8月25日，或受上半年凈利潤(rùn)下滑影響，洽洽食品（002557.SZ）開盤即跌停，當(dāng)天股價(jià)報(bào)收33.65元/股，總市值為170.6億元。

前一日晚間，洽洽食品發(fā)布2023年半年報(bào)，今年上半年洽洽食品營(yíng)收26.86億元，同比微增0.28%；歸母凈利潤(rùn)2.68億元，同比下降23.80%；扣非凈利潤(rùn)2.00億元，同比下降26.93%，洽洽食品上半年增收不增利，事實(shí)上這也是洽洽食品時(shí)隔六年再次出現(xiàn)中報(bào)凈利潤(rùn)下滑的情況。

洽洽食品在財(cái)報(bào)中表示，2023年上半年，由于春節(jié)跨期以及公司節(jié)前堅(jiān)果禮盒備貨較謹(jǐn)慎、葵花籽原料成本上漲等原因的影響，公司營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)中略增，凈利潤(rùn)同比下降。

(資料圖)

值得一提的是，近兩年來洽洽食品為應(yīng)對(duì)原料上漲等不利因素已兩度對(duì)產(chǎn)品提價(jià)，雖然保持住了業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)，但利潤(rùn)增長(zhǎng)已呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)。

提價(jià)趕不上成本承壓

洽洽食品主要生產(chǎn)堅(jiān)果炒貨類休閑食品。經(jīng)過多年的發(fā)展，產(chǎn)品線日趨豐富，公司產(chǎn)品有洽洽紅袋香瓜子、洽洽藍(lán)袋風(fēng)味瓜子、洽洽小黃袋每日?qǐng)?jiān)果、洽洽小藍(lán)袋益生菌每日?qǐng)?jiān)果、每日?qǐng)?jiān)果燕麥片、堅(jiān)果禮盒等。不過作為“瓜子大王”，其葵花子產(chǎn)品是其主力。

從半年報(bào)數(shù)據(jù)來看，葵花子產(chǎn)品作為主力，占據(jù)了洽洽食品近七成的收入，不過對(duì)比去年有所下滑，去年公司葵花子產(chǎn)品業(yè)務(wù)營(yíng)收18.44億元，占總營(yíng)收的68.86%，而今年上半年葵花子產(chǎn)品業(yè)務(wù)營(yíng)收為18億元，占總營(yíng)收的67.02%，同比下滑2.38%。

值得關(guān)注的是，在營(yíng)業(yè)收入下滑的同時(shí)，葵花子產(chǎn)品業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本仍在上升，具體來看，營(yíng)業(yè)成本為13.66億元，比上年同期增長(zhǎng)8.25%，而毛利率為24.1%，對(duì)比去年同期下降了7.46%。

而作為洽洽食品第二大主營(yíng)產(chǎn)品堅(jiān)果類維持住了增長(zhǎng)，具體來看上半年，堅(jiān)果營(yíng)收5.33億元，同比微增1.50%，營(yíng)業(yè)成本較去年小幅增長(zhǎng)1.15%，毛利率也同比增長(zhǎng)了0.01%。不過對(duì)比往年的增速，堅(jiān)果類產(chǎn)品業(yè)績(jī)?cè)鏊僖殉尸F(xiàn)放緩趨勢(shì)。2021年、2022年中報(bào)，堅(jiān)果類營(yíng)收增速分別為50.65%、13.88%。

整體而言，今年上半年，洽洽食品的休閑食品銷量同比下跌4.69%至9.42萬噸，毛利率同比下跌了4.62個(gè)百分點(diǎn)至24.80%。受到原材料價(jià)格上漲影響，洽洽食品的成本端承壓，今年上半年，其營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)7.04%至20.27億元，增幅高于收入增幅的0.28%，其中直接材料成本同比增長(zhǎng)了7.93%，由去年的15.30億元上漲至16.51億元。

事實(shí)上，過去兩年，洽洽食品曾對(duì)主力產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行兩次調(diào)價(jià)。2021年10月，洽洽食品公告表示，對(duì)葵花子系列產(chǎn)品以及南瓜子、小而香西瓜子產(chǎn)品進(jìn)行出廠價(jià)格調(diào)整，各品類提價(jià)幅度為8%—18%不等。2022年8月進(jìn)行了第二次調(diào)價(jià)，葵花子系列產(chǎn)品整體提價(jià)幅度約3.8%。

