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“藥茅”片仔癀資本市場降溫 空間有限漲價不靈了?

2020-10-28 09:15:41來源:廣州日報

廣州藥店隨處可見片仔癀產(chǎn)品。 李波 攝被譽(yù)為藥中茅臺的片仔癀(600436 SH)近期動作頻繁卻在資本市場退熱,由此引發(fā)業(yè)界關(guān)注。24日,片仔

廣州藥店隨處可見片仔癀產(chǎn)品。 李波 攝

被譽(yù)為“藥中茅臺”的片仔癀(600436.SH)近期動作頻繁卻在資本市場退熱,由此引發(fā)業(yè)界關(guān)注。24日,片仔癀發(fā)布了三季報,前三季度凈利潤達(dá)13.29億元,同比增長19.8%。然而亮麗業(yè)績并未引發(fā)資本市場“厚望”——私募“大佬”林園清倉式減持片仔癀并稱“僅是對基金進(jìn)行了分拆”。26日開盤后,片仔癀一度觸及跌停,好在27日伴隨醫(yī)藥板塊回升,片仔癀在收盤時股價上漲了3.95%,總市值目前為1406.69億元。

華潤與其分道揚(yáng)鑣

片仔癀擬拆分化妝品上市

就在公布三季度業(yè)績的同時,片仔癀還宣布擬啟動分拆片仔癀化妝品上市的前期籌備工作。

實(shí)際上,目前來看,醫(yī)藥板塊仍是該公司主要的營收來源。根據(jù)三季報數(shù)據(jù),片仔癀2020年前三季度營收50.7億元,同比增長16.78%。其中,片仔癀的“一核”營收達(dá)到22.36億元,同比增長27.61%,占總營收的44.1%。而其化妝品、日化板塊收入6.49億元,同比大增44.07%,占總營收的12.8%,也成為主營業(yè)務(wù)中增長最強(qiáng)勢的板塊。

記者發(fā)現(xiàn),片仔癀化妝品板塊營收的確在不斷增長,2018年、2019年分別為2.74億元、4.3億元,凈利潤4245.88萬元、8093.59萬元,占總營收的10.49%和11.13%。盡管營收占比不高,化妝品業(yè)務(wù)卻是僅次于片仔癀系列產(chǎn)品肝病用藥的第二高毛利產(chǎn)品。2020年上半年,片仔癀肝病用藥的毛利率為79.49%,化妝品、日化板塊的毛利率為64.09%。心血管用藥、感冒用藥以及糖尿病用藥的毛利率分別為-4.61%、-5.27%以及-67.1%。

為何片仔癀打算分拆化妝品業(yè)務(wù)上市?對此,有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,一方面,片仔癀較為依賴的片仔癀肝病藥系列利潤增速有所放緩;另一方面,片仔癀的化妝品業(yè)務(wù)雖成長較快但仍不成熟,其有賴于重視并進(jìn)一步借其拉升業(yè)績。

廣州日報全媒體記者發(fā)現(xiàn),在單一品類增長乏力的情況下,片仔癀開始借助各大平臺發(fā)展其旗下化妝品業(yè)務(wù)。光是2018年,片仔癀化妝品就投入了8000萬元在新媒體廣告上,并開始頻繁借助抖音、小紅書、微博等平臺進(jìn)行營銷宣傳。

實(shí)際上,在面對片仔癀時選擇“退出”的還有華潤醫(yī)藥。去年8月,片仔癀公告稱,公司擬以轉(zhuǎn)讓底價1.66億元,受讓華潤醫(yī)藥集團(tuán)有限公司持有的華潤片仔癀51%的股權(quán),這也意味著,片仔癀與華潤醫(yī)藥沒能熬過“七年之癢”,在第七個年頭宣布分道揚(yáng)鑣。據(jù)了解,華潤片仔癀的經(jīng)營數(shù)據(jù)在后期并不理想。有業(yè)內(nèi)人士猜測,這可能是華潤醫(yī)藥和漳州片仔癀“分手”的原因。而華潤主動砍掉華潤片仔癀,也被外界解讀為“唱衰”之舉。

漲價空間有限

片仔癀業(yè)績增速放緩

記者留意到,和云南白藥、同仁堂、東阿阿膠等老字號一樣,近年來,片仔癀也面臨著業(yè)績放緩、多元化轉(zhuǎn)型等難題,且其屢屢提價的動作或已不再被市場廣泛認(rèn)可。

由于原材料漲價等因素,據(jù)不完全統(tǒng)計,2005年以來,片仔癀累計提價十幾次,從125元/粒調(diào)至2017年5月的530元/粒,12年間,漲幅高達(dá)324%。據(jù)悉,片仔癀顆粒的主要成分包括麝香、牛黃、三七和蛇膽。2005年,國家有關(guān)部門為保護(hù)野生麝資源,僅準(zhǔn)許片仔癀等少數(shù)幾個傳統(tǒng)名牌中藥品種繼續(xù)使用天然麝香,除此之外需使用麝香的藥物均以人工麝香代替。

“一方面,片仔癀的漲價空間開始變得有限;另一方面,片仔癀毛利率下降或與麝香、牛黃以及蛇膽等重要藥材品種價格波動導(dǎo)致的成本上漲有關(guān)。”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,片仔癀的價格增量已觸及天花板,隨著原材料以及營業(yè)成本的上漲,片仔癀產(chǎn)品的毛利率還將可能進(jìn)一步下降。

關(guān)鍵詞: 藥茅 片仔癀 漲價

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