“存定期，送好禮”“1萬起存，最高上浮45%，三年期達(dá)3.9875%”……8月11日，位于成都天府三街某國有銀行網(wǎng)點(diǎn)門口，對(duì)于存款產(chǎn)品的宣傳頗為醒目。

隨著保本理財(cái)產(chǎn)品的逐漸退場(chǎng)，存款產(chǎn)品吸引了部分穩(wěn)健性投資者的關(guān)注。相對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品，目前各類存款產(chǎn)品利率表現(xiàn)如何?大額存單、結(jié)構(gòu)性存款是否依然具備優(yōu)勢(shì)?

結(jié)構(gòu)性存款：預(yù)期最高收益率跌破4%

作為保本理財(cái)產(chǎn)品的替代品，結(jié)構(gòu)性存款曾一度成為各大商業(yè)銀行攬儲(chǔ)利器。但“假結(jié)構(gòu)產(chǎn)品”等亂象也引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，相關(guān)監(jiān)管持續(xù)從嚴(yán)。

在此情況下，結(jié)構(gòu)性存款顯著“降溫”。就在6月，結(jié)構(gòu)性存款壓降規(guī)模超萬億元，同時(shí)利率也有所下調(diào)。當(dāng)月發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品平均預(yù)期最高收益率大幅下降57bp至3.93%，跌破4%。

隨后，結(jié)構(gòu)性存款收益率持續(xù)走低。融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月發(fā)行的人民幣結(jié)構(gòu)性存款平均期限為145天，平均預(yù)期最高收益率為3.75%，環(huán)比下降18BP。

從不同類型銀行來看，7月國有銀行結(jié)構(gòu)性存款平均期限為160天，平均預(yù)期最高收益率為3.46%，環(huán)比下跌6BP;股份制銀行平均期限為129天，平均預(yù)期最高收益率為4.05%，環(huán)比下跌34BP。此外，共有1059只人民幣結(jié)構(gòu)性存款披露了到期收益率，平均期限為115天，平均到期收益率為3.57%，環(huán)比下降2BP，整體呈小幅下降趨勢(shì)。

在融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平看來，近幾個(gè)月結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率和平均到期收益率均呈下降趨勢(shì)，平均預(yù)期最高收益率下降受監(jiān)管和銀行降成本兩方面因素影響，平均到期收益率則體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性存款的實(shí)際攬儲(chǔ)成本。“預(yù)計(jì)接下來結(jié)構(gòu)性存款收益率將會(huì)繼續(xù)走低。”

大額存單：3年期產(chǎn)品發(fā)行量減少

值得留意的是，在壓降過程中，分析人士認(rèn)為，部分結(jié)構(gòu)性存款或向短期大額存單轉(zhuǎn)移。“6月以來，大額存單利率發(fā)生了一個(gè)非常顯著的變化：銀行普遍主動(dòng)上調(diào)了1年期以下的大額存單利率，而1年期以上的大額存單利率則延續(xù)此前的下降趨勢(shì)。”中金固定收益研究報(bào)告指出。

上述報(bào)告預(yù)計(jì)，短期內(nèi)，銀行通過大額存單可以承接和轉(zhuǎn)移部分結(jié)構(gòu)性存款的壓降任務(wù)，但由于1年期以內(nèi)的大額存單利率畢竟還是比結(jié)構(gòu)性存款低了100bp左右，企業(yè)融資套利空間幾乎不存在，大額存單可以承接的量有限，后續(xù)銀行負(fù)債端可能面臨一定壓力。

融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月大額存單發(fā)行量共602只，環(huán)比增長27.54%。但與此同時(shí)，各期限利率繼續(xù)下跌。其中5年期平均利率環(huán)比下跌26.8BP，降幅最大，今年平均利率首次跌至4%以下，與3年期平均利率倒掛。相對(duì)而言，2年及以內(nèi)期限平均利率降幅較小。

“今年大額存單利率整體呈下降趨勢(shì)，尤其是2年、3年、5年長期利率降幅較為明顯。”劉銀平指出。據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，2020年6月，國有銀行、股份制銀行大額存單加權(quán)平均利率分別為2.64%、2.71%，較2019年12月下降30個(gè)和40個(gè)基點(diǎn)。

與此同時(shí)，3年及以上期限大額存單越來越少。今年上半年3年期大額存單發(fā)行量占比為43.22%，而截至7月，3年期大額存單發(fā)行量占比降至32.72%，環(huán)比下降5.84個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)今年最低水平。“銀行減少3年期大額存單發(fā)行量，主要目的在于降成本。”劉銀平認(rèn)為。

總體來看，雖然普通定存利率并未下降，但大額存單、結(jié)構(gòu)性存款這兩類高成本存款今年以來均量價(jià)齊跌，銀行整體負(fù)債成本在下降。

互聯(lián)網(wǎng)存款：短期高息產(chǎn)品陸續(xù)下降

另一方面，由于利率較高，互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品熱度也一度攀升。記者查詢發(fā)現(xiàn)，目前多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上，依然不乏利率在4%以上的銀行存款產(chǎn)品。以某互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為例，截至8月11日，有22款產(chǎn)品利率在4.5%以上，最高達(dá)4.875%。

不過，需要留意的是，對(duì)于提前支取的計(jì)息規(guī)則方面，多數(shù)產(chǎn)品已由靠檔計(jì)息改為按銀行活期利率結(jié)算。僅有個(gè)別產(chǎn)品按期付息。如寶生村鎮(zhèn)銀行“智慧寶 30 天J01”，根據(jù)計(jì)息規(guī)則，自起息日起，每滿30天為一個(gè)付息周期，每存滿一個(gè)周期，本周起按期滿利率4%計(jì)算，利息將自動(dòng)兌付。目前該行還有360天產(chǎn)品與7天產(chǎn)品，計(jì)息規(guī)則一致，利率分別為4.5%和3.35%。

整體來看，目前互聯(lián)網(wǎng)存款各期限利率漲跌不一。據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，上周(8月1日-8月7日)，支付寶、京東金融、度小滿理財(cái)三個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的存款產(chǎn)品3個(gè)月期、6個(gè)月期、1年期、2年期、3年期平均利率分別為 1.59% 、 2.02% 、 2.27% 、3.07%、3.94%、4.72%。其中，6個(gè)月期、1年期產(chǎn)品利率上漲，而3個(gè)月期、3年期產(chǎn)品利率下跌。

“6個(gè)月、1年期存款平均利率之所以會(huì)上漲，是因?yàn)殄a商銀行在度小滿理財(cái)平臺(tái)新上幾款高息創(chuàng)新型存款，利率要遠(yuǎn)高于普通定存。”劉銀平認(rèn)為，從中長期趨勢(shì)來看，短期、高息創(chuàng)新型存款會(huì)繼續(xù)減少，普通整存整取存款將是主流，未來互聯(lián)網(wǎng)存款利率將會(huì)逐漸走低。

在此情況下，投資者想要拿到較高的存款利率，只能購買長期存款，互聯(lián)網(wǎng)存款的吸引力被認(rèn)為或逐漸減弱。

關(guān)鍵詞： 利息 監(jiān)管 結(jié)構(gòu)性