12月25日，中集車輛(集團)股份有限公司(以下簡稱“中集車輛”)首發(fā)上會，保薦機構(gòu)為海通證券。中集車輛擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，計劃發(fā)行的股票數(shù)量不超過3.11億股，擬募集資金20.00億元，分別用于數(shù)字化轉(zhuǎn)型及研發(fā)項目、升級與新建燈塔工廠項目、新營銷建設(shè)項目、償還銀行貸款及補充流動資金。

中集車輛2019年營業(yè)收入和扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東凈利潤下滑，而歸屬于母公司股東的凈利潤則增速下滑。2018年、2019年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤增速分別為23.97%、1.26%。

2017年至2020年1-6月，中集車輛實現(xiàn)營業(yè)收入分別為195.08億元、243.31億元、233.87億元、112.39億元，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為9.64億元、11.96億元、12.11億元、6.35億元，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東凈利潤分別為8.89億元、10.31億元、9.12億元、4.47億元。

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為17.63億元、10.85億元、19.09億元、9.05億元。其中，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為210.43億元、255.41億元、255.10億元、116.40億元。

2017年至2020年6月30日，中集車輛總負債分別為92.42億元、86.13億元、84.60億元、108.37億元。今年上半年，中集車輛總負債較上一年底增加23.77億元。

各報告期期末，中集車輛總資產(chǎn)分別為162.51億元、165.61億元、186.81億元、208.51億元。公司合并口徑資產(chǎn)負債率分別為56.87%、52.01%、45.29%和51.98%。

中集車輛分別在2017年、2018年、2019年和2020年6月宣告發(fā)放了11.23億元、2.89億元和4.00億元人民幣現(xiàn)金股利。今年上半年，公司更是一次性分紅7.94億元。三年半時間，中集車輛合計分紅達26.06億元，比本次公司擬募投資金總額還多出6億元。

2017年至2020年6月30日，中集車輛應收賬款賬面余額分別為23.18億元、27.86億元、24.12億元、30.82億元，占營業(yè)收入的比例分別為11.88%、11.45%、10.31%、27.43%，增長率分別為20.15%、-13.40%、27.78%，應收賬款周轉(zhuǎn)率先升后降，分別為8.29、9.53、9.00和4.09，同行業(yè)可比公司的平均應收賬款周轉(zhuǎn)率31.05、8.91、6.95、10.85。

報告期內(nèi)，公司逾期應收賬款分別為1.54億元、1.13億元、9573.60萬元、9997.97萬元，其中，逾期3年以上應收賬款上升，分別為4156.20萬元、3225.40萬元、5256.14萬元、6359.67萬元。

2017年至2020年6月30日，中集車輛存貨金額分別為35.60億元、35.93億元、38.40億元、42.19億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為32.38%、32.26%、31.06%、29.60%。公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.67、5.84、5.42、2.43，低于同行業(yè)可比公司平均存貨周轉(zhuǎn)率6.01、6.00、5.53、3.93。

2017年至2020年1-6月，中集車輛綜合毛利率下滑，分別為17.92%、14.20%、13.91%和12.83%，低于同行業(yè)可比公司平均毛利率。報告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司平均毛利率分別為17.84%、16.03%、16.77%、16.81%。

中集車輛研發(fā)費用率低于同行業(yè)可比公司平均水平。報告期內(nèi)，中集車輛研發(fā)費用分別為1.39億元、2.78億元、3.33億元、1.33億元，研發(fā)費用率分別為0.71%、1.14%、1.42%和1.18%，同行業(yè)可比公司平均研發(fā)費用率2.09%、2.28%、2.54%、2.17%。

2017年至2020年6月30日，中集車輛商譽的賬面價值分別為4.21億元、4.18億元、4.36億元和4.17億元，已計提減值準備余額約為人民幣0.19億元、0.20億元、0.22億元及0.25億元。

據(jù)招股書，中集車輛及其控股子公司尚未完結(jié)的標的金額在500萬元以上的訴訟或仲裁事項存在8宗。此外還有安瑞科深圳就與SOEG PTE LTD股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛一案。

