疫情似乎對(duì)貴州茅臺(tái)并未產(chǎn)生影響，“東方神水”上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍然亮眼。

根據(jù)貴州茅臺(tái)公布的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，2020年上半年，其營(yíng)業(yè)收入為439.53億元，同比增長(zhǎng)11.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為226.02億元，同比增長(zhǎng)13.29%。

疫情也沒有打斷茅臺(tái)的生產(chǎn)。在上半年，貴州茅臺(tái)完成基酒產(chǎn)量4.81萬(wàn)噸，其中茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量3.67萬(wàn)噸、系列酒基酒產(chǎn)量1.14萬(wàn)噸?，F(xiàn)階段，貴州茅臺(tái)的存貨總額為262.94億元。

1.雙輪驅(qū)不動(dòng)

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，由于近些年貴州茅臺(tái)內(nèi)部營(yíng)銷結(jié)構(gòu)頻繁調(diào)整，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩，但茅臺(tái)旗下的超級(jí)大單品飛天茅臺(tái)仍體現(xiàn)出強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，銷售額同比增長(zhǎng)12.8%至347.95億元。

財(cái)報(bào)顯示，銷售渠道調(diào)整及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化是飛天茅臺(tái)增長(zhǎng)的關(guān)鍵之處。今年上半年，茅臺(tái)酒直銷渠道增長(zhǎng)迅猛，為貴州茅臺(tái)貢獻(xiàn)了51.4億元的營(yíng)收，而在2019上半年，這一數(shù)字僅有16億元。

此消彼長(zhǎng)。飛天茅臺(tái)通過渠道拓展完成了增長(zhǎng)，但茅臺(tái)系列酒的業(yè)績(jī)卻因渠道整飭而原地踏步。

2016年，時(shí)任董事長(zhǎng)李保芳提出貴州茅臺(tái)的“雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略，李保芳指出，“要像重視茅臺(tái)酒一樣重視系列酒”。在這一理念提出后，茅臺(tái)系列酒的收入從2016年上半年的6.9億元暴增至46.5億元。

為凸顯這一思路，2020年6月，在貴州茅臺(tái)股東大會(huì)期間，茅臺(tái)方面曾打破禁止將茅臺(tái)酒和醬香系列酒組合搭配銷售的慣例，為參會(huì)股東準(zhǔn)備了一個(gè)價(jià)值5666元的禮盒，內(nèi)含8瓶酒，分別是53度飛天茅臺(tái)、鼠年生肖茅臺(tái)酒、茅臺(tái)王子酒(醬香經(jīng)典)、漢醬酒、茅臺(tái)迎賓酒(中國(guó)紅)、貴州大曲酒(70年代)、仁酒、賴茅酒(傳承藍(lán))(2.0)。

這種搭配銷售，除了在特定時(shí)期引起股東的非議外，雖然體現(xiàn)了茅臺(tái)對(duì)系列酒的重視，但卻并未提振系列酒的銷量。

在今年上半年，貴州茅臺(tái)整體增速進(jìn)一步趨緩的狀態(tài)下，茅臺(tái)系列酒的銷量卻同比下滑0.1%，沒有進(jìn)一步的突破。

系列酒的銷售下滑，與茅臺(tái)對(duì)經(jīng)銷商渠道的整飭關(guān)系不小。在過去的兩年里，貴州茅臺(tái)掀起了一波渠道整頓的風(fēng)潮。公開數(shù)據(jù)顯示，2018年至今，累計(jì)已有近600家經(jīng)銷商被取消了銷售資格。

半年報(bào)顯示，今年上半年，為進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局，提升經(jīng)銷商整體實(shí)力，貴州茅臺(tái)總計(jì)減少國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商327家，其中茅臺(tái)酒經(jīng)銷商減少34家，醬香系列酒經(jīng)銷商占這次調(diào)整的大頭，共計(jì)被削減293家。

2.神秘流出的900億元

即使遭受疫情打擊，貴州茅臺(tái)仍可維持10%以上的增長(zhǎng)。在國(guó)內(nèi)的高端白酒市場(chǎng)，茅臺(tái)已然一家獨(dú)大。

半年之內(nèi)完成226億元的歸母凈利潤(rùn)，意味著茅臺(tái)集團(tuán)手中有大量貨幣資金可供支配。財(cái)報(bào)顯示，目前，貴州茅臺(tái)的貨幣現(xiàn)金存量高達(dá)254.5億元，而去年同期，這一數(shù)字是驚人的1155.57億元，同比減少77.97%。

減少的資金去哪了呢?財(cái)報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)上半年拆出資金高達(dá)908.43億元，同比增長(zhǎng)23193.21%。

