益為1.96億元。

上半年存貨1億元應(yīng)收賬款5341萬(wàn)元存貨周轉(zhuǎn)率低于同行

公司應(yīng)收賬款占營(yíng)收比例逐年上漲。各期末，倍輕松應(yīng)收賬款余額分別為3566.09萬(wàn)元、5476.00萬(wàn)元8529.87萬(wàn)元和5340.78萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為9.98%、10.78%、12.29%和16.20%。

各期末，公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備分別為219.68萬(wàn)元、771.50萬(wàn)元、872.90萬(wàn)元和865.20萬(wàn)元，占應(yīng)收賬款余額的比例分別為6.16%、14.09%、10.23%和16.20%。其中，單項(xiàng)金額重大并單項(xiàng)計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備分別為129.67萬(wàn)元、677.82萬(wàn)元、751.26萬(wàn)元、716.26萬(wàn)元，計(jì)提理由包括未決訴訟，預(yù)計(jì)收回可能性較小;已結(jié)案，無(wú)可供執(zhí)行財(cái)產(chǎn)和有回款風(fēng)險(xiǎn)。

各期，倍輕松應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為9.66次、11.24次、9.91次和9.51次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為37.28天、32.04天、36.32天和37.85天。各期，同行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率算術(shù)平均值分別為5.62次、7.50次、9.96次、12.42次。

關(guān)鍵詞： 倍輕松 首發(fā)上會(huì) 按摩器