仁會生物IPO:產(chǎn)品缺乏競爭力 能否撐起超50億估值?
近日,上海仁會生物制藥股份有限公司(簡稱“仁會生物”)公開招股書,擬從新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板。
然而,市場上充斥著大量質(zhì)疑聲。中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林在接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪時表示:從仁會生物目前的基本面看,雖然企業(yè)市值高于上市標(biāo)準(zhǔn),但是公司持續(xù)虧損、主營產(chǎn)品市場表現(xiàn)不佳、創(chuàng)新能力不足,仍存在企業(yè)上市失敗的風(fēng)險。
市值能否達(dá)標(biāo)存疑
仁會生物是一家專注于內(nèi)分泌、心血管及腫瘤治療領(lǐng)域內(nèi)創(chuàng)新生物藥自主研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的高新技術(shù)企業(yè)。
招股書顯示,2016-2018年及2019年1-9月(簡稱“報告期”),公司營業(yè)收入分別為50.04萬元、1408.96萬元、2732.31萬元和4172.31萬元;實現(xiàn)歸母凈利潤分別為-5272.13萬元、-1.6億元、-2.14億元和-1.69億元。
值得注意的是,此次IPO,仁會生物選擇的是科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn),該標(biāo)準(zhǔn)要求企業(yè)預(yù)計市值不低于人民幣40億元。
仁會生物在招股書中表示,截至公司第二屆董事會第二十七次會議審議此次IPO上市相關(guān)議案前一個交易日、前20個交易日和前60個交易日,公司股票均價對應(yīng)的市值分別為56.97億元、53.46億元和57.47億元,不低于40億元。
不過,結(jié)合仁會生物的營收和凈利潤的情況來看,有投資者質(zhì)疑,以公司當(dāng)前的基本面是否能支撐起目前超過50億元的估值?公司是否存在市值不達(dá)標(biāo)以致上市失敗的風(fēng)險?
對此,盤和林表示:“目前科創(chuàng)板施行的是審核注冊制,而注冊制的核心是企業(yè)的信息披露,這也就意味著,科創(chuàng)板上市不僅看重企業(yè)的市值,更看重企業(yè)的持久經(jīng)營能力和盈利能力。從目前公司的基本面看,雖然企業(yè)市值高于上市標(biāo)準(zhǔn),但是公司持續(xù)虧損、主營產(chǎn)品市場表現(xiàn)不佳、創(chuàng)新能力不足,仍存在企業(yè)上市失敗的風(fēng)險。”
研發(fā)水平略低于同行
科創(chuàng)板最注重的,是企業(yè)的科技創(chuàng)新能力。招股書顯示,仁會生物目前已申請國內(nèi)外專利百余項,其中已申請并獲授權(quán)國際發(fā)明專利49項、中國發(fā)明專利14項。
值得注意的是,這63項專利中,最新的一項專利是在2013年8月13日進(jìn)行申請的,自此再無申請發(fā)明專利的記錄。
此外,招股書顯示,報告期內(nèi)仁會生物的研發(fā)投入分別為5724.09萬元、6931.15萬元、5283.83萬元和5760.57萬元。
然而,以2018年數(shù)據(jù)為例,同樣選擇科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)、同樣在報告期內(nèi)連續(xù)虧損、同樣是新藥研發(fā)企業(yè)的澤璟制藥、百奧泰和前沿生物的研發(fā)投入分別為1.37億元、5.42億元和8355.43萬元,反觀仁會生物的5283.83萬元有些相形見絀。
