6月13日 ，本是巨星傳奇（06683.HK）登陸港股的日子。然而，就在上市前4天的6月9日，公司突然發(fā)布公告稱，在考慮當前市場環(huán)境并經(jīng)過公司股東及售股股東同意后，已決定延遲上市，所有認購股票的款項將不計利息悉數(shù)退還給所有申請人。

5月31日，巨星傳奇在港交所公告，擬全球發(fā)售1.266億股股份，其中香港發(fā)售1266.4萬股，國際發(fā)售1.14億股；發(fā)行價區(qū)間為每股5.50—6.30港元。公司于5月31日至6月5日招股，預(yù)計募資6.97億至7.98億港元。并于6月13日（本周二）上市，IPO完成后總市值 44億至50.4億港元。

(資料圖片僅供參考)

作為“周杰倫概念股”，巨星傳奇是一家明星企業(yè)，公司成立于2017年，其創(chuàng)始人為馬心婷、楊峻榮、葉惠美、陳中，四人作為一致行動人合計持股接近65%。

其中，葉惠美為周杰倫母親，楊峻榮為周杰倫藝人經(jīng)紀公司董事、周杰倫恩師，馬心婷曾任周杰倫旗下電競、直播公司魔杰電競CEO，陳中為周杰倫藝人經(jīng)紀公司董事。

從財務(wù)數(shù)據(jù)看，這家公司的業(yè)績還算不錯。

2019至2022年4個年度，營收年復(fù)合增長率58.41%，凈利潤年復(fù)合增長率50.32%，毛利率分別為65.4%、50.9%、62.2%及64.7%，連續(xù)四年均保持在50%以上。

公司招股的基石投資者認購占比18.70%，且有民銀資本等20家承銷商，陣容龐大。

然而，就是這樣一家明星公司，卻決定延遲上市。有知情人士稱，巨星傳奇離奇撤回IPO或因認購不足。

而且，這已是巨星傳奇第四次申請上市。2021年9月、2022年3月、2022年10月，巨星傳奇曾三次遞表港交所，均失效。2023年4月11日，巨星傳奇第四次向港交所提交招股書，再一次鎩羽而歸。

盡管巨星傳奇稱，會致力盡快完成全球發(fā)售及上市事宜，重啟招股。但其70.15倍的發(fā)行市盈率，對當前的港股市場來說，也高得離譜。

在港股市場， 類似這樣的延期發(fā)行，且延遲后普遍下調(diào)招股價，讓利給投資者的案例不在少數(shù)。今年就有達勢股份（1405.HK）、樂華娛樂（2306.HK）、百心安-B（2185.HK）、森松國際（2155.HK）等個案，一般都要延期三四個月后再重啟招股。如樂華娛樂，延遲后發(fā)行價從7.65港元大幅下調(diào)至4.08港元，獲得28.68倍的認購率；森松國際，發(fā)行價從3.2港元下調(diào)至2.48港元，獲得23.71倍的認購率。相反，從去年12月推遲至今年3月底招股的達勢股份，預(yù)計未來三年仍將繼續(xù)虧損，發(fā)行價僅從48港元下調(diào)至46港元，結(jié)果在香港認購倍數(shù)僅為0.45倍，靠了國際發(fā)售略有超購才得以勉強完成，上市后很快破發(fā)。

都說A股市場IPO勢頭太猛，致使二級市場資金吃緊。不得不說投資者無腦打新是原因之一。那些高溢價、高超募的新股居然還有萬三、萬四，甚至萬一、萬二的中簽率，豈不是在鼓勵那些無良公司頻頻亂發(fā)股，高發(fā)股嗎？什么時候我們也像港股，以及世界上大部分股市那樣，來幾個認購不足的發(fā)行失敗，迫使那些想多圈錢的公司重新招股，調(diào)整發(fā)行價格，也許到那個時候市場才算成熟，投資者才算理性投資。

另據(jù)普華永道統(tǒng)計，截至6月15日，香港市場今年以來共有28只股票上市（含2只介紹上市），IPO募集總額為130.6億港元，比2022年同期的141.94億港元有所減少；而2021年同期，港股IPO募資總額則為197億港元。

與此同時，許多優(yōu)質(zhì)的港股公司正在掀起新一波回購浪潮。截至6月15日，今年來共有111家港股公司實施回購，累計回購金額達391.72億港元。募資130.6億元，回購減資391.72億元，港股市場已向美股看齊，進入“負融資”時代。

相比之下，A股市場上半年僅IPO就完成募資1900億元。而據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至 6 月 6 日，今年以來共有594家公司實施回購，回購總金額為426.27億元，每家不足1億，其中最多的也就10億、20億。如上汽集團，宣布出資20億元回購，而其賬面上貨幣資金就高達1498億元。如此回購又有什么意義？又會對市場起到多大作用？

目前，包括存款利率以及公開市場的逆回購操作利率和各期限常備借貸便利率都在下調(diào)，這應(yīng)該是上市公司在低成本條件下回購股票的最好時機。不是說A股市場正處于底部嗎？既然是底部就應(yīng)該大膽進入，用真金白銀的行動不是比用嘴巴講講更有說服力嗎？

（文章來源：金融投資報）

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