近日，名創(chuàng)優(yōu)品更新招股書(shū)，公司IPO定價(jià)區(qū)間為16.5-18.5美元/ADS，擬募資5.76億-6.47億美元。此前的9月24日，名創(chuàng)優(yōu)品向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)遞交了IPO招股書(shū)，計(jì)劃在紐交所上市，股票代碼“MNSO”。

名創(chuàng)優(yōu)品前身是“哎呀呀”飾品連鎖店，改頭換面后主打日系簡(jiǎn)約風(fēng)，商業(yè)模式對(duì)標(biāo)屈臣氏和無(wú)印良品，主營(yíng)家居零售，被視為高配版“10元店”。

自2013年在廣州孵化了首家門(mén)店后，名創(chuàng)優(yōu)品以加盟模式快速擴(kuò)張。目前在全球80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)拓展了4222家門(mén)店，并拋出“百國(guó)千億萬(wàn)店”的擴(kuò)張計(jì)劃。

2019財(cái)年，名創(chuàng)優(yōu)品GMV達(dá)到190億元，營(yíng)收近百億元，在一級(jí)市場(chǎng)受到騰訊、高瓴等知名投資機(jī)構(gòu)青睞。

但風(fēng)光與風(fēng)險(xiǎn)并存，上市在即的名創(chuàng)優(yōu)品不但長(zhǎng)期因抄襲、商品質(zhì)量等問(wèn)題飽受爭(zhēng)議，侵權(quán)官司纏身，公司還出現(xiàn)了單店經(jīng)營(yíng)效率下降、營(yíng)收增長(zhǎng)放緩的跡象。

增長(zhǎng)失速，單店平均季度收入腰斬

盡管名創(chuàng)優(yōu)品起勢(shì)之際正值電商蓬勃發(fā)展之時(shí)，但其劍走偏鋒，線下布局仍逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。

2013年，名創(chuàng)優(yōu)品在廣州花都建設(shè)路開(kāi)出第一家門(mén)店，在此后的兩年內(nèi)門(mén)店數(shù)量增長(zhǎng)至1000家，同期還步入國(guó)際市場(chǎng)。截至2020年6月，其在大本營(yíng)中國(guó)地區(qū)門(mén)店數(shù)量超過(guò)2500家，占比接近6成，美國(guó)、加拿大、俄羅斯、澳大利亞、德國(guó)等國(guó)家和地區(qū)的海外門(mén)店逾1680家。

營(yíng)業(yè)收入隨著門(mén)店規(guī)模的擴(kuò)張一路水漲船高。招股書(shū)顯示，名創(chuàng)優(yōu)品主要收入由商品銷售收入、加盟管理費(fèi)用及其他三部分構(gòu)成，其中商品銷售收入約占9成份額。2019財(cái)年和2020財(cái)年?duì)I收分別為93.9億元、89.8億元;毛利潤(rùn)分別為25.1億元和27.3億元;分別虧損2.9億元和2.6億元。

在名創(chuàng)優(yōu)品急速狂奔中，加盟模式功不可沒(méi)。截至2020財(cái)年，名創(chuàng)優(yōu)品的加盟店占比為96.9%，國(guó)內(nèi)加盟門(mén)店高達(dá)99.7%。2018至2020財(cái)年，中國(guó)加盟店數(shù)量分別為2252家、2535家和2526家，而同期直營(yíng)門(mén)店僅有2家、8家和7家。名創(chuàng)優(yōu)品稱，截至2020年6月，國(guó)內(nèi)合伙人共有742個(gè)，其中488個(gè)已投資名創(chuàng)優(yōu)品達(dá)3年以上。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)七年的發(fā)力狂奔之后，名創(chuàng)優(yōu)品近年來(lái)漸顯疲態(tài)，門(mén)店增長(zhǎng)乏力，單店收入也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

根據(jù)招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)，2018年7月至2020年6月的兩年中，門(mén)店數(shù)量從3178家增長(zhǎng)至4222家，門(mén)店凈增長(zhǎng)1044家;而在2019年10月至2020年6月的最近8個(gè)月中，門(mén)店增長(zhǎng)則基本陷入停滯。名創(chuàng)優(yōu)品在招股書(shū)中提示，在海外的門(mén)店擴(kuò)張速度在2020年上半年有所放緩，無(wú)法保證未來(lái)海外的門(mén)店擴(kuò)張繼續(xù)增速。

此外，名創(chuàng)優(yōu)品門(mén)店數(shù)量的大舉擴(kuò)張并未形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，單店平均季度收入從76萬(wàn)元的高點(diǎn)降至目前的37萬(wàn)元，單店運(yùn)營(yíng)效率顯著下降。

侵權(quán)官司纏身，產(chǎn)品屢登黑榜

如果說(shuō)名創(chuàng)優(yōu)品的規(guī)模擴(kuò)張遇阻是外患，那么產(chǎn)品問(wèn)題則是內(nèi)憂。

“極致性價(jià)比”和“高速運(yùn)轉(zhuǎn)的供應(yīng)鏈”，是名創(chuàng)優(yōu)品兩大重要標(biāo)簽。名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國(guó)富曾將公司的制勝法寶凝練為“三高三低”原則，即高品質(zhì)、高效率、高科技、低成本、低毛利、低價(jià)格。