但從往年數(shù)據(jù)來看，兩次提價(jià)未能明顯作用于凈利潤(rùn)，2020年至2022年，洽洽食品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收52.89億元、59.85億元、68.83億元，較上年同期分別增長(zhǎng)9.35%、13.15%、15.01%，可以看出營(yíng)業(yè)收入仍保持正常增速。2020年至2022年洽洽食品歸屬凈利潤(rùn)分別為8.051億元、9.287億元、9.76億元，較上年同期分別增長(zhǎng)30.73%、15.35%、5.1%，凈利潤(rùn)增速以每年腰斬的程度放緩。

下半年能否改善

靠產(chǎn)品漲價(jià)提振業(yè)績(jī)顯然效果有限，一位快消品從業(yè)者告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者：“零食快消品在同品類產(chǎn)品較多的情況下，頻繁提價(jià)會(huì)在一定程度上影響銷量?！?/p>

記者查詢某電商平臺(tái)，注意到同樣克重的葵花子品類產(chǎn)品，在洽洽食品官網(wǎng)的產(chǎn)品價(jià)格普遍高于其他品牌。那么今年是否還會(huì)提價(jià)？《華夏時(shí)報(bào)》記者就公司半年報(bào)業(yè)績(jī)情況致電、致函洽洽食品，但截至發(fā)稿未收到企業(yè)回應(yīng)。

上半年，在今年接受投資者調(diào)研時(shí)，洽洽食品曾表示，前年和去年都分別對(duì)葵花籽做了不同程度的漲價(jià)，目前公司暫時(shí)沒有調(diào)價(jià)的計(jì)劃，短期的壓力會(huì)優(yōu)先通過提升內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率和開展各項(xiàng)成本改善活動(dòng)來進(jìn)行應(yīng)對(duì)。

作為“瓜子大王”洽洽食品的“國(guó)民度”并不缺。

在洽洽食品2022年度股東大會(huì)上，洽洽食品董事長(zhǎng)陳先保也表示，無論是主營(yíng)業(yè)務(wù)葵花籽，還是第二增長(zhǎng)曲線堅(jiān)果業(yè)務(wù)，都還有很大增長(zhǎng)空間。在國(guó)內(nèi)的餐飲渠道，餐前瓜子的布局尚未完善，堅(jiān)果禮盒還在加快推進(jìn)下沉渠道，海外市場(chǎng)、零食量販店等也還有市場(chǎng)空間。

中國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)委員會(huì)副主任、北京工商大學(xué)商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)洪濤教授在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“下半年瓜子零食業(yè)的發(fā)展預(yù)測(cè)需要考慮多個(gè)因素。一是下半年消費(fèi)迅速恢復(fù)和擴(kuò)大，必然會(huì)推動(dòng)發(fā)展瓜子零食業(yè)，特別是今年‘十一’節(jié)假日延長(zhǎng)、歲末年初多種節(jié)日消費(fèi)將帶來瓜子零食業(yè)務(wù)增加；二是洽洽食品可以通過加大市場(chǎng)推廣和營(yíng)銷力度來增加銷量，提高收入；三是可以增加產(chǎn)品組合，從而增加銷量；四是可以通過優(yōu)化生產(chǎn)成本和管理費(fèi)用來提高毛利率，從而增加利潤(rùn)；五是洽洽食品還可以考慮加大研發(fā)和創(chuàng)新力度，推出更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，以吸引更多消費(fèi)者?！彼硎救绻行?yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，提升產(chǎn)品品質(zhì)和價(jià)值，下半年洽洽食品的瓜子零食業(yè)有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

國(guó)金證券研報(bào)也給出“買入”評(píng)級(jí)，研報(bào)認(rèn)為：在需求恢復(fù)、渠道擴(kuò)張背景下，下半年收入端有望恢復(fù)雙位數(shù)增長(zhǎng)。利潤(rùn)端隨著瓜子成本回歸正常區(qū)間，堅(jiān)果規(guī)模效應(yīng)持續(xù)釋放，后續(xù)或?qū)⒇暙I(xiàn)較大業(yè)績(jī)彈性。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

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