盤和林向中國網(wǎng)財經(jīng)記者介紹道,研發(fā)投入很大程度上反映了企業(yè)的創(chuàng)新能力和持續(xù)經(jīng)營能力,仁會生物近年來研發(fā)費用偏低,很大一部分原因是由于其在研階段的產(chǎn)品單一,產(chǎn)品的市場表現(xiàn)也不盡人意,因此導(dǎo)致了企業(yè)產(chǎn)品單一、市占率降低,進(jìn)而經(jīng)營能力下降,公司連年虧損。
核心產(chǎn)品面臨激烈競爭
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看,仁會生物似乎的確面臨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、市場表現(xiàn)不佳等問題。仁會生物在招股書中表示:公司自主研發(fā)的核心產(chǎn)品誼生泰于2017年2月正式在國內(nèi)上市銷售,是公司目前唯一的主營業(yè)務(wù)收入來源。公司的長期虧損主要也是由于誼生泰目前尚處于市場導(dǎo)入期,其他產(chǎn)品尚處于研發(fā)階段。
據(jù)了解,誼生泰主要用于成人2型糖尿病患者的血糖控制,近年來,國內(nèi)糖尿病藥物市場規(guī)模的快速發(fā)展吸引了眾多國內(nèi)外制藥企業(yè),行業(yè)競爭較為激烈。
而且在glp-1領(lǐng)域,仁會生物的誼生泰面臨著與諾和諾德的諾和力(利拉魯肽),阿斯利康的百泌達(dá)(艾塞那肽)、百達(dá)揚(艾塞那肽微球)的競爭。其中,諾和諾德的諾和力占據(jù)大部分的市場份額。
仁會生物在招股書中表示,降糖藥物市場相對成熟,誼生泰進(jìn)入該領(lǐng)域的時間較晚,目前所占市場份額相對較低。有投資者表示,誼生泰的市場前景以及競爭力令人擔(dān)憂。
對此,盤和林認(rèn)為,糖尿病是中老年常見疾病,但是隨著生活方式的改變,可以看到目前糖尿病呈現(xiàn)年輕化趨勢,因此“誼生泰”市場空間還是比較可觀的。
銷售費用率高
誼生泰上市后,仁會生物的營業(yè)收入略有增加,但收效甚微。然而,仁會生物為推廣誼生泰卻耗費了不少資金。
招股書顯示,報告期內(nèi),仁會生物的銷售費用分別為1308.08萬元、6059.15萬元、8532.75萬元和1.06億元。其中,2019年1-9月的宣傳推廣費為5490.72萬元,占比52.02%,與同期耗費的5760.57萬元研發(fā)費用相差不多。
對此,仁會生物表示,誼生泰上市后,仁會生物主要通過學(xué)術(shù)推廣的方式向醫(yī)學(xué)和藥學(xué)專家介紹誼生泰產(chǎn)品的適應(yīng)癥、藥效、用法用量及最新臨床研究成果,提高專業(yè)領(lǐng)域?qū)井a(chǎn)品的認(rèn)識,報告期內(nèi)隨著市場推廣活動的增加,公司的宣傳推廣費也逐步增加。
2019年1-9月的1億多的銷售費用中,還有4321.36萬元屬于職工薪酬,占銷售費用的40.94%。據(jù)悉,截至2019年9月30日,仁會生物的研發(fā)技術(shù)人員僅65人,而銷售人員為293人,可見仁會生物對銷售的重視程度。
此外,2019年1-9月,仁會生物的銷售費用率為252.99%,而同期可比公司的銷售費用率算術(shù)平均值為72.09%,仁會生物的銷售費用率遠(yuǎn)高于行業(yè)均值。
中國網(wǎng)財經(jīng)記者還注意到,報告期內(nèi),仁會生物的產(chǎn)能利用率由73.96%下降至16.29%。對此,盤和林表示,產(chǎn)能利用率直接反映了企業(yè)的生產(chǎn)能力和生產(chǎn)成本的高低。仁會生物產(chǎn)能下降至16.29%,反映出企業(yè)生產(chǎn)能力不足、生產(chǎn)成本過高,表明企業(yè)需要重視科研投入和企業(yè)的創(chuàng)新能力,加快新產(chǎn)品的推出,提升自身產(chǎn)出能力,降本增效。
中國網(wǎng)財經(jīng)記者致函致電仁會生物,希望就上述內(nèi)容對仁會生物進(jìn)行采訪,截至發(fā)稿前未得到回復(fù)。(記者 郭美岑)
責(zé)任編輯:hnmd004
-
顯卡風(fēng)扇不轉(zhuǎn)了影響大嗎?顯卡風(fēng)扇轉(zhuǎn)好還是不轉(zhuǎn)好?
