可轉(zhuǎn)債迎來(lái)歷史性危機(jī)，因?yàn)橐慌鲜泄居型耸酗L(fēng)險(xiǎn)，帶動(dòng)相關(guān)可轉(zhuǎn)債價(jià)格下跌，讓不少投資者蒙受虧損。有可轉(zhuǎn)債的正股退市風(fēng)險(xiǎn)比較大的有*ST藍(lán)盾(300297)、*ST搜特(003503)、正邦科技(002157)。

(相關(guān)資料圖)

其中*ST藍(lán)盾最為知名，市場(chǎng)早就估計(jì)該公司有可能退市，帶動(dòng)藍(lán)盾轉(zhuǎn)債成為第一個(gè)退市的可轉(zhuǎn)債。自1992年中國(guó)寶安發(fā)行A股第一只上市可轉(zhuǎn)債寶安轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債發(fā)展已經(jīng)超30年，歷史上尚未出現(xiàn)過(guò)正股退市以及轉(zhuǎn)債信用違約的情況。

4月25日晚，*ST藍(lán)盾發(fā)布2022年年報(bào)，因觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，公司股票及藍(lán)盾轉(zhuǎn)債存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)相關(guān)規(guī)則，上市公司股票被終止上市的，其發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券及其他衍生品種應(yīng)當(dāng)終止上市。

*ST藍(lán)盾及藍(lán)盾轉(zhuǎn)債自4月26日（周三）開市起停牌。

*ST藍(lán)盾最新收盤價(jià)為0.48元，漲到1元以上已基本無(wú)望，最近一段時(shí)間連連下跌，可見投資者已放棄幻想。不過(guò)藍(lán)盾轉(zhuǎn)債看起來(lái)很能經(jīng)得起折騰。藍(lán)盾轉(zhuǎn)債看似跌了也很多，但是截至4月25日，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債收盤價(jià)報(bào)153.001元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率達(dá)330%。藍(lán)盾轉(zhuǎn)債是著名的妖債，3月8日還創(chuàng)出了317.8元的階段性新高。近期，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債的成交金額急劇放大，4月24日成交額達(dá)35.2億元，4月25日成交額也達(dá)到38.7億元。按面值計(jì)算藍(lán)盾轉(zhuǎn)債不到1億元，也就是不到100萬(wàn)張，需要換手20多次才能創(chuàng)出這么高的交易額。

搜于特這兩天都是跌停，最新股價(jià)為0.8元，其股價(jià)在1元之上徘徊良久，終于堅(jiān)定了下跌的方向。1元之下，基本上可以認(rèn)為股東已心灰意冷。該公司目前還有24億元總市值。

和藍(lán)盾轉(zhuǎn)債不同，搜特轉(zhuǎn)債的持有人很早就自覺不妙，已經(jīng)好幾個(gè)月可轉(zhuǎn)債價(jià)格低于100元/張，不過(guò)3月份以來(lái)有加速下跌的勢(shì)頭，昨天跌了14.3%，今天漲了3.25%，收盤為65.616，是目前價(jià)格最低的可轉(zhuǎn)債。

有意思的是，其今天成交量達(dá)到29.05億元，昨日成交1.86億元，擴(kuò)大十多倍。

目前市場(chǎng)上有9只低于100元面值的可轉(zhuǎn)債，全筑股份(603030)和正邦科技在做債務(wù)重整或核心子公司破產(chǎn)清算，經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)遇到很大問(wèn)題，向投資者提示了退市風(fēng)險(xiǎn)。這兩家公司正股也都在下跌，轉(zhuǎn)債也是，正邦轉(zhuǎn)債現(xiàn)在只有81.1元，全筑轉(zhuǎn)債為87元。

100元左右還有不少股票是銀行類個(gè)股，這類股票大多是因?yàn)檗D(zhuǎn)股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)，看不到轉(zhuǎn)股的希望，只有持有債券吃利息。

今年年初，光大銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債到期，很多被華融收購(gòu)后轉(zhuǎn)債，賬面虧損不少，這跟普通投資者的邏輯不同，普通投資者持有債券是為了謀利。

不過(guò)這類公司可能會(huì)讓普通投資者又虧損，虧損幅度都不會(huì)太大，因?yàn)榛久娌诲e(cuò)，公司總有買回債券的能力。

但是如果正股退市，就說(shuō)明公司業(yè)績(jī)太差，凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)的情況，基本上無(wú)力回購(gòu)債券，如果債券退市，喪失流動(dòng)性，或者破產(chǎn)清算，面臨的損失很難估計(jì)。

一般比較優(yōu)秀的公司才能上市，成為上市公司后，要經(jīng)過(guò)審核才能發(fā)行可轉(zhuǎn)債，可以說(shuō)可轉(zhuǎn)債是優(yōu)中選優(yōu)，有一家影視公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)未得到批準(zhǔn)。所以歷史上沒(méi)有可轉(zhuǎn)債退市。但是現(xiàn)在因?yàn)樽?cè)制下上市公司越來(lái)越多，相關(guān)部門在完善退市制度，退市的數(shù)量也在逐年增加，可轉(zhuǎn)債投資也要考慮這方面的風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)·e公司）

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