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“妖股”貴州燃?xì)猓?00903.SH)再戰(zhàn)資本市場 發(fā)債10億

2020-09-25 14:21:11來源:中國經(jīng)營網(wǎng)

2017年底上市交易百日漲幅就超10倍的貴州燃?xì)?600903 SH),當(dāng)時(shí)曾被外界稱為妖股。如今,其在資本市場又有新動(dòng)作。9月14日,貴州燃?xì)夤媾?/div>

2017年底上市交易百日漲幅就超10倍的貴州燃?xì)?600903.SH),當(dāng)時(shí)曾被外界稱為“妖股”。如今,其在資本市場又有新動(dòng)作。

9月14日,貴州燃?xì)夤媾?,其收到中國證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見通知書。此次證監(jiān)會(huì)針對(duì)貴州燃?xì)獾陌l(fā)債事宜出具了19條反饋意見,涉及資金使用、關(guān)聯(lián)交易、行政處罰等多個(gè)方面。

公開信息顯示,貴州燃?xì)鈹M發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超10億元,計(jì)劃用于城市燃?xì)夤芫W(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目、天然氣輸氣管道項(xiàng)目、償還銀行借款等。

針對(duì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行事宜,貴州燃?xì)夥矫嬗?月21日回應(yīng)《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示,目前正按照證監(jiān)會(huì)要求準(zhǔn)備相關(guān)內(nèi)容,由于要答復(fù)的問題較多,所以公司最近一直忙于相關(guān)工作。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在今年天然氣消費(fèi)增速放緩大背景下,燃?xì)馄髽I(yè)業(yè)績普遍下滑。而未來天然氣價(jià)改等因素作用下,貴州燃?xì)鈽I(yè)績和股價(jià)將進(jìn)一步承壓。

發(fā)債10億為哪般

據(jù)悉,此次貴州燃?xì)鈹M募集不超過10億元資金,主要用于城市燃?xì)夤芫W(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目、習(xí)酒鎮(zhèn)至習(xí)水縣城天然氣輸氣管道項(xiàng)目、天然氣基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通重點(diǎn)工程(貴陽市天然氣儲(chǔ)備及應(yīng)急調(diào)峰設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目)和償還銀行借款。

中國證監(jiān)會(huì)方面對(duì)此提出了問詢,要求貴州燃?xì)庹f明募投項(xiàng)目的資金使用和建設(shè)進(jìn)度安排、經(jīng)營模式和盈利模式,以及相關(guān)項(xiàng)目是否存在重大不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

記者了解到,近年來天然氣消費(fèi)需求增長較快。根據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù),2019年天然氣表觀消費(fèi)量3067億立方米,同比增長9.4%。相應(yīng)的,2019年城市燃?xì)庠鲩L迅速,城市燃?xì)庥昧?130億立方米,增幅14.7%。各地燃?xì)馄髽I(yè)投資管網(wǎng)項(xiàng)目的熱情被大量激發(fā)。

此外,燃?xì)馄髽I(yè)積極投資管網(wǎng)項(xiàng)目還有一個(gè)現(xiàn)實(shí)考量,隨著國家天然氣“管住中間、放開兩頭”的價(jià)格改革推進(jìn),燃?xì)馄髽I(yè)間的競爭更趨白熱化。

“一些三四線地區(qū)小燃?xì)馄髽I(yè)在氣源、資金、配套服務(wù)等方面都沒有優(yōu)勢,將來有較大可能被燃?xì)饩揞^們兼并,”卓創(chuàng)資訊天然氣市場總監(jiān)國建告訴記者,貴州燃?xì)鈱儆谳^大的地區(qū)燃?xì)馄髽I(yè),雖然不太可能會(huì)被合并,但依然亟須提升市場規(guī)模、管網(wǎng)設(shè)施。

地區(qū)燃?xì)馄髽I(yè)不加快提升配套服務(wù)及市場規(guī)模,未來可能被“大魚吃小魚”。這或許是企業(yè)加快投資管網(wǎng)設(shè)施的原因之一。

不過,記者拿到的證監(jiān)會(huì)反饋意見顯示,貴州燃?xì)鈭?bào)告期內(nèi)產(chǎn)能利用率明顯偏低,報(bào)告期末固定資產(chǎn)、在建工程、長期股權(quán)投資余額較大。證監(jiān)會(huì)要求貴州燃?xì)庹f明產(chǎn)能利用率明顯偏低的原因。

對(duì)此,安迅思能源研究總監(jiān)李莉分析稱,現(xiàn)在油價(jià)和煤價(jià)都處于歷史低位,作為替代能源的天然氣優(yōu)勢不明顯甚至有劣勢。“同時(shí)天然氣價(jià)改后,上游氣源放開,一些天然氣需求量大的企業(yè)甚至可以繞開地方燃?xì)馄髽I(yè)直接對(duì)接上游氣源,可能會(huì)讓燃?xì)馄髽I(yè)損失一些大客戶。”李莉?qū)τ浾哒f道。

值得注意的是,除了讓貴州燃?xì)獗M快補(bǔ)充說明,報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收賬款余額較大、存貨余額較大的原因及合理性外,證監(jiān)會(huì)還要求貴州燃?xì)庹f明全資子公司貴陽黔燃置業(yè)有限公司(以下簡稱“黔燃置業(yè)”)報(bào)告期內(nèi)業(yè)務(wù)開展情況。愛企查顯示,黔燃置業(yè)成立于2019年6月24日,注冊(cè)資本金1000萬元,由貴州燃?xì)?00%持股,經(jīng)營范圍主要是房地產(chǎn)開發(fā)、租賃、經(jīng)營;房地產(chǎn)中介服務(wù);物業(yè)管理。