招股書顯示，中集車輛及境內(nèi)控股子公司報告期內(nèi)發(fā)生25項違規(guī)遭處罰，包括11項環(huán)保處罰，6項安全生產(chǎn)處罰，3項質(zhì)監(jiān)處罰處罰，1項稅務處罰，4項其他處罰。

中國經(jīng)濟網(wǎng)向中集車輛董事會秘書辦公室發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復。

半掛車生產(chǎn)企業(yè)擬創(chuàng)業(yè)板上市

據(jù)招股書，中集車輛是全球銷量排名第一的半掛車生產(chǎn)企業(yè)，在全球主要市場開展七大類半掛車的生產(chǎn)、銷售和售后市場服務;在中國市場，公司是具有競爭能力和創(chuàng)新精神的專用車上裝生產(chǎn)企業(yè)，同時也是知名的冷藏廂式車廂體的制造企業(yè)。

在國內(nèi)，公司運營著“通華”、“華駿”、“深揚帆”、“瑞江汽車”、“凌宇汽車”、“梁山東岳”等行業(yè)知名品牌;在北美，公司運營著“Vanguard”、“CIE”等知名品牌;在歐洲，公司運營著“SDC”和“LAG”兩個歷史悠久的知名品牌。

公司經(jīng)過多年不斷探索與發(fā)展，形成應對當前全球化背景下的“跨洋經(jīng)營，當?shù)刂圃?rdquo;的經(jīng)營模式。公司采取直銷經(jīng)銷相結(jié)合的銷售方式開拓客戶并獲取訂單;通過集中采購及各生產(chǎn)工廠自主采購結(jié)合的模式獲取所需原材料及零部件，并通過以銷定產(chǎn)的方式組織高效生產(chǎn)，最后將產(chǎn)品交付給客戶實現(xiàn)最終盈利。

截至招股說明書簽署日，中集集團直接持有中集車輛7.28億股內(nèi)資股股份，占公司本次發(fā)行上市前股份總額的41.2716%，并通過下屬全資子公司中集香港間接持有公司2.85億股外資股股份，占公司本次發(fā)行上市前股份總額的16.1465%。中集集團合計可控制公司本次發(fā)行上市前57.4180%的股份表決權(quán)，為公司的控股股東。

中集集團為A股和H股上市公司，A股股票代碼為000039.SZ，H股股票代碼為02039.HK、299901.HK(注：該簡稱和代碼僅供中集集團原中國境內(nèi)B股股東自中集集團H股在香港聯(lián)交所上市后交易中集集團的H股股份使用)。

自2017年1月1日至招股說明書簽署日，中集集團一直為公司的控股股東，且中集集團無實際控制人、控股股東。

截至招股說明書簽署日，中集車輛無實際控制人。報告期內(nèi)，控股股東中集集團第一大股東為招商局集團有限公司，第二大股東為中國遠洋海運集團有限公司，未發(fā)生變化。截至2020年6月30日，招商局集團有限公司通過其子公司持有中集集團24.55%的股份，中國遠洋海運集團有限公司通過其子公司持有中集集團22.69%的股份。

中集車輛擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，計劃發(fā)行的股票數(shù)量不超過3.11億股，擬募集資金20.00億元，其中5.00億元用于數(shù)字化轉(zhuǎn)型及研發(fā)項目、11.50億元用于升級與新建燈塔工廠項目、1.00億元用于新營銷建設(shè)項目、2.50億元用于償還銀行貸款及補充流動資金。

2019年營業(yè)收入、扣非凈利潤下滑

2017年至2020年1-6月，中集車輛實現(xiàn)營業(yè)收入分別為195.08億元、243.31億元、233.87億元、112.39億元，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為9.64億元、11.96億元、12.11億元、6.35億元。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東凈利潤分別為8.89億元、10.31億元、9.12億元、4.47億元。

中集車輛2019年營業(yè)收入和扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東凈利潤下滑，而歸屬于母公司股東的凈利潤則增速下滑。

2018年、2019年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤增速分別為23.97%、1.26%。

