11月12日，騰訊發(fā)布了2020年三季度財報，營收1254.47億元，同比增長29%;非國際會計準則下，凈利潤323.03億元，同比增長32%。這一季度既不適合年終總結，也不是關鍵事件發(fā)生期，但從架構調整的角度看，2020年三季度正值騰訊轉型兩周年。

兩年間，騰訊各業(yè)務營收整體保持增長，增速卻此消彼長。對比幾個關鍵季度，網絡游戲都是騰訊最大營收支柱，增速最大;金融科技及企業(yè)服務的營收占比微增，但增速與同行一樣開始放緩。如果對比營收結構，騰訊的轉型尚未成功，但不乏具數(shù)據(jù)亮點的新產品。在走過試水期、熬過“黑天鵝”影響后，騰訊還要繼續(xù)加把勁。

金科及企服占營收達1/4

2018年的9月底，騰訊在原有七大事業(yè)群(BG)的基礎上進行重組整合。保留原有的企業(yè)發(fā)展事業(yè)群(CDG)、互動娛樂事業(yè)群(IEG)、技術工程事業(yè)群(TEG)、微信事業(yè)群(WXG);新成立云與智慧產業(yè)事業(yè)群(CSIG)、平臺與內容事業(yè)群(PCG)。當時的調整是為了讓騰訊在消費互聯(lián)網的基礎上，把業(yè)務擴展到產業(yè)互聯(lián)網。

那一季度，也就是2018年三季度，騰訊營收805.95億元，同比增長24%，營收由增值服務(網絡游戲+社交網絡)、網絡廣告、其他業(yè)務構成，營收占比分別是55%、20%、25%，其中包含在增值服務板塊的網絡游戲是最大的營收來源，占比32.02%。

2019年一季度，騰訊的架構調整體現(xiàn)在營收分類上。騰訊第一次將金融科技及企業(yè)服務業(yè)務單獨列入財報，營收來源隨之變成增值服務、金融科技及企業(yè)服務、網絡廣告、其他業(yè)務。當時，騰訊營收854.65億元，同比增長16%，上述四個板塊的營收占比依次是57%、25%、16%、2%。

金融科技及企業(yè)服務成為營收貢獻第二大的板塊，僅次于增值服務。再細分下去，網絡游戲在2019年一季度營收同比持平的情況下，占比總營收33.36%，是給騰訊營收貢獻最大的業(yè)務。

“按照騰訊強化產業(yè)互聯(lián)網的戰(zhàn)略方向來看，未來增值服務和金融科技及企業(yè)服務的營收占比應該是一減一增。”比達咨詢分析師李錦清向北京商報記者直言。對比2020年三季度和2019年一季度的財報，上述兩個板塊的確出現(xiàn)了一減一增，但幅度非常小。

2020年三季度，騰訊增值服務營收占比56%，較2019年一季度少了1個百分點，金融科技及企業(yè)服務營收占比26%，較2019年一季度多了1個百分點。網絡廣告和其他營收占比的變化也在正負1個百分點。具體到網絡游戲，2020年三季度營收占比33.02%，僅比2019年一季度少了0.34個百分點，比2018年三季度多了1個百分點。

增速此消彼長

營收結構不變，并不代表著總營收和各板塊營收增速不變。兩年來，騰訊的變化就體現(xiàn)在各板塊都在增長，但增幅各異。

2020年三季度，騰訊總營收1254.47億元，同比增長29%，環(huán)比增長9%，是2020年迄今的三個季度中，同比、環(huán)比增幅表現(xiàn)最好的一個季度。較2018年三季度和2019年一季度的增幅也有不同程度的提高。

對比各業(yè)務，網絡游戲的營收增幅最大，在2020年三季度同比增長45%，是增速最快的一個業(yè)務，徹底擺脫了2018年三季度同比下滑，2019年一季度同比持平的尷尬。受虎牙并表等因素影響，2020年三季度，騰訊社交網絡營收同比增長29%至283.8億元。增幅較2018年三季度多10個百分點，較2019年一季度多16個百分點。

