應收賬款周轉率低于可比上市公司平均值

2016年末、2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，華康藥業(yè)應收賬款賬面價值分別為1.12億元、1.27億元、1.91億元、1.22億元、1.51億元，占流動資產的比例分別為36.94%、43.40%、37.00%、21.83%、23.41%;應收賬款余額分別為1.18億元、1.34億元、2.02億元、2.16億元、1.99億元，占營業(yè)收入的比例分別為15.46%、14.51%、14.40%、14.30%、28.19%。

2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華康藥業(yè)應收賬款周轉率(次)分別為5.77、7.44、8.34、7.24、3.41。2016年、2017年、2018年、2019年，可比上市公司應收賬款周轉率平均值分別為9.41、9.41、8.97、7.92。

華康藥業(yè)表示，各可比上市公司的應收賬款周轉率因各自的業(yè)務模式和產品情況不同而存在一定差異。公司應收賬款周轉率雖然略低于可比上市公司應收賬款周轉率的平均值，但整體上處于合理區(qū)間。

存貨周轉率逐年下滑

2016年末、2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，華康藥業(yè)存貨賬面價值分別為5137.76萬元、8051.22萬元、1.25億元、1.64億元、1.76億元，占各期末流動資產的比例分別為17.02%、27.59%、24.17%、29.34%及27.15%;存貨賬面余額分別為5137.76、8051.22、1.25億、1.64億元、1.76億元。各期末，公司存貨不存在跌價準備。

2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華康藥業(yè)存貨周轉率分別為10.46、10.39、9.94、6.92、2.71。2016年、2017年、2018年、2019年，可比上市公司的存貨周轉率分別為5.13、5.54、8.17、7.47。

研發(fā)費用中的職工薪酬逐年上升

2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華康藥業(yè)研發(fā)費用分別為2165.42萬元、2811.88萬元、4391.88萬元、5379.50萬元、2541.71萬元，占營業(yè)收入比重2.84%、3.04%、3.14%、3.56%、3.59%。

華康藥業(yè)的研發(fā)費用中，2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，職工薪酬分別為680.17萬元、1023.20萬元、1338.01萬元、706.73萬元，占比24.19%、23.30%、24.87%、27.81%。

華康藥業(yè)表示，報告期內，研發(fā)費用中的職工薪酬逐年上升，主要原因系一方面隨著研發(fā)項目的增多，研發(fā)人員人數(shù)增加，另一方面研發(fā)人員人均薪酬增加導致。

2016-2019年，華康藥業(yè)研發(fā)費用率分別為2.84%、3.04%、3.14%、3.56%，可比上市公司研發(fā)費用率2.63%、2.23%、2.26%、2.25%。

2019年銷售費用升至1.05億元

2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華康藥業(yè)銷售費用分別為4557.70萬元、6887.56萬元、7432.22萬元、1.05億元、757.84萬元;銷售費用率分別為5.97%、7.45%、5.31%、6.94%、1.07%。公司銷售費用主要由運輸及保險費、關稅及職工薪酬組成。

華康藥業(yè)表示，2018年，公司銷售費用較2017年上升544.65萬元，主要原因為：自2018年9月24日起，我國向美國出口的木糖醇被額外加征10%的關稅，該政策使得公司銷售費用中關稅上升;2018年公司外銷收入增長較快，外銷收入中以DAP、DAT、DDP等D系列條款結算的收入的風險轉移時點為交貨完成時，相應的海運費、目的港運輸費用較高，致使公司2018年運輸及保險費上升。

2019年，公司銷售費用較2018年上升3046.68萬元，主要原因為：公司2019年產品銷售規(guī)模較2018年略有擴大;自2019年5月10日起，我國向美國出口的木糖醇被額外加征的10%的關稅稅率由10%上調至25%，公司銷售費用中的關稅金額相應增加。

2016年至2019年，可比上市公司銷售費用平均值分別為6.04%、5.76%、4.84%、5.07%。華康藥業(yè)指出，剔除DAP、DAT、DDP等D系列條款下國外段發(fā)生的運保費、關稅后，2017年度，公司的銷售費用率與可比上市公司平均值基本一致;2018年及2019年公司的銷售費用率低于可比上市公司平均值，主要系公司產品銷售結構調整導致高單價產品銷售占比提升，運輸費占營業(yè)收入比例下降所致。

管理費用率低于可比上市公司平均值

2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，華康藥業(yè)管理費用分別為3782.87萬元、4207.12萬元、4764.52萬元、5654.58萬元及2155.77萬元，占營業(yè)收入比例4.96%、4.55%、3.40%、3.74%、3.05%。

華康藥業(yè)表示，2017年至2019年，管理費用中職工薪酬總額及平均薪酬呈逐年上升趨勢，主要原因為：隨著公司業(yè)務規(guī)模擴大，管理人員人數(shù)逐年增加;公司結合企業(yè)效益等各種因素，相應提高管理人員薪酬水平。

2017年至2019年，辦公差旅及招待費逐年增加，主要系隨著公司規(guī)模擴張，差旅費及業(yè)務招待費增加所致。

2018年度和2019年度聘請中介機構及咨詢費較2017年度大幅上升，主要系公司2018年度和2019年度為上市目的發(fā)生的上市輔導費、審計費、律師費導致。

2019年度折舊與攤銷較2018年度上升主要系新增土地使用權的攤銷增加所致。

關鍵詞： 華康藥業(yè)