9月12日，金智科技(002090.SZ)宣布擬將新疆木壘二期風電場項目所屬項目公司乾智能源和乾慧能源的經(jīng)營管理權(quán)及股權(quán)處分等事項全權(quán)委托給控股股東金智集團。為此，深交所于9月15日下發(fā)關(guān)注函，要求金智科技相關(guān)事宜進行詳細說明。

日前，金智科技發(fā)布公告，回復了深交所關(guān)于增資全資子公司乾智能源以及乾慧能源和轉(zhuǎn)移木壘縣二期風電項目的經(jīng)營管理權(quán)給控股股東金智集團的相關(guān)問詢。

金智科技董秘李劍表示，公司此次經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓一方面是防止該項目造成虧損影響公司未來業(yè)績，一方面上市公司在剝離了“新能源”這塊風險資產(chǎn)后，可輕裝上陣。而增資乾智能源以及乾慧能源是工程貸款的需要，要按國家規(guī)定及融資租賃協(xié)議約定補足建設項目所需的自有資金。

對于深交所關(guān)注委托管理后是否涉及同業(yè)競爭問題，金智科技表示，木壘風電場項目并非公司主營業(yè)務，木壘一期風電場項目已并網(wǎng)發(fā)電，后續(xù)木壘二期風電場項目對已并網(wǎng)木壘一期風電場項目經(jīng)營不會產(chǎn)生競爭關(guān)系，因此公司擬將木壘二期風電場項目委托金智集團管理，不構(gòu)成同業(yè)競爭。

增資2.5億元加快項目進程

深交所本次問詢函，焦點在于金智科技的木壘縣二期風電項目。

8月24日，金智科技發(fā)布公告，稱為滿足項目融資資本金的投入比例要求，結(jié)合項目建設資金需要，公司董事會審議通過了向乾智能源、乾慧能源增資的議案，決定向乾智能源、乾慧能源分別增資1.9億元、6000萬元，增資后乾智能源、乾慧能源的注冊資本分別為2.9億元、1.6億元。

對于在短期內(nèi)對項目公司增資并委托管理的原因及合理性，金智科技回復稱是為了為滿足融資投入比例要求。

基于“十二五”能源規(guī)劃期間風電發(fā)展的良好政策，為帶動公司相關(guān)一二次電力產(chǎn)品的配套銷售，金智科技將投資建設并運營風電場項目作為在新能源領(lǐng)域的重要布局。

2014年11月，公司投資建設了新疆木壘一期風電場項目，并于2015年11月并網(wǎng)發(fā)電。2016年7月，公司中標木壘二期風電場項目。

2019年5月21日，國家發(fā)改委再次調(diào)低風電上網(wǎng)電價，并首次明確陸上風電平價上網(wǎng)的時間表，規(guī)定2018年底之前核準的陸上風電項目，2020年底前仍未完成并網(wǎng)的，國家不再補貼。也正是在此背景下，金智科技加緊推進木壘二期風電場建設的投資決策，力爭趕在2020年12月31日前完成項目建設，該項目的實施主體即為乾慧能源、乾智能源。

金智科技在回復函中指出，兩家項目公司初始注冊資本均為1億元，但在木壘二期風電場項目投資建設過程中，實際所需資本金遠高于上述注冊資本。根據(jù)木壘二期風電場項目向中國電建集團租賃有限公司(以下簡稱“中國電建租賃”)申請融資租賃的有關(guān)要求，公司的資本金投入應不低于項目總投資的20%。預計到9月30日前，項目投資支出總額約為15.61億元，其中融資租賃放款預計為11.11億元，公司資本金投入約為4.5億元。

為滿足項目融資資本金的投入比例要求，結(jié)合項目建設資金需要，金智科技董事會于8月24日審議通過了向乾智能源、乾慧能源增資的議案，決定向乾智能源、乾慧能源分別增資1.9億元、6000萬元，增資后乾智能源、乾慧能源的注冊資本分別為2.9億元、1.6億元。

通過委托管理消融投資風險

一位投資行業(yè)資深人士告訴記者，“風電投資有固定收益投資屬性，只要收入能覆蓋住長期折舊和財務成本、能夠?qū)緢蟊砝麧櫘a(chǎn)生貢獻，上市公司就會有動力去做，畢竟新增的利潤會被市盈率放大，體現(xiàn)在公司市值上，對后續(xù)財務杠桿、再融資都有好處。”

木壘縣二期風電項目，按金智科技董秘李劍所言，是公司希望在智慧能源電力和智慧城市之外，尋找一個新的主業(yè)，為公司找到業(yè)績的增長點。但顯然，但受國家對于新能源項目的補貼以及峰期限電的影響，新能源項目的盈利能力與預期相距甚遠。

疫情使得木壘二期風電場項目受到諸多影響。“預計將造成項目原定的總體進度延期約1個月以上。”據(jù)介紹，截止8月31日，木壘二期風電場項目累計投資支出13.05億元，整體完工進度51.36%。

金智科技表示，“目前，公司仍力爭于2020年12月31日前完工并實現(xiàn)并網(wǎng)，但疫情后同類工程集中搶裝，導致吊裝施工人員及設備、風機及相關(guān)配套設備資源爭奪激烈，供需嚴重失衡，不能如期并網(wǎng)的風險較此前明顯增大。”

“如不能在2020年12月31日前并網(wǎng)發(fā)電，根據(jù)國家發(fā)改委2019年5月21日下發(fā)的《關(guān)于完善風電上網(wǎng)電價政策的通知》相關(guān)規(guī)定，該項目將不能獲得國家補貼，如此，該項目資產(chǎn)將大幅減值。”金智科技強調(diào)稱。

在此背景下，金智科技決定將木壘二期風電場項目委托給金智集團管理。

根據(jù)《委托管理協(xié)議》，金智集團承諾未來在標的股權(quán)(即乾智能源100%股權(quán)和乾慧能源100%股權(quán))轉(zhuǎn)讓給受讓方時，公司獲得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價為標的公司2020年8月31日的凈資產(chǎn)額。

值得關(guān)注的是，木壘二期風電場項目預計總投資額超過20億元，資產(chǎn)規(guī)模較大，加之新冠疫情影響，短期內(nèi)尋找到適格的資產(chǎn)收購方并完成交易具有較大的難度。不僅如此，隨著2020年底集中搶裝，并網(wǎng)機組容量將急劇增加、導致一定期限內(nèi)產(chǎn)能再度過剩，可能再次引發(fā)限電棄風率上升的風險，而且新能源補貼通常延遲3年發(fā)放，都直接影響到風電場項目的盈利水平和現(xiàn)金流。

“風電場投資是一項長期投資，整個電站的運行周期一般為20年，投資回收期較長。”金智科技表示，如繼續(xù)持有木壘二期風電場項目，除公司已投入的4.5億元資本金外，后續(xù)建設、運營、融資租賃租金支付等還需要公司繼續(xù)追加資金投入，預計要10年以后才能回收已投入資金。而委托金智集團管理后，公司除已投入的4.5億元資本金外，不再負擔木壘二期風電場項目的后續(xù)的建設、運營、融資租賃租金支付等義務，而且最遲于2022年12月31日前收回資本金。

關(guān)鍵詞： 金智科技（002090 SZ）