根據(jù)財(cái)報(bào)注釋，增長(zhǎng)部分主要來自于一項(xiàng)叫做“存放同業(yè)款項(xiàng)”的項(xiàng)目，該項(xiàng)目占用了茅臺(tái)904.46億元的拆出資金。但茅臺(tái)方面并未指出這些資金的去向。

《財(cái)經(jīng)天下》周刊梳理發(fā)現(xiàn)，拆出資金這一概念最早出現(xiàn)在貴州茅臺(tái)2019年的半年報(bào)中，當(dāng)時(shí)貴州茅臺(tái)給這筆資金的解釋為，公司控股子公司貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司的同業(yè)拆出資金。彼時(shí)，貴州茅臺(tái)的拆出資金僅有3.9億元。

這一數(shù)字的飆漲發(fā)生在2019年下半年，在2019年的全年財(cái)報(bào)中，貴州茅臺(tái)共計(jì)拆出資金1173.77億元。同樣，茅臺(tái)方面給出的解釋是財(cái)務(wù)子公司同業(yè)拆出資金，沒有對(duì)這筆錢的具體去向做過多解釋。

《財(cái)經(jīng)天下》周刊就這筆資金的去向向貴州茅臺(tái)方面求證，但截至發(fā)稿時(shí)，并未獲得回應(yīng)。

一位上市公司資深財(cái)務(wù)人士向《財(cái)經(jīng)天下》周刊解釋，存放同業(yè)款項(xiàng)多見于金融機(jī)構(gòu)當(dāng)中，比如中國(guó)銀行將一筆款項(xiàng)存放在工商銀行中，像貴州茅臺(tái)這種以實(shí)業(yè)為主的公司，這筆資金的去向或許有兩種可能，一是拆借給其他商業(yè)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)，二是有購(gòu)買股票或基金等理財(cái)行為。

公開資料顯示，為這筆錢走賬的貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司成立于2013年，旨在為茅臺(tái)集團(tuán)及各全資子公司提供全套的財(cái)務(wù)解決方案，當(dāng)茅臺(tái)“自己的銀行”，是茅臺(tái)金融帝國(guó)的柱石。

2016年，由時(shí)任董事長(zhǎng)袁仁國(guó)主導(dǎo)的《茅臺(tái)集團(tuán)“十三五”規(guī)劃》中明確指出，茅臺(tái)集團(tuán)未來的發(fā)展目標(biāo)將是“產(chǎn)融結(jié)合的國(guó)際化酒業(yè)投資控股集團(tuán)”。此后，茅臺(tái)在基金、融資租賃、保險(xiǎn)、銀行等領(lǐng)域多次投資，先后參股貴州銀行和貴陽(yáng)銀行等機(jī)構(gòu)。

根據(jù)公開財(cái)報(bào)顯示，茅臺(tái)集團(tuán)是貴州銀行和貴陽(yáng)銀行的大股東之一。其中茅臺(tái)持有貴州銀行12%的股份，是貴州銀行的第二大股東，貴州銀行也因此被稱為全國(guó)“含茅量”最大的銀行。

自2020年3月，高衛(wèi)東接棒李保芳成為貴州茅臺(tái)新一代董事長(zhǎng)后，各類會(huì)議上，“金融”二字更加被頻繁提出。上任伊始，在聽取金融板塊的各項(xiàng)匯報(bào)后，高衛(wèi)東直接定調(diào)：茅臺(tái)金融要找準(zhǔn)定位，做大體量，努力成為茅臺(tái)發(fā)展又一增長(zhǎng)極。

除銀行之外，茅臺(tái)旗下還擁有融資租賃、保險(xiǎn)、證券、基金等金融牌照，一個(gè)全新的金融帝國(guó)，在中國(guó)的西南邊陲冉冉升起。

5月27日，茅臺(tái)集團(tuán)總經(jīng)理李靜仁在調(diào)研集團(tuán)金融板塊時(shí)表示，茅臺(tái)金融板塊要始終嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線，確保合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，服務(wù)好集團(tuán)子公司和上下游產(chǎn)業(yè)鏈，更好地為貴州發(fā)展作出應(yīng)有貢獻(xiàn)。茅臺(tái)集團(tuán)將始終全力支持金融板塊穩(wěn)健發(fā)展，不斷做大做強(qiáng)。

或許，通過高衛(wèi)東、李靜仁的兩次講話和這900億資金去向的暴露，外界終于可以一窺茅臺(tái)的金融野心有多強(qiáng)大。

關(guān)鍵詞： 茅臺(tái) 神秘金融生意