白酒行業(yè)正面臨較大挑戰(zhàn)。從渠道端來看，市場庫存高企、動銷緩慢，流通端、供給側(cè)都出現(xiàn)不同程度的“內(nèi)卷”態(tài)勢，白酒行業(yè)已經(jīng)從增量發(fā)展時代進入到存量競爭時代。

水井坊(600779)7月28日晚間，發(fā)布2023年半年報，今年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.27億元，同比下降26.38%；實現(xiàn)凈利潤2.03億元，同比下降45.15%；實現(xiàn)扣非凈利潤2億元，同比下降44.86%。細分來看，水井坊在行業(yè)調(diào)整背景下，今年第二季度重回增長態(tài)勢，當季，水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入6.73億元，同比增長2%；實現(xiàn)凈利潤0.43億元，同比增長509%。

證券時報記者了解到，為應對行業(yè)調(diào)整，水井坊在二季度繼續(xù)優(yōu)化價值鏈，渠道庫存水平進一步降低，同時還采取系統(tǒng)性舉措促進產(chǎn)品動銷。今年上半年，水井坊經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約1324萬元，同比增長815.14%。

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二季度渠道庫存降低

2022年以來，白酒行業(yè)進入調(diào)整期，并加速市場洗牌。除20余家上市知名酒企和部分地方強勢品牌外，大量中小型白酒企業(yè)日子并不好過。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國釀酒產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量5427.5萬千升，同比增長0.8%。其中，全國釀酒行業(yè)規(guī)上企業(yè)1756家，其中虧損企業(yè)356個，企業(yè)虧損面為20.3%；累計完成產(chǎn)品銷售收入9509.0億元，同比增長9.1%；累計實現(xiàn)利潤總額2491.5億元，同比增長27.4%。

聚焦白酒領域，2022年，全國規(guī)上白酒企業(yè)963家，產(chǎn)量671.2萬千升，同比下降5.6%（近十年新低）；完成銷售收入6626.5億元，增長9.6%；累計實現(xiàn)利潤總額2201.7億元，增長29.4%；規(guī)上企業(yè)中虧損企業(yè)169家，企業(yè)虧損面為17.6%。

基于上述情況，水井坊為維持健康的渠道庫存，從2022年第四季度開始主動控制出貨量，也是較早主動控制出貨量的酒企之一。

2023年二季度，白酒行業(yè)庫存仍高企，渠道擴容使得渠道競爭升溫，消費分化導致次高端白酒競爭更加激烈。據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2023中國白酒市場中期研究報告》顯示，今年以來，白酒基礎消費出現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)性分化，流通端、供給側(cè)都出現(xiàn)不同程度內(nèi)卷態(tài)勢，白酒行業(yè)將呈現(xiàn)緩增長、理性增長的趨勢。

水井坊通過一系列舉措，二季度渠道庫存進一步降低。水井坊核心品事業(yè)部總經(jīng)理蔣煒表示，水井坊核心品渠道庫存水平環(huán)比一季度出現(xiàn)明顯下降，在業(yè)內(nèi)屬比較健康水平。在水井坊高端品方面，其事業(yè)部總經(jīng)理陳全指出，水井坊高端品渠道庫存水平下降，截至6月底渠道庫存降至較低水平。

據(jù)白酒專家歐陽千里稱，行業(yè)庫存高企疊加二季度白酒消費淡季，讓渠道庫存壓力大增。由此，部分酒企從二季度開始控貨以提升渠道信心，穩(wěn)定終端價格。水井坊從2022年四季度開始就主動控貨，率先達到了較為健康的渠道庫存水平。

2023年上半年，水井坊新渠道實現(xiàn)銷售收入2.03億元，而上期銷售收入則為1.2億元，有明顯增長。按照產(chǎn)品類型來分，水井坊高檔酒產(chǎn)品銷售14.29億元，同比下降27.95%；中檔酒銷售8604.65萬元，同比增長40.67%。其中，“高檔”主要代表品牌為水井坊品牌系列，“中檔”主要代表品牌為天號陳系列酒。

力爭三季度繼續(xù)增長

從行業(yè)整體來看，白酒行業(yè)在經(jīng)歷多年的高速發(fā)展后，產(chǎn)業(yè)發(fā)展積累的矛盾和問題也在進一步顯現(xiàn)。雖然行業(yè)進入調(diào)整期，但人們對美好生活的追求不會改變，消費者對高品質(zhì)白酒的需求不會改變。

水井坊認為，白酒行業(yè)和市場已經(jīng)進入新一輪調(diào)整期，未來預計將呈現(xiàn)緩增長、理性增長的趨勢。白酒行業(yè)在向優(yōu)勢品牌集中的同時，也在向名優(yōu)產(chǎn)區(qū)集中。

今年6月16日，水井坊召開2022年度股東大會，董事長范祥?，F(xiàn)身會議現(xiàn)場，代總經(jīng)理艾恩華亦首次亮相。彼時，艾恩華在大會上表示，預計一季度降低庫存和穩(wěn)定價值鏈，從二季度開始恢復增長，下半年水井坊爭取實現(xiàn)雙位數(shù)增幅。2023年，預計白酒行業(yè)不會出現(xiàn)V形反彈，降低庫存是行業(yè)核心挑戰(zhàn)，酒企將加大對消費者領域的投入布局。

2023年，白酒次高端價位受沖擊最明顯，200元以內(nèi)以及1000元以上價位需求相對剛性，次高端價位主要受中小企業(yè)消費力影響，高端價位進行降維度打擊。艾恩華透露，水井坊在300元-800元市場的份額是在4.6%左右，公司認為還有上升的空間。二季度來看，水井坊動銷的情況好于出貨的數(shù)據(jù)，核心產(chǎn)品的臻釀八號、井臺和典藏都是動銷大于出貨，當然會對價值鏈有好的影響。

水井坊明確指出，下半年公司預期從第三季度開始營業(yè)收入恢復雙位數(shù)成長，全年公司預期凈利潤與營業(yè)收入同比2022年保持增長。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

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