今日，吉比特(SH603444)跌停，截至收盤，該股報527.47元，跌幅10.00%。

公司在10月15日晚間發(fā)布公告稱，公司董事、副總經理高巖于2020年7月16日至2020年7月16日期間減持公司股份約1.95萬股，減持價格611.86元/股至634.06元/股，減持股份占公司總股份為0.03%。本次減持計劃時間已過半。

在今年9月26日，國元證券研究員李典、路璐曾發(fā)布研報《吉比特(603444)公司跟蹤報告：從新游看吉比特的品類擴張及商業(yè)化改善》稱，今年以來特別是下半年公司新游數(shù)量及商業(yè)化能力明顯提升，投資優(yōu)質研發(fā)商青瓷游戲推出《最強蝸牛》、9 月公司發(fā)行新放置手游《不朽之旅》及Roguelike+ARPG 手游《魔淵之刃》，均取得不俗流水表現(xiàn)，商業(yè)化能力持續(xù)改善。

《問道手游》穩(wěn)定運營，國慶福利服活動已開啟，預計節(jié)日期間流水會有進一步回升，旗下雷霆游戲平臺持續(xù)擴充精品手游產品及品類矩陣，且新游商業(yè)化能力持續(xù)改善，有望進一步優(yōu)化公司收入結構。預計2020-2022年，吉比特實現(xiàn)歸母凈利潤為11.01/13.06/14.64億元，對應EPS15.32/18.17/20.37元，PE41x/34x/31x，維持“買入”評級。

海通證券股份有限公司研究員郝艷輝、毛云聰、孫小雯、陳星光，在2020年8月19日也曾發(fā)布研報《吉比特(603444)：收入、現(xiàn)金流維持高增長 關注新游上線進展》。認為“公司上半年實現(xiàn)收入14 億(+32%)，實現(xiàn)歸母凈利5.5 億元(+18%)，經營性現(xiàn)金流凈額7.98 億元(+37%)。整體來看收入和現(xiàn)金流表現(xiàn)較好，利潤增速低于收入增速主要受三方面影響：1)參股公司青瓷數(shù)碼新游戲《最強蝸?！?.23日上線，截至半年報6月底，因新上線產品前期營銷推廣投入較大導致虧損，公司按權益法確認相應的投資損失;2)公司本期開始外部研發(fā)商的游戲分成支出不再進行攤銷，選擇當期確認，營業(yè)成本有所上升;3)本期對外投資業(yè)務根據投資標的情況預提業(yè)績獎金，管理費用有所提升。我們認為《最強蝸?！穱鴥壬暇€近2個月，當前仍穩(wěn)居IOS暢銷榜前列，已展現(xiàn)出長生命周期屬性，我們預計該款產品下半年將較大增厚公司投資收益;此外《最強蝸牛(港澳臺版)》由公司代理發(fā)行，7月22日上線后同樣位列當?shù)豂OS 暢銷榜TOP5，我們預計《最強蝸牛(港澳臺版)》有望推升公司下半年流水和凈利潤增速。”

研報表示：“公司高質量的財務水平、大比例分紅均給予公司極強安全邊際，以內容和口碑驅動的研發(fā)向游戲公司值得給予估值溢價。我們預測公司2020-2022年EPS分別為17.44元、23.32元和28.19元。參考同行業(yè)公司，我們給予公司2020年33-37倍動態(tài)PE，對應合理價值區(qū)間為575.52-645.28元/股，維持優(yōu)于大市評級。”

此外，光大證券股份有限公司研究員孔蓉在今年8月23日發(fā)布的《吉比特(603444)：《最強蝸?！烦杀?多款新品即將上線值得期待》研報中稱，2020H1公司毛利率、凈利率分別為89.4%和51.3%，業(yè)績同比實現(xiàn)穩(wěn)健增長，主要因《問道手游》流水表現(xiàn)亮眼，帶動整體營收、凈利增長。

其認為，公司以精品游戲研發(fā)和運營為主營，老游戲流水依舊保持穩(wěn)健增長?！秵柕朗钟巍飞暇€運營近4年，IOS暢銷榜保持在約30名，彰顯了穩(wěn)健、旺盛的生命力?！秵柕朗钟巍?0H1獲App Store Today專題推薦，在App Store游戲暢銷榜平均排23名，最高至該榜第6名，整體排名穩(wěn)定?！蹲顝娢伵！芳胖谩B(yǎng)成等玩法于一體，上線前全平臺累計預約用戶超300萬，6月23日上線后連續(xù)9日占據App Store游戲免費榜首，首月在App Store游戲免費榜、游戲暢銷榜、總榜暢銷榜平均排名分別為第10、6、9名。

孔蓉還表示，吉比特是專注于產品，以研發(fā)驅動增長、實力出眾的游戲公司。FY18、FY19、1H20累計研發(fā)費用達8.20億元;優(yōu)秀新品儲備豐富：《摩爾莊園》《一念逍遙》《魔淵之刃》具備差異化與創(chuàng)新性，未來成長可期。

因此其上調20-21年凈利預測至11.32/13.44億元，新增22年預測15.74億元，對應EPS 15.75/18.70/21.90元，PE35/31/26x，高于行業(yè)平均PE26/20/18x，上調至“買入”評級。

關鍵詞： 吉比特(SH603444) 跌停