大葉工業(yè)2022年產能利用率情況

郭晨凱制圖

(資料圖片僅供參考)

距離IPO申請獲受理不到六個月，寧波大葉園林工業(yè)股份有限公司（以下簡稱“大葉工業(yè)”）的上市進程突然按下“終止鍵”。8月4日，上交所發(fā)布終止對大葉工業(yè)首次公開發(fā)行股票并在滬市主板上市審核的決定，原因是公司和保薦機構國泰君安證券主動“撤單”。

這已是大葉工業(yè)第二次闖關IPO折戟。公司曾于2020年6月向中國證監(jiān)會提交了招股書（申報稿），向上交所主板發(fā)起沖刺，但最終未能成行。

記者梳理發(fā)現，兩次IPO，大葉工業(yè)所處行業(yè)的前景和未來增長趨勢均受到監(jiān)管關注。此外，二次闖關的過程中，因“踩雷”地產信托，部分理財產品到期未兌付等情況，大葉工業(yè)的內控問題也吸引了監(jiān)管目光。

毛利率、產能利用率下降

據大葉工業(yè)3月2日披露的招股書（申報稿），公司自成立以來一直專注于農林園藝灌溉及噴灑工具的研發(fā)、生產和銷售。產品分為4個大類，涵蓋噴灑系列、水管系列、連接件系列以及其他產品，主要通過國外家居商超、百貨超市以及各類品牌商、貿易商將產品銷往全球50多個國家和地區(qū)。

此次IPO，大葉工業(yè)擬募集資金約7.1億元，用于智能灌溉產業(yè)園項目、園藝用品項目和補充流動資金。其中，“園藝用品項目”擬擴能生產自動卷管器、搖擺灑水器、快速接頭、水鳥、水槍、水管車等園藝用品產品。但是，2022年公司噴灑系列、連接件系列、水管車系列產能利用率分別為49.80%、61.78%、96.74%。

與此同時，大葉工業(yè)在招股書（申報稿）中選取的可比同行國內第一大園藝公司首華燃氣，受海運運力緊張、原材料價格上漲、匯率大幅波動等多重因素影響導致持續(xù)虧損，已于今年年初宣布剝離園藝業(yè)務。

針對上述情況，上交所要求大葉工業(yè)結合報告期內毛利率、產能利用率下降，下游客戶備貨需求疲軟以及同行業(yè)首華燃氣業(yè)務轉型等，說明公司競爭優(yōu)劣勢，收入下降是否仍將持續(xù)、預期好轉時間及依據。上交所還要求公司說明募投項目“園藝用品項目”的合理性和必要性，是否存在產能消化風險及應對措施。

除此之外，上交所還關注到大葉工業(yè)銷售模式以ODM、OEM方式為主，部分注塑加工、烤漆、電鍍等環(huán)節(jié)通過外協(xié)完成，境內發(fā)明專利均申請于報告期外等現象，要求公司結合同行業(yè)情況，說明現有技術是否足以支持公司業(yè)務開展，是否具有持續(xù)的研發(fā)能力。

內控“暗傷”引關注

記者注意到，與前次IPO不同，第二次闖關的大葉工業(yè)在招股書（申報稿）中單獨披露了信托理財產品無法收回的風險。

大葉工業(yè)稱，公司利用部分閑置資金購買了信托理財產品，以提升資金使用效率、獲得資金投資收益。截至本招股說明書簽署日，公司所持有的6000萬元以地產項目為底層資產的信托理財產品處于到期未兌付狀態(tài)。如果房地產行業(yè)景氣度持續(xù)低迷，信托產品底層資產持有方經營狀況無法改善，未來資產變現事項存在較大障礙，公司前述信托理財產品存在無法全部收回的風險。

據悉，大葉工業(yè)以地產項目為底層資產的信托理財產品包括中建投信托·安泉585號（北京佳兆業(yè)濱海小鎮(zhèn)項目）、中建投信托·安泉595號（重慶花樣年花郡項目）和重慶信托·京潤6號（廈門萬廈帝景苑項目）。

“踩雷”地產信托引起監(jiān)管對大葉工業(yè)內控情況的關注。在IPO審核問詢中，上交所要求公司結合各期持有的理財產品的整體規(guī)模、持有占比、相關資金的主要流向等情況，進一步說明是否存在實際投向公司實際控制人、客戶或供應商及其關聯(lián)方的情況。同時，針對大葉工業(yè)部分信托產品已出現違約且金額較大的情況，交易所要求公司結合營運資金需求，說明資金管理的總體考慮，相關內控制度、實施情況及有效性。

大葉工業(yè)的內控“暗傷”并非僅在此次理財產品一事上暴露。上一次IPO時，公司就存在實際控制人資金占用等事宜。究其原因，或與大葉工業(yè)的家族式管理有關。

據悉，大葉工業(yè)4名非獨立董事分別為葉曉東、裘柯、葉陽及韓幼平。其中，葉曉東、裘柯為夫婦，兩人是大葉工業(yè)的實際控制人，合計控制公司92.19%的股份。葉陽是葉曉東、裘柯之子，為實際控制人的一致行動人。韓幼平為公司銷售會計，是葉曉東表親。

對于此前實際控制人資金占用一事，大葉工業(yè)解釋稱，該等情形發(fā)生在公司整體變更為股份有限公司之前，公司三會審議、獨立董事、關聯(lián)交易決策等方面的制度尚未完善，實際控制人對于內控制度的執(zhí)行意識比較薄弱，從而導致資金占用的情形發(fā)生。相關資金拆借均系與公司實際控制人發(fā)生往來。

在此次闖關的過程中，除關注上述資金占用一事的整改情況外，上交所還針對大葉工業(yè)的股權結構進行問詢，要求公司結合發(fā)行前后實際控制人控制股份占比、董事會人員構成、三會運作情況等因素，說明公司治理的有效性及完備性，上市后控制權集中對中小股東權益保護的影響等。

（文章來源：上海證券報）

關鍵詞：