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為17.63億元、10.85億元、19.09億元、9.05億元。

其中，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為210.43億元、255.41億元、255.10億元、116.40億元。

2020年上半年負債108億元

2017年至2020年6月30日，中集車輛總負債分別為92.42億元、86.13億元、84.60億元、108.37億元。今年上半年，中集車輛總負債較上一年底增加23.77億元。

其中，短期借款金額分別為9.67億元、15.37億元、15.66億元、18.25億元，一年內(nèi)到期的非流動負債分別為9.88億元、5903.12萬元、2787.64萬元、3253.88萬元。

各報告期期末，中集車輛總資產(chǎn)分別為162.51億元、165.61億元、186.81億元、208.51億元。

其中，貨幣資金余額分別為29.83億元、27.57億元、40.70億元、47.53億元。

報告期內(nèi)，公司合并口徑資產(chǎn)負債率分別為56.87%、52.01%、45.29%和51.98%，低于同行業(yè)可比公司平均資產(chǎn)負債率62.50%、62.33%、61.88%、66.42%。

三年半分紅26.06億元超募資總額

中集車輛分別在2017年、2018年、2019年和2020年6月宣告發(fā)放了11.23億元、2.89億元和4.00億元人民幣現(xiàn)金股利。今年上半年，公司更是一次性分紅7.94億元。

三年半時間，中集車輛合計分紅達26.06億元，比本次公司擬募投資金總額還多出6億元。

2017年5月8日，公司第一次董事會決議對2016年可分配利潤進行分配，分配現(xiàn)金股利2.23億元。

2017年10月23日，公司第二次董事會決議對截止到2017年6月30日本公司累計可分配利潤進行分配，分配現(xiàn)金股利9.00億元。

2018年5月30日，公司第一次董事會決議分配現(xiàn)金股利2.89億元。

2019年3月31日，公司2019年第二次臨時股東大會決議分配現(xiàn)金股利4.00億元。

2020年6月22日，公司2019年度股東大會審議了2019年度利潤分配方案，每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.45人民幣，共計現(xiàn)金分紅7.94億元。

逾期3年以上應收賬款上升

2017年至2020年6月30日，中集車輛應收賬款賬面余額分別為23.18億元、27.86億元、24.12億元、30.82億元，占營業(yè)收入的比例分別為11.88%、11.45%、10.31%、27.43%，增長率分別為20.15%、-13.40%、27.78%。

報告期內(nèi)，公司壞賬準備金額分別為1.79億元、1.41億元、1.22億元、1.57億元。

據(jù)招股書，2020年6月30日，應收賬款余額大幅度增加，主要系子公司中集江門、蕪湖瑞江和駐馬店中集華駿上半年為銷售旺季，導致6月30日應收賬款上升較多。

報告期內(nèi)，公司逾期應收賬款分別為1.54億元、1.13億元、9573.60萬元、9997.97萬元。

其中，公司逾期1至2年、逾期2至3年應收賬款下降，而逾期3年以上應收賬款上升，分別為4156.20萬元、3225.40萬元、5256.14萬元、6359.67萬元。

報告期內(nèi)，公司應收賬款周轉(zhuǎn)率先升后降，分別為8.29、9.53、9.00和4.09，同行業(yè)可比公司的平均應收賬款周轉(zhuǎn)率31.05、8.91、6.95、10.85。

2020年上半年存貨42億元

2017年至2020年6月30日，中集車輛存貨金額分別為35.60億元、35.93億元、38.40億元、42.19億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為32.38%、32.26%、31.06%、29.60%。

報告期內(nèi)，公司存貨跌價準備金額分別為1.93億元、1.80億元、1.65億元、1.99億元。

招股書稱，公司存貨主要包括原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品，若未來市場需求突然下降、新產(chǎn)品未能成功滿足客戶需求或者鋼材、鋁材的市場價格下跌，公司存貨可能面臨呆滯的風險，導致存貨跌價準備增加。

報告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.67、5.84、5.42、2.43，低于同行業(yè)可比公司平均存貨周轉(zhuǎn)率6.01、6.00、5.53、3.93。

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