5月22日，東莞控股（000828.SZ）發(fā)布公告稱，公司擬同意解除軌道交通1號(hào)線《PPP項(xiàng)目合同》。

據(jù)悉，1號(hào)線PPP項(xiàng)目線路總長(zhǎng)度58.0公里，建設(shè)期6年，運(yùn)營(yíng)期20年，預(yù)計(jì)投資總額約295.96億元。東莞控股預(yù)計(jì)以自有資金向子公司一號(hào)線建設(shè)公司投入資本金總額約109.82億元，并持有該子公司45.8081%的股份。公司曾在投資之初表示，按照相關(guān)條件測(cè)算，項(xiàng)目公司在運(yùn)營(yíng)期可實(shí)現(xiàn)總收入約806億元、利潤(rùn)總額約203億元，具有投資可行性。

值得一提的是，4月28日，在東莞控股披露的2022年年度報(bào)告時(shí)，還在2023年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中重點(diǎn)指出，今年要全力推進(jìn)該項(xiàng)目建設(shè)，還表示“公司投資建設(shè)的軌道交通1號(hào)線項(xiàng)目，屬于PPP模式，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期達(dá)20年，該項(xiàng)目預(yù)期效益較好且收益穩(wěn)定，極大增強(qiáng)了公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力?！?/p>

【資料圖】

而距離年報(bào)披露后僅僅不到一個(gè)月的時(shí)間，東莞控股為何又?jǐn)M將原本計(jì)劃“全力推進(jìn)”的項(xiàng)目解除？對(duì)于解除《PPP項(xiàng)目合同》的具體原因，《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪到東莞控股相關(guān)人員，對(duì)方表示：“東莞控股解除《PPP項(xiàng)目合同》主要基于以下兩點(diǎn)：一是因城市規(guī)劃變更等原因，項(xiàng)目建設(shè)總投資等發(fā)生了較大調(diào)整，解除《PPP項(xiàng)目合同》只是投融資模式優(yōu)化，更有利于項(xiàng)目推進(jìn)；二是經(jīng)過(guò)與市軌道局前期反復(fù)溝通，公司對(duì)解除合同也做了審慎研究，認(rèn)為解除合同符合雙方利益，因此才決定提交公司董事會(huì)和股東大會(huì)審議?！?/p>

IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，該公司在短時(shí)間內(nèi)決定解除《PPP項(xiàng)目合同》，應(yīng)該是在與項(xiàng)目發(fā)起人經(jīng)過(guò)充分協(xié)商之后，并根據(jù)PPP合約的相關(guān)條款規(guī)定予以解除的，只不過(guò)合約解除程序顯得耗時(shí)較短而已。

截至5月24日收盤(pán)，東莞控股報(bào)9.47元/股，跌幅為1.65%。

繼續(xù)采用PPP模式實(shí)施項(xiàng)目存在困難

2019年2月18日，經(jīng)東莞控股2019年第一次臨時(shí)股東大會(huì)批準(zhǔn)，公司出資參與設(shè)立了東莞市軌道一號(hào)線建設(shè)發(fā)展有限公司（下稱“一號(hào)線建設(shè)公司”），一號(hào)線建設(shè)公司與東莞市發(fā)改局（后變更為東莞市軌道交通局）簽署了《PPP 項(xiàng)目合同》，負(fù)責(zé)投資、 建設(shè)及運(yùn)營(yíng)維護(hù)軌道交通1號(hào)線PPP項(xiàng)目。

《公告》顯示，解除合同主要系東莞市軌道交通局向一號(hào)線建設(shè)公司發(fā)來(lái)關(guān)于解除《PPP項(xiàng)目合同》的通知，公司經(jīng)審慎研究，擬同意一號(hào)線建設(shè)公司與東莞市軌道交通局解除《PPP項(xiàng)目合同》。

東莞市軌道交通局指出，1號(hào)線PPP項(xiàng)目自實(shí)施以來(lái)，因城市規(guī)劃變更等原因，項(xiàng)目建設(shè)總投資、交通網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃等發(fā)生了較大調(diào)整，相比于《PPP項(xiàng)目合同》訂立時(shí)的基礎(chǔ)條件發(fā)生了較大變化，繼續(xù)采用PPP模式實(shí)施項(xiàng)目存在困難。

在東莞控股宣布投資1號(hào)線PPP項(xiàng)目之初，公司表示，按照相關(guān)條件測(cè)算，項(xiàng)目公司在運(yùn)營(yíng)期可實(shí)現(xiàn)總收入約806億元、利潤(rùn)總額約203億元，具有投資可行性。投資將促使公司介入城市軌道交通建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及管理、維護(hù)的全生命周期業(yè)務(wù)領(lǐng)域，有利于公司規(guī)避在資產(chǎn)端過(guò)于單一集中的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

在2022年年報(bào)披露之際，東莞控股還表示今年要全力推進(jìn)該項(xiàng)目建設(shè)，全面實(shí)現(xiàn)從土建向機(jī)電設(shè)備裝修的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變。如今還尚未過(guò)去一個(gè)月，情況便發(fā)生了變化。

