4月7日晚，市值280億的大眾酒龍頭順鑫農(nóng)業(yè)公告，擬以自有現(xiàn)金購買順鑫佳宇持有的位于北京市順義區(qū)的兩棟樓宇資產(chǎn)，預(yù)計(jì)交易總金額不超過19.86億元。

需要注意到是，順鑫佳宇實(shí)際上是順鑫農(nóng)業(yè)主營地產(chǎn)業(yè)務(wù)的全資子公司。這樣的操作十分罕見，上一次A股類似操作還要追溯到2018年8月的中京電子，彼時(shí)中京電子是購買了全資子公司的子公司的部分股權(quán)。

(資料圖)

順鑫佳宇經(jīng)營情況不佳，已經(jīng)連續(xù)四年虧損，2022年末凈資產(chǎn)為-27.65億元，處于資不抵債狀態(tài)。兩周前剛剛發(fā)布2022年年報(bào)的順鑫農(nóng)業(yè)，發(fā)生25年來的首次虧損，一個(gè)重要原因正是順鑫佳宇計(jì)提資產(chǎn)減值拖累。

2022年報(bào)以及隨后的投資者交流會(huì)上，公司均屢次提到要?jiǎng)冸x房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。如今此番操作到底是在繼續(xù)輸血還是真的在剝離資產(chǎn)？周一的市場將給出答案！

20億買全資子公司兩棟樓

根據(jù)公告，順鑫農(nóng)業(yè)擬以自有現(xiàn)金購買順鑫佳宇持有的兩棟樓宇資產(chǎn)，預(yù)計(jì)交易總金額不超過19.86億元(最終價(jià)格以經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)并最終成交的價(jià)格為準(zhǔn))。

本次交易的標(biāo)的資產(chǎn)為位于北京市順義區(qū)的商務(wù)中心、寰宇中心兩棟樓宇資產(chǎn)，包括辦公、商業(yè)及車位，建筑面積總計(jì)12.2萬平方米，其中商務(wù)中心建筑面積6.39萬平方米，評(píng)估價(jià)值10.26億元，寰宇中心建筑面積5.81萬平方米，評(píng)估價(jià)值9.59億元。截至2023年3月31日，標(biāo)的資產(chǎn)賬面原值16.44億元，已計(jì)提折舊3.48億元，賬面凈值12.97億元。與19.86億元的擬交易價(jià)相比，該兩棟樓宇資產(chǎn)增值率約53.17%。

公司稱，雙方尚未就本次交易簽署交易協(xié)議，后續(xù)交易雙方將根據(jù)不動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易過戶的相關(guān)規(guī)定，簽署具體的交易合同、辦理產(chǎn)權(quán)過戶的相關(guān)變更登記手續(xù)。

公告顯示，順鑫佳宇不是外人，正是公司100%控股的全資子公司，主營房地產(chǎn)開發(fā)等。截至2022年12月31日，順鑫佳宇資產(chǎn)總額54.11億元，凈資產(chǎn)-26.75億元，處于資不抵債狀態(tài)。2022年度，順鑫佳宇營業(yè)收入7億元，凈利潤-8.42億元。

公司稱，本次購買全資子公司順鑫佳宇的樓宇資產(chǎn)，是為了優(yōu)化順鑫佳宇資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，同時(shí)為滿足公司自有辦公場地的持有需求，對提升公司形象具有積極作用，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。另外，本次交易在公司合并報(bào)表層面，除交易雙方各自承擔(dān)的因交易產(chǎn)生的稅費(fèi)外，不會(huì)對公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響。

中國基金報(bào)記者注意到，購買全資子公司資產(chǎn)的案例在A股非常罕見，此前一次是5年前的中京電子。2018年8月，中京電子公告，擬向全資子公司中京前海購買其所持有的深圳藍(lán)韻影像20%股權(quán)，交易價(jià)格為8000萬元。

輸血還是剝離？

就在兩周前，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布了2022年年報(bào)，公司出現(xiàn)上市25年來的首次年度虧損，而一個(gè)重要原因正是順鑫佳宇的資產(chǎn)減值。

根據(jù)順鑫農(nóng)業(yè)2022年年報(bào)，其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入116.78億元，同比下降21.46%；歸母凈利潤虧損6.73億元。三大塊業(yè)務(wù)中，白酒營收81.09億元，占到公司總營收的69.44%，同比減少20.70%；豬肉產(chǎn)業(yè)營收27.23億元，占整體的23.32%，同比減少24.4%；順鑫佳宇為核心平臺(tái)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)則實(shí)現(xiàn)營收6.76億元，占比5.78%，同比減少21.75%。

雖然三大塊業(yè)務(wù)營收都出現(xiàn)下滑，但是對凈利潤拖累最大恰恰是營收占比不到6%的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。順鑫農(nóng)業(yè)虧損6.73億元，而順鑫佳宇就虧損了8.42億元。公司稱，出于謹(jǐn)慎性原則，2022年年報(bào)對出現(xiàn)減值跡象的開發(fā)成本及開發(fā)產(chǎn)品計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，其中開發(fā)成本計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備4.96億元、開發(fā)產(chǎn)品計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備8565.34萬元。

中國基金報(bào)記者注意到，實(shí)際上不單是2022年，近幾年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)一直是順鑫農(nóng)業(yè)的一個(gè)出血點(diǎn)。自2020年起，順鑫農(nóng)業(yè)歸母凈利潤就持續(xù)下滑，2020年、2021年分別同比減少48.1%和75.64%。而2019-2021年，順鑫佳宇分別虧損3.39億元、5.34億元和3.81億元。

正因?yàn)槿绱?，市場一直期待公司剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，重點(diǎn)做好白酒業(yè)務(wù)，在2022年年報(bào)之后的業(yè)績說明會(huì)上，這樣的情緒可以說達(dá)到了頂點(diǎn)。

根據(jù)公司3月27日的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》，投資者在業(yè)績說明會(huì)中提出了24個(gè)問題，其中問及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的就有10個(gè)，多少投資者認(rèn)為地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離進(jìn)度太慢。而順鑫農(nóng)業(yè)管理層則反復(fù)強(qiáng)調(diào)，“關(guān)于地產(chǎn)業(yè)務(wù)，公司去地產(chǎn)意向明確，一方面推進(jìn)庫存去化，另一方面積極尋求戰(zhàn)略合作方，堅(jiān)定推進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離事項(xiàng)”。

2021年12月，順鑫農(nóng)業(yè)曾發(fā)布關(guān)于預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓順鑫佳宇的提示性公告，次日公司股價(jià)漲停，但最后并沒實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。這一次，公司近20億現(xiàn)金進(jìn)入順鑫佳宇，兩棟樓宇資產(chǎn)轉(zhuǎn)出順鑫佳宇，到底是在繼續(xù)輸血，還是真正在推進(jìn)剝離？下周一公司的股價(jià)表現(xiàn)值得關(guān)注。

（文章來源：中國基金報(bào)）

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