名創(chuàng)優(yōu)品的產(chǎn)品涵蓋生活家居、電子電器、紡織品等11個(gè)品類，核心SKU超8000個(gè)。公司月均推出600余個(gè)SKU，每隔7天上新100個(gè)SKU。從工廠直接到店鋪的短鏈供應(yīng)實(shí)現(xiàn)高周轉(zhuǎn)。據(jù)招股書(shū)顯示，2019財(cái)年，名創(chuàng)優(yōu)品的平均庫(kù)存周轉(zhuǎn)率為63天。秉著薄利多銷的理念，名創(chuàng)優(yōu)品超過(guò)95%的產(chǎn)品價(jià)格低于50元，商品毛利率保持在7%-8%低位。

在追求速度的過(guò)程中，名創(chuàng)優(yōu)品規(guī)模突飛猛進(jìn)，而商品質(zhì)量大打折扣，衍生出了諸多問(wèn)題，并由此多次被推上輿論的風(fēng)口浪尖，而最引人注目的是名目繁多的訴訟案件。

據(jù)天眼查統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，名創(chuàng)優(yōu)品此前的運(yùn)營(yíng)主體公司是廣葆揚(yáng)投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“廣東葆揚(yáng)”)，在公司存續(xù)的3年時(shí)間內(nèi)，至少卷入49起侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)案件。其中，侵害外觀設(shè)計(jì)專利權(quán)糾紛23起，侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛19起，侵害計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)糾紛3起、侵害商標(biāo)權(quán)糾紛2起、侵害實(shí)用新型專利權(quán)糾紛2起，LV、屈臣氏、樂(lè)扣樂(lè)扣等知名品牌都曾起訴名創(chuàng)優(yōu)品抄襲問(wèn)題。

2018年8月，廣東葆揚(yáng)被北京市海淀區(qū)人民法院列為失信被執(zhí)行人，此后公司注銷，名創(chuàng)優(yōu)品品牌經(jīng)營(yíng)方變更為名創(chuàng)優(yōu)品廣州有限責(zé)任公司。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，名創(chuàng)優(yōu)品廣州有限責(zé)任公司近兩年累計(jì)涉及侵權(quán)案件也達(dá)到18宗。

中國(guó)網(wǎng)科技記者查詢中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)相關(guān)判決書(shū)發(fā)現(xiàn)，名創(chuàng)優(yōu)品所涉侵權(quán)案件大多被判敗訴，而敗訴案件不但被法院勒令停止侵權(quán)行為，還需要因此賠償對(duì)方經(jīng)濟(jì)損失。

除了引起法律訴訟，名創(chuàng)優(yōu)品還因山寨、抄襲等問(wèn)題頻發(fā)輿情危機(jī)。

2018年3月，諾米品牌起訴名創(chuàng)優(yōu)品旗下NOME家居商標(biāo)侵權(quán)。同年11月，家具品牌PIY創(chuàng)始人沈文蛟發(fā)文《大象從不席地而坐!致葉國(guó)富先生的一封公開(kāi)信》，公開(kāi)指責(zé)名創(chuàng)優(yōu)品產(chǎn)品抄襲PIY。今年元旦，深圳設(shè)計(jì)師品牌finerworld發(fā)布文章《名創(chuàng)優(yōu)品，你敢回應(yīng)嗎?》，矛頭指向名創(chuàng)優(yōu)品抄襲。

此外，名創(chuàng)優(yōu)品的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題也屢遭詬病，甚至因?qū)οM(fèi)者造成人身傷害而被訴諸法庭。

2016年至今，名創(chuàng)優(yōu)品的防曬霜、眼影筆、香水、腮紅、餐具等產(chǎn)品多次被曝質(zhì)量問(wèn)題，屢被監(jiān)管部門(mén)抽檢后進(jìn)行通報(bào)批評(píng)。在名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)布招股書(shū)當(dāng)日，上海市藥監(jiān)局發(fā)布公告，名創(chuàng)優(yōu)品所售的一款指甲油三氯甲烷(2B類致癌物)超標(biāo)。

名創(chuàng)優(yōu)品亦將質(zhì)量痼疾視為公司發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)之一，其在招股書(shū)中表示：“如果我們不能向消費(fèi)者提供高質(zhì)量的產(chǎn)品，我們的業(yè)務(wù)、聲譽(yù)、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況將受到重大不利影響。”

如何平衡增長(zhǎng)和質(zhì)量的問(wèn)題，對(duì)名創(chuàng)優(yōu)品而言是不得不考慮的問(wèn)題。

雪上加霜的是，名創(chuàng)優(yōu)品當(dāng)下還面臨著巨頭阻擊——阿里巴巴開(kāi)出“線下1元體驗(yàn)店”，與其正面交鋒。多重挑戰(zhàn)之下，名創(chuàng)優(yōu)品急于尋找新的出路。疫情期間，名創(chuàng)優(yōu)品將觸角伸到電商領(lǐng)域，推出社交電商平臺(tái)“名創(chuàng)優(yōu)品員工內(nèi)購(gòu)”，并入駐餓了么、美團(tuán)、京東到家等平臺(tái)。

增長(zhǎng)勢(shì)能不再，名創(chuàng)優(yōu)品將如何突圍，中國(guó)網(wǎng)科技將持續(xù)關(guān)注。(記者 蘇暢)

關(guān)鍵詞： 名創(chuàng)優(yōu)品 擴(kuò)張放緩