7月28日晚，曾經的“東北參王”紫鑫藥業(yè)（*ST紫鑫）在接獲事先告知書一個多月后，收到了深交所的正式終止上市決定書。因觸及面值退市條款，根據(jù)相關規(guī)定*ST紫鑫不進入退市整理期，將于深交所作出終止上市決定后十五個交易日內摘牌。

公司已在7月26日通過董事會決議，聘請?zhí)窖笞C券為公司主辦券商，從深交所摘牌后將轉入全國股轉公司代為管理的退市板塊掛牌轉讓。此前，紫鑫藥業(yè)在6月15日已停牌，最后交易價格定格在0.37元，市值4.74億，比四年前高點16.56元，只剩了點渣。截至今年一季度末，公司還有股東接近11萬。

(資料圖片僅供參考)

中國基金報記者注意到，退市的紫鑫藥業(yè)總資產仍高達百億，凈資產接近14億元，這在A股退市公司中也非常少見。資產負債表來看，公司最大的資產是“人參”，高達60億元，但2022年僅賣出去不到20萬元，且會計師無法對存貨進行盤點，不少投資者懷疑和曾經的康美藥業(yè)如出一轍。不過，隨著公司退市，這60億人參的去向或將永遠是個迷。

11萬股東踩雷“東北參王”

7月28日，深交所發(fā)布關于吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司股票終止上市的公告。

紫鑫藥業(yè)股票在2023年5月19日至2023年6月15日期間，通過深交所交易系統(tǒng)連續(xù)二十個交易日的每日股票收盤價均低于1元，觸及了深交所《股票上市規(guī)則（2023年修訂）》第9.2.1條第一款第（四）項規(guī)定的股票終止上市情形。

根據(jù)上述規(guī)則第9.2.5條的規(guī)定以及深交所上市審核委員會的審議意見，深交所決定公司股票終止上市。同時，根據(jù)規(guī)則第9.1.15條、第9.6.10條第二款的規(guī)定，公司股票因觸及交易類強制退市情形被作出終止上市決定，不進入退市整理期，公司股票將于深交所作出終止上市決定后十五個交易日內摘牌。

深交所要求公司嚴格按照相關規(guī)定，做好終止上市以及后續(xù)有關工作。

根據(jù)前述規(guī)則和《關于退市公司進入退市板塊掛牌轉讓的實施辦法》等的相關規(guī)定，公司股票將轉入全國股轉公司代為管理的退市板塊掛牌轉讓，公司應當聘請具有主辦券商業(yè)務資格的證券公司并與其簽訂相關協(xié)議。

而紫鑫藥業(yè)同日公告，公司第八屆董事會第十二次會議審議通過，同意聘請?zhí)窖笞C券作為公司的主辦券商，并與其簽訂《委托股票轉讓協(xié)議》，委托其為公司提供股份轉讓服務，辦理證券交易所市場登記結算系統(tǒng)股份退出登記，辦理股票重新確認以及全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)股份登記結算等相關事宜。

此前，紫鑫藥業(yè)股票已經于6月15日停牌，停牌前錄得連續(xù)32個跌停，震驚市場，最后收盤價為0.37元，總市值剩余不足5億。根據(jù)公司一季報披露，截至今年3月末公司還有股東10.96萬。

賬上還趴著60億“人參”

雖然紫鑫藥業(yè)退市，市值也僅4億多，但作為曾經的“東北參王”，公司實際上還有不少資產，至少從報表上看是如此。

截至到2022年底，公司總資產是103億元，凈資產是15.67億元；截至到2023年一季度末，公司總資產仍高達102億元，凈資產也有13.59億元。這在A股退市案例中并不多見，更常見的是資不抵債的退市公司，即便是因面值低于1元等交易類條款退市者。

而紫鑫藥業(yè)報表上最大一塊資產，是存貨，去年底和今年一季度末金額分別是75.77億和75.69億元，幾乎占到總資產的四分之三。根據(jù)紫鑫藥業(yè)2022年年報，存貨價值最大的是“消耗性生物資產”，賬面價值高達60億。根據(jù)其年報的描述，這些其實就是人參。

公開資料顯示，*ST紫鑫于2007年在深交所上市，自2009年進軍人參產業(yè)后，公司就不斷加大對人參產業(yè)的投入力度。

2017年，紫鑫藥業(yè)迎來高光時刻，當年實現(xiàn)營收約13.27億元，凈利潤約3.72億元。其中人參系列產品毛利率達到89.33％，為公司各品類最高。嘗到甜頭的紫鑫藥業(yè)，繼續(xù)大量囤積人參，同時以人參做抵押融資，再囤積更多的人參。財報顯示，到2017年紫鑫藥業(yè)賬面存貨已經高達48.33億元，相比于2016年增加了21.6億元，一年時間增加了近1倍的存貨。

但高毛利催生了大量參農人工種植，短短幾年，人參供應量暴增，迅速出現(xiàn)供過于求的局面，人參價格暴跌，紫鑫藥業(yè)的銷售開始斷崖式下跌。2018年到2022年，公司營業(yè)收入從13.25億元萎縮至僅1.44億元。凈利潤從1.74億元到連續(xù)3年巨虧，三年累計虧損近30億。而公司的存貨則增加到了75億。

不過，雖然價格暴跌，但上述人參掛在賬上沒有做過資產減值，而審計機構也無法盤點其真實性，上述人參到底值多少錢，甚至有沒有這么多，基本是無法證實的，當然也無法證偽。2022年全年，公司才賣出去19萬多元的人參。在年報中，會計師就表示，“綜合前述信息，我們未能就與消耗性生物資產于本期期末列報的余額獲取充分、適當?shù)膶徲嬜C據(jù)，以判斷存貨期末列報恰當性”。

不少投資者質疑其是類似康美藥業(yè)的存在，但如今隨著公司退市，后續(xù)市場大概率也不太會去關注這60億人參的去向。

（文章來源：中國基金報）

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