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農(nóng)夫山泉上市股價漲85.1% 考驗才剛剛開始

2020-09-10 09:12:50來源:經(jīng)濟日報

9月8日9時30分,農(nóng)夫山泉股份有限公司在香港交易所主板掛牌上市,股份代碼為9633,發(fā)行價為每股21 5港元,開盤報39 8港元,較招股價漲85 1%

9月8日9時30分,農(nóng)夫山泉股份有限公司在香港交易所主板掛牌上市,股份代碼為9633,發(fā)行價為每股21.5港元,開盤報39.8港元,較招股價漲85.1%。9月9日掛牌第二個交易日,農(nóng)夫山泉股價低開高走,臨近收盤趨弱。截至收盤,微漲0.3%,每股報33.2港元,成交金額15.45億港元。

農(nóng)夫山泉的配售結果顯示,此次農(nóng)夫山泉在香港公開招股凍結資金超過6700億港元,成為港股IPO歷史上的新“凍資王”。此外,農(nóng)夫山泉超額認購1148倍,認購人數(shù)超過70萬,刷新了今年的認購人數(shù)紀錄。

按照111.88億的總股本和第二個交易日每股33.2港元的收盤價計算,農(nóng)夫山泉總市值約3714億港元。農(nóng)夫山泉之所以獲得如此高的估值和資本熱捧,最核心的原因還是其出眾的賺錢能力。招股書顯示,2017年至2019年,農(nóng)夫山泉分別實現(xiàn)收入174.9億元、204.8億元和240.2億元,年復合增長率17.2%,高于同期中國軟飲料行業(yè)5.8%以及全球軟飲料行業(yè)3.1%的增速。2017年至2019年,農(nóng)夫山泉實現(xiàn)凈利潤33.9億元、36.1億元和49.5億元,凈利潤率分別為19.4%、17.6%和20.6%,是中國軟飲料行業(yè)盈利能力最強的企業(yè)之一。

從細分品類來看,農(nóng)夫山泉有包裝飲用水、茶飲料、功能飲料、果汁等四大產(chǎn)品線。有研究報告指出,2012年至2019年間,農(nóng)夫山泉連續(xù)8年保持中國包裝飲用水市場占有率第一的地位。以2019年零售額計,農(nóng)夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居于中國市場前三位。信息披露顯示,農(nóng)夫山泉2019年的毛利率為55.4%。其中,包裝飲用水毛利率高達60.2%,不僅為農(nóng)夫山泉貢獻了近六成營收,也是其利潤的重要來源。

農(nóng)夫山泉此次募資約81.49億港元,約25%將用于品牌建設工作;約25%將用于購買冰箱、暖柜及智能終端零售設備等,以提升銷售能力;約20%將用于新增產(chǎn)能所需的資本開支等。

天風證券認為,包裝飲用水市場進入繁榮期,未來空間廣闊。近10年來,隨著我國城鎮(zhèn)化率提升,便捷場景的飲用水需求加大,包裝飲用水行業(yè)呈現(xiàn)中高速發(fā)展態(tài)勢,產(chǎn)量持續(xù)攀升的同時,市場規(guī)模也保持穩(wěn)定增長。2014年至2019年,我國包裝飲用水零售額由1196億元增長至2017億元。預計未來5年瓶裝水市場能夠保持10.8%的復合增長率,2024年市場份額有望突破3000億元。此外,經(jīng)過多年發(fā)展,2019年飲用水行業(yè)已代替碳酸飲料成為軟飲料行業(yè)最大子行業(yè),占比提升至20.34%。未來,支撐行業(yè)發(fā)展的兩大驅(qū)動力將來自城鎮(zhèn)化率和人均可支配收入提升。

東吳證券認為,包裝飲用水行業(yè)呈現(xiàn)“一超多強”品類格局,市場集中度仍然較低,且消費者需求變化迅速。對于農(nóng)夫山泉來說,推陳出新,開發(fā)有競爭力的產(chǎn)品至關重要。因此,上市只是一個開始。

關鍵詞: 農(nóng)夫山泉 上市 考驗

責任編輯:hnmd004

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