解除合同后一號(hào)線建設(shè)進(jìn)程，是社會(huì)面關(guān)注度較高的問(wèn)題。對(duì)此，東莞控股方面向本報(bào)記者表示，目前雖然董事會(huì)已經(jīng)同意解除《PPP項(xiàng)目合同》并開(kāi)展解除《PPP項(xiàng)目合同》談判等工作，但軌道1號(hào)線建設(shè)在此期間不會(huì)停工，施工現(xiàn)場(chǎng)也不會(huì)受到影響。截至2022年末，軌道1號(hào)線全線25座車站中，18座車站主體封頂，4座車站進(jìn)行主體結(jié)構(gòu)施工，3座車站進(jìn)行土方開(kāi)挖及圍護(hù)結(jié)構(gòu)施工；全線24個(gè)區(qū)間中，11個(gè)區(qū)間貫通，10個(gè)區(qū)間進(jìn)行盾構(gòu)掘進(jìn)，2個(gè)區(qū)間進(jìn)行橋梁施工。

值得注意的是，東莞控股表示，公司本次同意解除《PPP 項(xiàng)目合同》，尚需由各方開(kāi)展談判后方能確定退出路徑、補(bǔ)償金額等條款，談判所需時(shí)間、最終協(xié)議條款及能否順利簽署解除《PPP 項(xiàng)目合同》的最終協(xié)議，均存在不確定性。

退回資金將聚焦高速公路及新能源行業(yè)

據(jù)東莞控股2022年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，來(lái)自1號(hào)線PPP項(xiàng)目的營(yíng)收26.55億元，占公司營(yíng)收的比例為64.69%，凈利潤(rùn)為8412.37元。

《公告》顯示，解除合同的目的主要系因城市規(guī)劃變更，軌道1號(hào)線 PPP 項(xiàng)目建設(shè)總投資等與最初簽訂的《PPP 項(xiàng)目合同》發(fā)生了較大變化，目前各方就以上變更、變化如何與已簽訂的《PPP 項(xiàng)目合同》進(jìn)行銜接，尚無(wú)法形成一致意見(jiàn)。若新增的投資變化無(wú)法納入《PPP 項(xiàng)目合同》，將影響本公司投資軌道1號(hào)線 PPP項(xiàng)目的投資回報(bào)。

對(duì)于解除《PPP項(xiàng)目合同》是否會(huì)對(duì)2023年?duì)I收、業(yè)績(jī)的影響，東莞控股未明確做出回應(yīng)，只表示：“1號(hào)線PPP項(xiàng)目2022年確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本26.55億元，是公司作為PPP項(xiàng)目中社會(huì)資本方并提供建造服務(wù)，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第14號(hào)》要求確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本，確認(rèn)的收入與成本一致。”

在柏文喜看來(lái)，數(shù)據(jù)表明項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的營(yíng)收表現(xiàn)還是不錯(cuò)的。解除《PPP項(xiàng)目合同》后，對(duì)公司2023年?duì)I收的不利影響是不言而喻的。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰則在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，雖然來(lái)自1號(hào)線PPP項(xiàng)目的營(yíng)收占公司營(yíng)收的比例較高，但是公司還有其他業(yè)務(wù)，不會(huì)完全依賴于該項(xiàng)目。解除《PPP項(xiàng)目合同》后，公司可能需要尋找其他業(yè)務(wù)來(lái)彌補(bǔ)營(yíng)收損失，但是具體影響還需要根據(jù)公司后續(xù)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)判斷。

東莞控股獨(dú)立董事發(fā)表意見(jiàn)表示，鑒于目前1號(hào)線PPP項(xiàng)目建設(shè)總投資等發(fā)生了較大變化，繼續(xù)以PPP模式投資該項(xiàng)目，將影響公司資本收益率水平。本次同意解除《PPP 項(xiàng)目合同》有利于改善公司總體投資收益情況，提升公司資產(chǎn)收益率。

根據(jù)《公告》，在解除《PPP項(xiàng)目合同》后，公司預(yù)計(jì)將收回已投入的資本金并獲得一定的補(bǔ)償，將有利于解決以上問(wèn)題。

對(duì)于解除《PPP項(xiàng)目合同》后公司的戰(zhàn)略發(fā)展，東莞控股在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前公司堅(jiān)持“一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略并沒(méi)有改變，若公司退出PPP項(xiàng)目，公司將獲得大量資金，將有更多精力聚焦高速公路行業(yè)及新能源行業(yè)。未來(lái)公司將可能通過(guò)收購(gòu)等方式，增加公司在其他基建行業(yè)的布局。同時(shí)，加大對(duì)新能源行業(yè)的投入，以良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回報(bào)廣大投資者。

張雪峰表示，退出1號(hào)線PPP項(xiàng)目后，公司可以考慮尋找其他業(yè)務(wù)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。新能源行業(yè)發(fā)展前景廣闊，可以為公司帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)和收益。同時(shí)，公司也可以考慮拓展其他軌道交通項(xiàng)目，以降低行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

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