近期光伏賽道屢現(xiàn)百億級(jí)別投資，這次輪到市值不足46億元的聆達(dá)股份。

5月30日晚間，聆達(dá)股份宣布，擬與銅陵獅子山高新區(qū)管委會(huì)協(xié)調(diào)的有關(guān)基金共同出資新設(shè)立項(xiàng)目公司為投資主體，在銅陵獅子山高新區(qū)投資約91.5億元建設(shè)年產(chǎn)20GW高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，聆達(dá)股份持有股權(quán)比例為80%。

(相關(guān)資料圖)

值得注意的是，這家市值不足46億元的電池片賽道玩家盈利狀況較為堪憂，自切入電池片環(huán)節(jié)以來3年中已經(jīng)連續(xù)虧損。而且如何撬動(dòng)近百億元投資，對(duì)于聆達(dá)股份而言也是一項(xiàng)不小的難題。截至今年一季度末，該公司手頭現(xiàn)金僅為7192.33萬元。

91.5億元巨額投資

聆達(dá)股份公告顯示，公司擬與銅陵獅子山高新區(qū)管委會(huì)協(xié)調(diào)的有關(guān)基金共同出資新設(shè)立項(xiàng)目公司為投資主體，在銅陵獅子山高新區(qū)投資約91.5億元建設(shè)年產(chǎn)20GW高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目。

據(jù)了解，項(xiàng)目分兩期建設(shè)，其中項(xiàng)目一期建設(shè)年產(chǎn)10GW-TOPCon高效電池片產(chǎn)線；項(xiàng)目二期建設(shè)年產(chǎn)5GW-TOPCon高效電池片產(chǎn)線及5GW-HJT電池片產(chǎn)線。

實(shí)際上，光伏電池片頭部玩家近兩年來對(duì)TOPCon電池片與HJT電池片可謂趨之若鶩。有機(jī)構(gòu)測(cè)算，N型單晶硅片（TOPCon、HJT）的市場(chǎng)占比將從2022年的10%迅速增長(zhǎng)到2025年的58%左右，到2030年N型單晶硅片的市場(chǎng)占比將接近90%。

根據(jù)聆達(dá)股份規(guī)劃，預(yù)計(jì)項(xiàng)目一期開工后6個(gè)月內(nèi)（2023年12月份）完成全部廠房建設(shè)，預(yù)計(jì)公司在項(xiàng)目一期主廠房交付之日起3個(gè)月內(nèi)（2024年3月份）完成設(shè)備安裝調(diào)試并首批投產(chǎn)，預(yù)計(jì)項(xiàng)目一期于2024年6月左右全面達(dá)產(chǎn)，項(xiàng)目二期待項(xiàng)目一期全部建成達(dá)產(chǎn)后適時(shí)建設(shè)。

另外，在前兩期項(xiàng)目基礎(chǔ)上，聆達(dá)股份還與銅陵獅子山高新區(qū)管委會(huì)將共同引進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)，計(jì)劃引進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)總投資額約33.5億元（其中固定資產(chǎn)投資約26億元），新建光伏組件、組件邊框、光伏支架等5類配套組件產(chǎn)線（即項(xiàng)目三期）。

根據(jù)項(xiàng)目投資安排，項(xiàng)目一期計(jì)劃總投資41億元，其中固定資產(chǎn)投資約36億元；項(xiàng)目二期計(jì)劃總投資約50.5億元，其中固定資產(chǎn)投資約44億元；項(xiàng)目一期、二期計(jì)劃總投資約91.50億元，其中固定資產(chǎn)投資合計(jì)約80億元。

該項(xiàng)目前兩期建成全面投產(chǎn)后，項(xiàng)目公司將具備年產(chǎn)20GW高效光伏固定資產(chǎn)投資約26億元。根據(jù)項(xiàng)目規(guī)劃，項(xiàng)目一期達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)值約120億元，年納稅約2.4億元；項(xiàng)目二期達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)值約120億元，年納稅約2.4億元；項(xiàng)目二期全部達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年產(chǎn)值約240億元，預(yù)計(jì)年納稅4.8億元。項(xiàng)目三期達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)值約100億元，年納稅約2億元。

切入光伏賽道連虧三年

實(shí)際上，進(jìn)入5月以來，光伏賽道出現(xiàn)多筆大手筆投資。其中一體化光伏組件龍頭晶科能源24日宣布擬在山西轉(zhuǎn)型綜合改革示范區(qū)規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)56GW垂直一體化大基地項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約560億元。

跨界玩家天宸股份5月4日也宣布擬投資116億元建設(shè)光儲(chǔ)一體新能源產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目。項(xiàng)目將新建20GW的高效太陽能電池及20GW的儲(chǔ)能變流器及儲(chǔ)能系統(tǒng)集成制造項(xiàng)目。

相較于上述玩家，聆達(dá)股份顯得頗為“瘦弱”。從此次最先啟動(dòng)的項(xiàng)目一期來看，該項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資中除政府代建約12億元外，聆達(dá)股份將通過自有資金、自籌資金投入約24億元。

