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側(cè)袋估值新政本月施行 流動性管理新工具登場

2020-08-06 10:01:13來源:同花順

一項8月開始執(zhí)行的新政策讓基金公司忙活起來。據(jù)證券時報記者了解,《公開募集證券投資基金側(cè)袋機制指引(試行)》從8月1日起開始執(zhí)行,該指

一項8月開始執(zhí)行的新政策讓基金公司忙活起來。

據(jù)證券時報記者了解,《公開募集證券投資基金側(cè)袋機制指引(試行)》從8月1日起開始執(zhí)行,該指引要求新設(shè)立開放式基金要引入側(cè)袋機制為備用工具,并在合同中體現(xiàn)。近期,基金公司忙著根據(jù)新規(guī)來更改新基金合同,而8月1日之后發(fā)布招募書的新基金數(shù)量銳減。

新基金招募數(shù)量銳減

近期基金公司發(fā)布招募數(shù)量銳減,引起市場關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示,7月下旬以來,每日發(fā)布招募說明書等文件的新基金都在5只以上,多的時候甚至達到16只,而進入8月份明顯下滑,僅1日、4日和5日各發(fā)布1只新基金的招募文件。

據(jù)記者了解,這背后可能和側(cè)袋機制新規(guī)安排有關(guān)。一家基金公司產(chǎn)品人士表示,因側(cè)袋機制指引在8月1日開始執(zhí)行,目前行業(yè)都在等待細則來完善基金合同。按照側(cè)袋機制指引要求是“新老劃斷”,明確規(guī)定對已獲核準但尚未辦理基金份額發(fā)售的債券基金,應(yīng)當變更基金合同后方可辦理基金份額發(fā)售。

“8月1日之前拿到批文的新基金中,只要不是債券基金,可以由基金公司與托管行協(xié)商是否修改合同再對外發(fā)售,而8月1日之后上報的所有基金都要修改合同。”深圳一家基金公司人士表示。

也有基金公司產(chǎn)品人士表示,目前相關(guān)側(cè)袋機制的合同模板已經(jīng)發(fā)布,公司正在積極根據(jù)這一模板對合同進行修改,備案完畢之后就可以進入發(fā)行。

“側(cè)袋機制指引還只是原則上的規(guī)定,基金業(yè)協(xié)會可能還會出臺相關(guān)細則。”深圳一家基金公司監(jiān)察稽核部人士表示,只要投資范圍包含信用債的,未來12個月內(nèi)也會修改合同,且此次修改合同應(yīng)該無需召開持有人大會,所以傾向?qū)⑺写媪炕鸷贤扛牡簟?/p>

流動性管理新工具登場

近年來流動性風險頻出,市場也在尋求各種解決方案。事實上,專戶產(chǎn)品、私募產(chǎn)品都曾經(jīng)有過實踐的側(cè)袋機制,如今,公募基金也正式迎來流動性管理新工具。

深圳一位基金人士表示,公募基金正式施行側(cè)袋機制,對公募基金行業(yè)是一大利好,側(cè)袋機制將起到積極、正面作用。以往基金行業(yè)頻頻遭遇流動性問題,如某只基金持倉的股票出現(xiàn)長期停牌、持有債券缺乏流動性、持有資產(chǎn)突然遇到負面消息影響流動性暫時性缺失等,這些情況都會導致基金估值不準確或資產(chǎn)難以估值。側(cè)袋機制的推出,有利于實現(xiàn)公募基金估值的合理化,是一個流動性管理的好工具。

“出臺側(cè)袋機制指引對中小投資者是好事情,可以防止機構(gòu)投資者提前贖回套利。”上海一家基金公司監(jiān)察稽核人士稱。

“側(cè)袋機制可以防止基金踩雷時引發(fā)的集中贖回現(xiàn)象,避免進入‘凈值下跌―集中贖回―凈值繼續(xù)下跌’的惡性循環(huán)。”上海一位債券基金經(jīng)理認為,側(cè)袋機制有利于債券基金流動性管理,“此前缺乏側(cè)袋機制時,基金持有人就比拼踩雷時誰跑得快。”

不過,也有業(yè)內(nèi)人士認為,在基金公司宣布啟用側(cè)袋機制之后,多數(shù)投資者還是會選擇盡快贖回主袋資產(chǎn),基金規(guī)模也不可避免出現(xiàn)縮水。“整體而言,側(cè)袋機制出臺之后,公募基金投資信用債會更為謹慎,因為一旦債券爆雷導致啟動側(cè)袋估值,將影響到基金公司聲譽。側(cè)袋機制主要目的還是為了在發(fā)生持倉債券違約之后,投資者能夠公平受償。”

“側(cè)袋機制的出臺對于基金行業(yè)整體而言是利好,基金公司在投資過程中會更為審慎,不會依靠下沉債券評級追求短期收益。”一位基金公司人士分析,“為了避免啟動側(cè)袋估值可能帶來的商譽影響,未來也許部分公募基金只要碰到稍微存在違約可能的債券都會減持,以較低的價格拋售出現(xiàn)潛在風險的資產(chǎn),從而避免側(cè)袋估值。”

關(guān)鍵詞: 側(cè)袋估值 新政

責任編輯:hnmd004

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