10月21日，人民幣匯率持續(xù)走高。中國外匯交易中心21日報(bào)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.6781，創(chuàng)下自2018年7月16日以來的逾兩年新高值，較前一交易日調(diào)升149個(gè)基點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)五個(gè)交易日的上漲。

當(dāng)天外匯市場上，在岸、離岸人民幣對(duì)美元即期匯率也均創(chuàng)出逾兩年新高。前者最高觸及6.6413，后者則達(dá)到6.6237。截至記者發(fā)稿時(shí)在岸報(bào)6.6573，離岸報(bào)6.6399。

對(duì)于這一輪人民幣匯率的升值，上海邁柯榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長徐陽分析認(rèn)為，主要原因是中國經(jīng)濟(jì)率先從疫情中復(fù)蘇，中國貨幣政策的流動(dòng)性邊際上收緊，美聯(lián)儲(chǔ)推出無限量QE導(dǎo)致美元指數(shù)整體走疲。招商證券則較為強(qiáng)調(diào)美元走弱的影響。上半年，受新冠疫情、美元流動(dòng)性緊張、中美關(guān)系出現(xiàn)波折等因素的影響，人民幣持續(xù)貶值。5月28日，人民幣匯率達(dá)到7.16的最低點(diǎn)，此后進(jìn)入升值階段，自今年8月起，人民幣升值明顯加速。

對(duì)于人民幣匯率后市，徐陽認(rèn)為關(guān)鍵點(diǎn)在中美經(jīng)濟(jì)的比較，“今年四季度，美元指數(shù)會(huì)因?yàn)槊绹偨y(tǒng)大選的不確定性而增加波動(dòng)，相應(yīng)的會(huì)帶來人民幣兌美元匯率的波動(dòng)性增加。長期來看，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑼瞥鲐?fù)利率，進(jìn)而引導(dǎo)美元指數(shù)進(jìn)一步下行，將利好人民幣兌美元的繼續(xù)升值。”

中信證券分析師明明認(rèn)為，就目前走勢而言，人民幣的走勢主要受到中美之間相互力量的影響，包括國際收支角度、美國基本面表現(xiàn)、美元周期下的中期疲軟以及美國大選帶來的政治擾動(dòng)，人民幣走勢可能表現(xiàn)出總體偏強(qiáng)的特征。從長遠(yuǎn)角度來看，一方面，若美國經(jīng)濟(jì)逐漸修復(fù)再次走向復(fù)蘇，人民幣匯率仍將承受一定的壓力。另一方面，從“雙循環(huán)”的角度來看，經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目仍需保持整體均衡，人民幣的過度走強(qiáng)或在一定程度上帶來經(jīng)常項(xiàng)目的壓力，因此長期來看人民幣匯率或不會(huì)過度走強(qiáng)。

業(yè)內(nèi)人士表示，人民幣匯率如果繼續(xù)走強(qiáng)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，不利于出口競爭力。當(dāng)前人民幣匯率指數(shù)已經(jīng)上升4.1%，意味著匯率已經(jīng)開始對(duì)出口施壓。利率方面，從歷史看，較多時(shí)期人民幣匯率與10年期國債收益率呈反向關(guān)系，即匯率強(qiáng)、利率升，其背后的原因在于受經(jīng)濟(jì)好的共同影響。匯率主要起到調(diào)節(jié)作用，匯率強(qiáng)、利差大等因素會(huì)通過吸引資本流入國內(nèi)債市的方式緩和利率的上升幅度，但不足以扭轉(zhuǎn)趨勢。貨幣政策層面，人民幣升值使得貨幣政策有更大的操作空間。

關(guān)鍵詞： 在岸 離岸 人民幣