證監(jiān)會(huì)的反饋意見顯示,截至2020年3月31日,貴州燃?xì)饧捌渥庸居?5座房屋尚未取得房屋所有權(quán)證或不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證。證監(jiān)會(huì)要求貴州燃?xì)庋a(bǔ)充說明未取得相關(guān)權(quán)證原因、是否合法合規(guī),以及是否會(huì)對(duì)募投項(xiàng)目的實(shí)施產(chǎn)生影響。

對(duì)于上述問題,記者聯(lián)系貴州燃?xì)夥矫娌稍L,但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

營收利潤雙降

一面是大量募資建設(shè)管網(wǎng)設(shè)施,另一面是疫情因素下業(yè)績出現(xiàn)較明顯下滑、資金使用捉襟見肘。

貴州燃?xì)?月17日晚發(fā)布的半年度業(yè)績報(bào)顯示,2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.09億元,同比下降21.44%;營業(yè)收入約為19.25億元,同比下降5.07%;基本每股盈利0.10元,同比下降16.67%。

同時(shí)值得注意的是,貴州燃?xì)饨?jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為從期初的3.39億元降至1.49億元,下滑56.07%。

對(duì)于燃?xì)馄髽I(yè)不佳的業(yè)績表現(xiàn),國建分析認(rèn)為,上半年疫情確實(shí)是影響因素,不過還有一個(gè)現(xiàn)實(shí)因素是,LPG、LNG價(jià)格低,甚至一度跌破2000元/噸,今年均價(jià)預(yù)計(jì)為3000元/噸左右,相較管道氣4000元/噸的價(jià)位優(yōu)勢明顯,LPG、LNG一反往常實(shí)現(xiàn)了對(duì)管道氣的逆替代,壓縮了管道氣的需求。

與業(yè)績下滑相隨的是公司現(xiàn)金的大幅下滑。記者查閱貴州燃?xì)?020年半年報(bào)發(fā)現(xiàn),該公司現(xiàn)有貨幣資金6.22億元,相較上年期末的10.6億元,同比下滑41.26%。貴州燃?xì)夥矫姹硎荆@主要是經(jīng)營性現(xiàn)金減少及償還借款增加所致。

記者注意到,近年來貴州燃?xì)舛唐诮杩钌仙黠@。2017到2018年的短期借款由12億元突增到20.2億元,并且2020年上半年維持在21.7億元的高位,長期借款也達(dá)6.79億元。

貴州燃?xì)夥矫嫣钩?,公司天然氣建設(shè)項(xiàng)目具有投資額大、建設(shè)周期長等特點(diǎn),目前建設(shè)資金主要以銀行借款等債務(wù)融資方式取得,數(shù)額較大導(dǎo)致財(cái)務(wù)成本高,項(xiàng)目建成后折舊及運(yùn)營等成本增加,項(xiàng)目能否如預(yù)期及時(shí)產(chǎn)生穩(wěn)定的收入、達(dá)到預(yù)計(jì)的收益水平均存在一定的不確定性。

“妖股”雄風(fēng)難再?

油價(jià)、煤價(jià)處于低位,LNG、LPG實(shí)現(xiàn)對(duì)管道氣的逆替代,再加上突如其來的疫情,讓“降降降”成為今年上半年燃?xì)馄髽I(yè)業(yè)績的主旋律。

不僅是貴州燃?xì)?,包括華潤燃?xì)狻⒏廴A燃?xì)獾纫渤霈F(xiàn)了不同程度的盈利下滑。

有分析認(rèn)為,相關(guān)改革政策的推進(jìn),將會(huì)進(jìn)一步壓縮燃?xì)馄髽I(yè)的利潤空間。

8月底,貴州省發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)天然氣輸配價(jià)格監(jiān)管的通知(征求意見稿)》,征求意見時(shí)間為2020年8月28日至2020年9月10日。意見稿指出,天然氣輸配價(jià)格要嚴(yán)格實(shí)行政府定價(jià)管理,輸配企業(yè)不得自行制定價(jià)格或擅自收費(fèi)。配氣價(jià)格按照“準(zhǔn)許成本加合理收益”的原則制定,準(zhǔn)許收益率不超過7%。

對(duì)此,李莉分析認(rèn)為,目前國內(nèi)一些地方出臺(tái)相關(guān)政策,不過價(jià)格透明化是趨勢。透明化減少了燃?xì)馄髽I(yè)可操作空間,而7%的利潤空間可以讓燃?xì)馄髽I(yè)維持正常運(yùn)營,但顯然沒有了壟斷利潤。

國建表示,多重因素作用下,今年天然氣消費(fèi)增速可能會(huì)出現(xiàn)下滑。“去年我們?cè)A(yù)測今年天然氣銷量增長8%~10%的增長,但目前我們已經(jīng)下調(diào)至5%~6%。”

2017年底上市的貴州燃?xì)?,上市后曾連續(xù)封停漲停板,一度從發(fā)行價(jià)的2.21元/股一路狂飆最高漲至近40元/股,被稱為“妖股”。

不過,當(dāng)時(shí)有觀點(diǎn)認(rèn)為,貴州燃?xì)獾闹鳡I業(yè)務(wù)無法支撐這樣的高估值水平,是白菜發(fā)行價(jià)、高行業(yè)預(yù)期以及牛散、游資炒作等多重因素的結(jié)果。9月21日,貴州燃?xì)鈭?bào)收11.40元/股,相較于高點(diǎn)已跌去大半。

關(guān)鍵詞: 貴州燃?xì)?/a> 妖股

責(zé)任編輯:hnmd004

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