中通快遞(02057.HK)在港股上市的第二日開盤即下跌，此后一路下探，全天維持陰跌走勢。盤中最高價即開盤價為228.00港元，下跌4.20%;最低價報220.00港元，下跌7.56%。截至今日收盤，中通快遞H股報收224.20港元，下跌5.80%，成交額1.78億港元，港股市值1902.45億港元。

昨日中通快遞美股大跌超7%，股價跌破30美元。

9月29日，中通快遞在港交所主板正式掛牌交易，成為國內(nèi)首家同時在美國、中國香港兩地上市的快遞企業(yè)。

中通快遞H股IPO定價218港元，所募款項總額約98.1億港元。所募的資金中約50%將用于基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)能開發(fā)，包括購置土地、車輛、分揀設(shè)備等;約25%用于賦能網(wǎng)絡(luò)合作伙伴及增強網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性。

據(jù)悉，中通快遞此次以同股不同權(quán)的方式在港二次上市，成為小米、阿里巴巴、美團、京東之后港股第5家同股不同權(quán)的公司。

公告顯示，目前，賴梅松持有公司27.3%的股份，為第一大股東，擁有78.4%的投票權(quán);第二大股東阿里巴巴持有8.7%的股權(quán)，擁有2.65%的投票權(quán)。此外，紅杉中國、高瓴資本等機構(gòu)也是股東。

2017至2019年，公司營收分別為130.6億元、176.04億元和221.10億元，凈利潤分別為31.59億元、43.88億元和56.71億元。其中，2019年營收及凈利潤同比增速分別為25.59%和29.25%。

新浪財經(jīng)報道指出，看上去“不差錢”的中通快遞為何選擇二次上市?從整個行業(yè)看，受疫情影響，市場競爭加劇，通達系快遞巨頭業(yè)務(wù)量增速出現(xiàn)分化。同質(zhì)化的電商快遞市場中，順豐速遞憑借時效件、特惠電商件市場差異化的發(fā)展策略異軍突起。盡管中通快遞為通達系快遞單票毛利值最高的快遞公司，但在“價格戰(zhàn)”下，業(yè)務(wù)量、單票成本成為各大快遞公司最重視的經(jīng)營指標。擴規(guī)模、促轉(zhuǎn)型、尋找新增長點，意味著各大快遞公司需要投入更多資金，招股書顯示，公司募集到的資金將主要用于基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)能發(fā)展，增強網(wǎng)絡(luò)合作伙伴能力，以及加強網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性、物流生態(tài)系統(tǒng)的投資和一般企業(yè)用途。同時，近年來為開拓中高端市場、加快差異化轉(zhuǎn)型，中通快遞還在航空時效件、冷鏈、云倉科技等領(lǐng)域?qū)で笃祁}。

高盛為中通快遞此次上市的獨家保薦人。中通快遞H股獲保薦人高盛發(fā)表報告，首予其“買入”投資評級，目標價318港元，此按分類加總估值法(SOTP)作估值，潛在升幅34%，并維持中通快遞美股(ZTO.US)“買入”投資評級及下調(diào)目標價，由43美元降至41美元。

該行指，中通快遞美股自年中以來股價累跌14%，相信是反映市場對其短期盈利下滑的憂慮，該行估計中通快遞今年第三季及第四季純利將各跌12%及5%，主要是面臨價格競爭。

高盛估計，行業(yè)競爭至明年上半年仍會持續(xù)，但料長期而言行業(yè)定價將會趨穩(wěn)。該行料中通快遞2020年至2022年每股盈利預(yù)測各為6.04元、7.28元及9.61元人民幣。

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