顯卡風(fēng)扇不轉(zhuǎn)了影響大嗎?1、風(fēng)扇轉(zhuǎn)動主要是使顯卡散熱,如果在顯卡工作是達(dá)到一定的溫度,風(fēng)扇會自動轉(zhuǎn)起,控制顯卡溫度,保護(hù)顯卡。當(dāng)?shù)陀谶@一
2023-07-07 15:57:38 -
word文件損壞打不開怎么修復(fù)?word文件損壞亂碼怎么修復(fù)?
word文件損壞打不開怎么修復(fù)?1 打開Microsoft Word軟件,點擊文件菜單,選擇打開命令。2 找到損壞的Word文件,選中文件后點擊打開按鈕
2023-07-07 10:51:03 -
0xc0000005錯誤代碼怎么解決?應(yīng)用程序0xc0000005是什么錯誤?
0xc0000005錯誤代碼怎么解決?1、首先按下win+r打開運行,輸入regedit按下回車。2、隨后依次定位到:HKEY_LOCAL_MACHINE SOFTWARE Microsoft
2023-07-07 10:47:09 -
java環(huán)境變量配置后不生效什么原因?怎樣看java環(huán)境變量是否配置成功?
java環(huán)境變量配置后不生效什么原因?1 檢查系統(tǒng)是否支持java,即查看java的版本。如果沒有安裝,需要安裝java環(huán)境。2 檢查配置文件是否正確
2023-07-07 10:43:40 -
ios17什么時候可以更新正式版?ios17什么時候正式推送更新?
ios17什么時候可以更新正式版?ios17正式版預(yù)計9月可以更新使用,屆時和iPhone15系列新機一起到來。目前,ios17 Beta版在WWDC23發(fā)布會結(jié)束后
2023-07-07 10:40:52 -
Win11打游戲FPS低怎么辦?手機玩游戲幀數(shù)低怎么辦?
Win11打游戲FPS低怎么辦?1、進(jìn)入Win11系統(tǒng)桌面上,點擊開始選擇設(shè)置進(jìn)入。2、進(jìn)入設(shè)置界面,點擊游戲進(jìn)入。3、在游戲頁面,點擊游戲模式進(jìn)
2023-07-07 10:38:03 -
電腦開不了機怎么辦按哪個鍵?電腦開不了機怎么強制開機?
電腦開不了機怎么辦按哪個鍵?F8:進(jìn)入 Windows 安全模式。F10:進(jìn)入 BIOS 設(shè)置界面。F11:進(jìn)入系統(tǒng)恢復(fù)界面。Del:進(jìn)入 BIOS 設(shè)置界
2023-07-06 11:14:10 -
顯卡風(fēng)扇不轉(zhuǎn)正常嗎?顯卡風(fēng)扇不轉(zhuǎn)怎么解決?
顯卡風(fēng)扇不轉(zhuǎn)正常嗎?顯卡風(fēng)扇不轉(zhuǎn)是不正常的。1、灰塵過多可能是顯卡上的灰塵太多了,導(dǎo)致堵塞,如果長時間不清理的話,顯卡的風(fēng)扇就會因為
2023-07-06 11:02:33 -
windowshello突然不能用怎么辦?windows hello在哪里設(shè)置?
windowshello突然不能用怎么辦?1、首先按下WIN+R,輸入 services msc 回車2、在服務(wù)列表中查找 Windows Biometric Service 看這個服
2023-07-06 10:53:30 -
不支持已連接的usb設(shè)備怎么解決?無法識別的usb設(shè)備是什么意思?
不支持已連接的usb設(shè)備怎么解決?需要格式化。USB不支持已連接的設(shè)備,是因為U盤文件系統(tǒng)要FAT32格式,需要重新設(shè)置U盤格式,先格式化U盤,將U盤
2023-07-06 08:45:03 -
打開dwg格式的軟件有哪些?dwg格式文件是什么文件?
打開dwg格式的軟件有哪些?1、看圖紙DwgSeePlus,一款dwg文件瀏覽器;2、CAD迷你看圖,一款小巧的DWG文件瀏覽小工具;3、CAD迷你畫圖,一款CAD
2023-07-06 08:42:40 -
電腦突然沒聲音了是什么原因?電腦突然沒聲音了怎么解決?