拋開營收占比僅有個位數(shù)的其他業(yè)務，以及營收增幅加快的網絡游戲和社交網絡，2020年三季度騰訊的金融科技及企業(yè)服務、網絡廣告營收額還在增長，但是增幅有所放緩。

財報數(shù)據(jù)顯示，2020年三季度騰訊金融科技及企業(yè)服務營收332.55億元，同比增長24%，增幅較2019年一季度少了20個百分點。網絡廣告營收213.51億元，同比增長16%，增幅較2019年一季度少了9個百分點，比2018年三季度少了31個百分點。

騰訊在財報中解釋，金融科技及企業(yè)服務營收的增長，主要來自商業(yè)支付及理財平臺的收入增長，而企業(yè)服務營收的增長放緩，是因為疫情對線下項目發(fā)展及新合同簽訂的后續(xù)影響，以及若干IaaS(基礎設施即服務)合同的非經常性調整所致。

在網絡廣告的213.51億元營收中，社交及其他廣告營收177.52億元，同比增長21%;媒體廣告營收35.99億元，同比下降1%。社交及其他廣告營收的增長主要因為微信朋友圈的庫存增加及eCPM(每一千次展示可以獲得的廣告收入)上升帶來更高收入，以及因廣告主對騰訊的視頻形式廣告反映良好，令移動廣告聯(lián)盟受較高的eCPM推動收入增長。媒體廣告營收與過往季度相比，降幅有收放緩，是由于騰訊視頻主要內容的發(fā)布，以及騰訊音樂平臺的廣告庫存及曝光量的增長。

新產品添薪

“從行業(yè)表現(xiàn)看，疫情對云計算和網絡廣告類的企業(yè)或業(yè)務，幾乎都有影響。就算沒有疫情的影響，各大頭部企業(yè)云計算的營收增速也進入了平穩(wěn)期。”智察分析師劉大偉告訴北京商報記者。

以中國云計算排名第一的阿里云為例，2020年三季度，阿里云營收同比增長60%，較幾年前翻倍的增長也有放緩之勢。

騰訊2020年三季度的財報，并未單獨披露云計算業(yè)績，騰訊相關人士也未向北京商報記者透露此業(yè)務的具體業(yè)績。

但該人士透露，在體驗云計算、產業(yè)互聯(lián)網業(yè)績的金融科技及企業(yè)服務板塊，安全相關需求增長顯著。1-9月，騰訊企業(yè)級安全業(yè)務營收同比增加133%，基礎架構安全產品營收同比增長178%，風控安全產品市場占有率第一。

基于云計算，騰訊推出的騰訊會議和騰訊文檔也已收獲一批用戶。來自騰訊方面的數(shù)據(jù)顯示，騰訊會議上線245天后用戶數(shù)突破1億，成為最快超過1億用戶的視頻會議產品;企業(yè)微信日活躍賬戶數(shù)同比增長超過100%;騰訊文檔與其他騰訊產品(QQ、QQ瀏覽器及CRM SaaS(客戶關系管理軟件即服務)產品)進一步整合。

此外，騰訊的核心產品微信也在支付、小程序等聯(lián)動上做了諸多調整。據(jù)騰訊介紹，微信支付界面內的常用服務被重新分類為四大垂直類別，分別為金融理財、生活服務、交通出行及購物消費，令用戶更方便使用相關服務。

在交通出行的類別，微信讓車主觸達一系列汽車服務，將出行服務的覆蓋范圍擴大至中國十個省份及直轄市。騰訊還通過加強微信內場景的相互聯(lián)動，來提高用戶發(fā)現(xiàn)內容及服務的效率，例如讓用戶可在對話框中長按信息內的字詞以直接進行搜索，從而查找小程序、公眾號及朋友圈的相關內容及服務等。

關鍵詞： 騰訊 仍須努力