近日，北信源(300352)披露的《關(guān)于對(duì)外投資設(shè)立合資公司的公告》引來(lái)了監(jiān)管層的問(wèn)詢(xún)，要求自查是否存在利用區(qū)塊鏈概念炒作股價(jià)的情形。細(xì)看公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，北信源財(cái)務(wù)上的"風(fēng)險(xiǎn)"也不得不引起重視，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額已經(jīng)連續(xù)8年為負(fù)，且近年來(lái)應(yīng)收賬款呈現(xiàn)連年攀升的趨勢(shì)...

對(duì)外投資設(shè)立合資公司否利用概念炒作股價(jià)?

北信源于 2020 年 8 月 11 日披露《關(guān)于對(duì)外投資設(shè)立合資公司的公告》，擬使用自有資金 1,750 萬(wàn)元與保宜盛昌科技發(fā)展(北京)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“保宜盛昌”)、?？跇?lè)享寶科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“樂(lè)享寶”)以及?？谌诨輰毧萍加邢薰?以下簡(jiǎn)稱(chēng)“融惠寶”)共同投資設(shè)立海南保嘉源科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“保嘉源”)，北信源出資額占保嘉源注冊(cè)資本的 35%，并稱(chēng)投資設(shè)立保嘉源致力于區(qū)塊鏈產(chǎn)品的研發(fā)工作，有利于促進(jìn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

8月12日，深交所下發(fā)了關(guān)于對(duì)北京北信源軟件股份有限公司的問(wèn)詢(xún)函。問(wèn)詢(xún)函指出，本次對(duì)外投資是否屬于相關(guān)規(guī)則規(guī)定的應(yīng)披露事項(xiàng)，如是，請(qǐng)說(shuō)明具體依據(jù);如否，請(qǐng)說(shuō)明北信源自愿性信息披露的標(biāo)準(zhǔn)，并結(jié)合歷史可比投資事項(xiàng)的信息披露情況說(shuō)明本次自愿性信息披露是否符合一致性原則，公司是否存在選擇性信息披露的情形。

資料顯示，保宜盛昌成立于2019年10月，樂(lè)享寶及融惠寶成立于2020年7月且注冊(cè)資本均為10萬(wàn)元。深交所要求結(jié)合保宜盛昌、樂(lè)享寶及融惠寶成立時(shí)間說(shuō)明與其合作的原因及背景。本次合作投資方是否具備區(qū)塊鏈方面的技術(shù)儲(chǔ)備與人才儲(chǔ)備?要求公司說(shuō)明投資區(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)的具體原因，相關(guān)技術(shù)與北信源主營(yíng)業(yè)務(wù)是否有關(guān)聯(lián)性?充分提示保嘉源從事區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)存在的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并自查是否存在利用區(qū)塊鏈概念炒作股價(jià)的情形。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額8年為負(fù)，應(yīng)收賬款連年攀升

資料顯示，北信源主營(yíng)業(yè)務(wù)以信息安全軟件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及相關(guān)系統(tǒng)集成和技術(shù)服務(wù)。2019年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.22億元，比上年同期增長(zhǎng)26.13%;凈利潤(rùn)為2238.42萬(wàn)，同比下滑73.95%。

值得注意的是公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額已經(jīng)連續(xù)8年為負(fù)，數(shù)據(jù)顯示，從2012年開(kāi)始，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~已經(jīng)連續(xù)8年為負(fù)值。近三年來(lái)的數(shù)據(jù)為，2017年、2018年、2019年及2020年3月末，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-8,821.54萬(wàn)元、-8,723.35萬(wàn)元、-9,183.73萬(wàn)元和-4,323.23萬(wàn)元。若未來(lái)公司相關(guān)期間費(fèi)用支出未能產(chǎn)生相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入，則可能使得公司資金狀況緊張，面臨一定程度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

另外，公司近年來(lái)應(yīng)收賬款呈現(xiàn)連年攀升的趨勢(shì)。2017年、2018年、2019年應(yīng)收賬款分別為7.33億元、9.23億元、10.64億元，占當(dāng)年總資產(chǎn)的比例為29.31%、35.77%、38.01%。在2020年一季報(bào)中，該情況進(jìn)一步加劇，應(yīng)收帳款為11.33億元，占總資產(chǎn)的比例40.49%。應(yīng)收賬款連年攀升，如果應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回，將對(duì)北信源財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響，同時(shí)會(huì)降低公司資金周轉(zhuǎn)速度與運(yùn)營(yíng)效率。

擬募投近9億元能否順利?

7月16日，北信源發(fā)布了向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案。擬定增募資不超8.82億元，用于大數(shù)據(jù)和AI驅(qū)動(dòng)的信創(chuàng)終端主動(dòng)防御平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目、基于私有服務(wù)器的安全移動(dòng)辦公平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

北信源表示，通過(guò)本次向特定對(duì)象發(fā)行股票和本次募投項(xiàng)目的實(shí)施，將進(jìn)一步提高公司的資產(chǎn)規(guī)模和主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模，保持在信息安全領(lǐng)域的地位。

鑒于上述應(yīng)收賬款余額較大以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)等存在風(fēng)險(xiǎn)，擬募投近9億元能否順利?我們拭目以待!

關(guān)鍵詞： 北信源(300352)