電腦突然沒聲音了是什么原因?一起跟著小編來看看吧。電腦沒有聲音的原因是計算機硬件問題和軟件問題,硬件問題主要是聲卡壞了,或者輸出聲
2023-07-05 10:24:15 -
amd是哪個國家的品牌?英特爾和amd哪個厲害?
amd是哪個國家的品牌?amd處理器是美國生產(chǎn)的;美國AMD半導(dǎo)體公司專門為計算機、通信和消費電子行業(yè)設(shè)計和制造各種創(chuàng)新的微處理器,以及提供
2023-07-05 10:21:36 -
tmp文件可以隨便刪嗎?tmp文件刪不掉怎么辦?
tmp文件可以隨便刪嗎?是的,可以刪除。 tmp文件是一種臨時文件,它們通常由操作系統(tǒng)或應(yīng)用程序創(chuàng)建,以存儲暫時數(shù)據(jù)。一旦完成,它們就會被
2023-07-05 10:19:30 -
mkv格式手機可以看嗎?蘋果不支持mkv視頻嗎?
mkv格式手機可以看嗎?可以的。 MKV并不是一種壓縮格式,而是Matroska的一種媒體文件,是一種多媒體封裝格式,或叫多媒體容器。 它可將多種不
2023-07-05 10:16:45 -
電腦開機慢特別卡怎么解決?電腦開機慢系統(tǒng)啟動慢什么原因?
電腦開機慢特別卡怎么解決?好多小伙伴不知道如何解決的,那小編就把操作方法分享給大家吧,感興趣的小伙伴可以參考看看哈。方法一: 減少
2023-07-05 10:11:39 -
zip壓縮文件怎么繞過密碼?已有的壓縮包如何添加密碼?
zip壓縮文件怎么繞過密碼?好多小伙伴不知道的,那小編就來給大家解答一下吧,希望可以幫助到大家吧。1、首先在電腦中,啟用英文版nsis,2、
2023-07-05 10:07:06 -
文件后綴隱藏了怎么顯示出來?怎么讓文件顯示擴展名?
文件后綴隱藏了怎么顯示出來?一起來看看吧。1、首先,雙擊打開【計算機】,打開計算機磁盤目錄,2、打開后,正常菜單欄是沒有顯示出來,打
2023-07-04 10:01:15
電腦的文件恢復(fù)區(qū)在哪里找?恢復(fù)文件已損壞怎么辦?
電腦的文件恢復(fù)區(qū)在哪里找?1、1 360文件恢復(fù)區(qū)打開【360安全衛(wèi)士】→【木馬查殺】,找到并單擊左下角的【恢復(fù)區(qū)】,就可以找到360文件
ipad游戲沒有聲音怎么回事?ipad打游戲沒有聲音怎么辦?
ipad游戲沒有聲音怎么回事?1、ipad游戲沒有聲音可能是忘記開聲音或者設(shè)置了靜音,打開聲音或者關(guān)閉靜音。2、ipad上的游戲設(shè)置沒有啟用聲音
電腦快捷方式存在問題是什么原因?快捷方式存在問題怎么解決?
電腦快捷方式存在問題是什么原因?Win11電腦快捷方式可能會出現(xiàn)問題,主要是由于系統(tǒng)更新、病毒感染或者其他原因?qū)е碌???旖莘绞酱嬖趩栴}怎
DAT是什么文件擴展名?bmp是什么文件擴展名?
DAT是什么文件擴展名? dat文件有兩種類型:1、VCD的媒體文件,是數(shù)據(jù)流格式,可以用一般的視頻播放器打開,該類型文件也是MPG格式的,是VCD
mp3文件格式不支持怎么辦?mp3格式是什么格式?
mp3文件格式不支持怎么辦?是不是好多小伙伴遇到這樣的問題不知道如何解決的,那小編就把方法分享給大家吧,感興趣的小伙伴可以參考看看哈。
任務(wù)管理器被禁用怎么解除?任務(wù)管理器中沒有菜單欄如何解決?
任務(wù)管理器被禁用怎么解除?好多小伙伴不知道如何解決的,那小編就把方法給大家解答一下吧,希望可以幫助到大家吧。1、開始 運行 gpedit msc