然而，截至今年一季度末，聆達(dá)股份貨幣現(xiàn)金僅為7192.33萬元。這一投入相較于聆達(dá)股份目前的自有貨幣資金、現(xiàn)金流狀況存在較大缺口。如何撬動(dòng)這91.5億元的巨額投資，是其亟待解決的問題。

聆達(dá)股份此次也表示，項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模和資金需求較大，雖然項(xiàng)目分多階段實(shí)施，但項(xiàng)目建設(shè)過程中公司仍可能面臨較大資金壓力?！肮緦㈧`活統(tǒng)籌資金安排，通過政府代建、自籌資金、金融機(jī)構(gòu)貸款及項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)基金等合理方式確定資金來源、支付方式、支付安排等，確保該項(xiàng)目順利實(shí)施?！?

聆達(dá)股份并非光伏賽道新面孔。該公司在2020年4月由“易世達(dá)”更名為“聆達(dá)股份”，其原主營(yíng)為余熱發(fā)電系統(tǒng)研發(fā)等新型能源技術(shù)服務(wù)。

當(dāng)時(shí)基于對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)判斷，該公司早在2014年通過收購格爾木神光新能源光伏電站進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)，并于2020年收購金寨嘉悅新能源科技有限公司，并在2021年7月完成對(duì)金寨嘉悅100%控股，切入電池片生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)。

不過，雖然已在高效電池片領(lǐng)域深耕多年，但該公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般。2020年至2022年，聆達(dá)股份歸母凈利潤(rùn)分別為-5601.67萬元、-7269.67萬元和-1692.8萬元，已經(jīng)連續(xù)三年虧損。而且今年一季度，該公司繼續(xù)虧損675.12萬元，并未扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

再募14億元投另一項(xiàng)目

除了要在銅陵獅子山投資大項(xiàng)目，聆達(dá)股份當(dāng)晚還披露定增計(jì)劃。

公司擬定增募資不超過14億元，用于金寨嘉悅新能源二期 5.0GW高效電池片（TOPCon）生產(chǎn)項(xiàng)目，同時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金。

資料顯示，金寨嘉悅新能源二期 5.0GW 高效電池片(TOPCon)生產(chǎn)項(xiàng)目擬由公司全資子公司金寨嘉悅實(shí)施。項(xiàng)目的建設(shè)地點(diǎn)為安徽省六安市金寨縣金寨經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)筆架山路以南、金家寨路以西、清水路以北區(qū)域。

對(duì)此，公司表示，投資項(xiàng)目主要圍繞公司光伏業(yè)務(wù)展開，將采用更先進(jìn)的TOPCon技術(shù)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及公司未來的規(guī)劃。本次募投項(xiàng)目的實(shí)施將進(jìn)一步增強(qiáng)公司太陽能電池的市場(chǎng)供應(yīng)能力，滿足市場(chǎng)對(duì)高效太陽能電池的需求，提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力。

實(shí)控人持股或進(jìn)一步降低

若上述定增按照發(fā)行上限完成，聆達(dá)股份的總股本將從目前的2.65億股增加至3.45億股。控股股東杭州光恒昱的持股比例將將至16.94%。

對(duì)此，聆達(dá)股份表示，公司將對(duì)定增認(rèn)購對(duì)象的認(rèn)購金額上限做出限制，確保公司控股股東和實(shí)際控制人不發(fā)生變更。發(fā)行完成后，杭州光恒昱仍為公司控股股東，黃雙仍為公司實(shí)際控制人。

可就在不久，聆達(dá)股份董事會(huì)提前換屆，已被交易所問詢是否與前期控股股東層面合伙人調(diào)整為一攬子交易。

3月30日，聆達(dá)股份公告稱，控股股東杭州光恒昱的有限合伙人華成未來出資人擬變更。華成未來部分出資人退出，王明圣、林春良、林宇嘉、李嘉銘將作為新的出資人加入其中。聆達(dá)股份表示，此舉不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變化，公司實(shí)控人仍為黃雙。

5月5日，公司宣布，董事會(huì)將提前換屆選舉，經(jīng)控股股東推薦，已提名王明圣、林志煌、柏疆紅、陳耿生、雷慶和高翔為非獨(dú)立董事候選人

對(duì)此，深交所要求公司說明，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)提前換屆的具體原因，提前換屆與前期控股股東層面合伙人調(diào)整是否為一攬子安排。

對(duì)此，聆達(dá)股份表示，換屆與前期控股股東層面合伙人調(diào)整是黃雙為了盡快發(fā)揮新引入戰(zhàn)略投資人的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、管理能力及融資資源的作用，以加快推進(jìn)新產(chǎn)能建設(shè)，盡快提升公司的營(yíng)收規(guī)模與盈利能力的統(tǒng)籌安排，公司在此前的披露公告文件中均有如實(shí)披露，不存在刻意隱瞞交易安排的情形。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）

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