1月6日，央行新年首次全面降準(zhǔn)正式落地。此次降準(zhǔn)釋放長期資金約8000多億元，如此大的紅包，誰會從中受益?

全面降準(zhǔn)送出8000億元大紅包

1月1日，央行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)(不含財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

央行表示，此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

這是央行2019年以來的第四次降。此前，2019年1月份，央行宣布全面降準(zhǔn)1個百分點(diǎn);2019年5月份，央行決定下調(diào)服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)村信用社檔次。2019年9月份，央行宣布全面降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)，定向降準(zhǔn)1個百分點(diǎn)。

東北證券的研究報告指出，因地方專項(xiàng)債提前發(fā)行、春節(jié)前移以及繳稅等因素，1月份流動性壓力要顯著高于往年。受2020年春節(jié)提前至1月份的影響，居民的大量提現(xiàn)需求也將前移，將會導(dǎo)致M0和庫存現(xiàn)金在一月份環(huán)比大幅增加，導(dǎo)致銀行間流動性趨緊。因此降低準(zhǔn)備金率釋放流動性是比較合理的選擇。

目標(biāo)受益者：小微、民營企業(yè)

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，降準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此次降準(zhǔn)增加了金融機(jī)構(gòu)的資金來源，大銀行要下沉服務(wù)重心，中小銀行要更加聚焦主責(zé)主業(yè)，都要積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金加大對小微、民營企業(yè)的支持力度。

據(jù)悉，在此次全面降準(zhǔn)中，僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行、服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利于增強(qiáng)立足當(dāng)?shù)?、回歸本源的中小銀行服務(wù)小微、民營企業(yè)的資金實(shí)力。

同時，此次降準(zhǔn)降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導(dǎo)可降低社會融資實(shí)際成本，特別是降低小微、民營企業(yè)融資成本。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，此次降準(zhǔn)將使得流動性保持合理充裕，降低銀行的資金成本，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本有望進(jìn)一步下降，同時疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)資金向小微企業(yè)和民營企業(yè)傾斜，進(jìn)而有助于穩(wěn)增長。

間接受益者一：股市

從過往來看，降準(zhǔn)往往會對股市構(gòu)成利好。

受降準(zhǔn)消息影響，1月2日，2020年首個交易日，A股喜迎開門紅。三大股指高開高走，滬指漲逾1%，逼近3100點(diǎn)，創(chuàng)8個月新高;深成指和創(chuàng)業(yè)板指一度漲逾2%，雙雙創(chuàng)18個月新高。

國泰君安證券認(rèn)為，此次降準(zhǔn)呵護(hù)資金面，助力地方債發(fā)行，有利于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，并增強(qiáng)投資者信心，支撐權(quán)益市場中樞向上抬升，股票市場延續(xù)春季躁動行情概率大。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認(rèn)為，新年第一天降準(zhǔn)，這會使市場對政策寬松的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，將明顯推升市場的風(fēng)險偏好和做多情緒，資本市場短期行情仍值得期待。

展望2020年股市，中信證券表示，2020年，A股盈利增速筑底后將穩(wěn)步回升。在宏觀經(jīng)濟(jì)決勝、資本市場改革、企業(yè)盈利回暖的大環(huán)境下，A股有望迎來2-3年的“小康牛”。

間接受益者二：樓市

“降準(zhǔn)不是為了房地產(chǎn)，是為了降低企業(yè)融資成本。”中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，不過從歷史看，只要降準(zhǔn)，對于房地產(chǎn)來說肯定是利好，能緩解資金面壓力。降準(zhǔn)肯定能夠緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力，另外對于購房者按揭來說也能夠相對獲得平穩(wěn)的信貸價格。

張大偉說，降準(zhǔn)的目的當(dāng)然不是為了給樓市喘氣，但難以避免樓市將有所獲益。房地產(chǎn)不穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)很難實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長。降準(zhǔn)帶來的資金平穩(wěn)有利于房地產(chǎn)市場平穩(wěn)。2020年市場的確有再現(xiàn)企穩(wěn)的小陽春的可能性。不過，2020年樓市走勢主要看各地的房地產(chǎn)信貸額度與人才政策力度。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，從當(dāng)前情況看，房地產(chǎn)市場的金融環(huán)境有望進(jìn)一步寬松，尤其是在房地產(chǎn)開發(fā)貸款和個人按揭貸款等領(lǐng)域，有助于帶動更多銀行貸款進(jìn)入市場，對樓市的影響較為積極。

嚴(yán)躍進(jìn)說表示，降準(zhǔn)后市場上的流動性有所增加，預(yù)計會使LPR(貸款市場報價利率)進(jìn)一步下調(diào)，房貸利率可能會走低，進(jìn)而降低購房成本。至少可以刺激1月份的房地產(chǎn)成交，這個時候也要警惕價格等出現(xiàn)上升的可能。

唐建偉表示，此次降準(zhǔn)對房地產(chǎn)市場并無直接影響。當(dāng)然整體市場流動性寬松后，房地產(chǎn)行業(yè)的融資環(huán)境或也將有所改善。

展望：今年還會降準(zhǔn)嗎？

央行表示，此次降準(zhǔn)與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現(xiàn)了科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

民生銀行首席研究員溫彬表示，此次全面降準(zhǔn)堅持穩(wěn)健貨幣政策不變，通過釋放低成本長期資金置換短期高成本資金，保持市場流動性合理充裕，流動性結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。

溫彬認(rèn)為，下階段，全面降準(zhǔn)仍有空間和必要，結(jié)合定向降準(zhǔn)，預(yù)計還有2-3次降準(zhǔn)空間。

唐建偉指出，從央行對于政策工具使用更加科學(xué)和穩(wěn)健的角度預(yù)判，一季度降息的可能性比較小。維持2020年央行將降準(zhǔn)2-3次，每次0.5百分點(diǎn)，全年中期借貸便利(MLF)操作利率將下調(diào)25-30BP的判斷。(記者 李金磊)

關(guān)鍵詞： 央行 降準(zhǔn) 8000億