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2020-03-19 16:38:51來源:同花順自媒體

4g概念股有哪些?4g概念股投資策略 分板塊看業(yè)績(jī)釋放和估值切換,4G周期內(nèi)按照通信設(shè)備、技術(shù)服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施的順序輪動(dòng)。2013年至今經(jīng)歷了

4g概念股有哪些?4g概念股投資策略 分板塊看業(yè)績(jī)釋放和估值切換,4G周期內(nèi)按照通信設(shè)備、技術(shù)服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施的順序輪動(dòng)。

2013年至今經(jīng)歷了完整的4G周期。2013年底發(fā)放TD-LTE牌照,移動(dòng)搶先啟動(dòng)4G建網(wǎng);2014年6月發(fā)放FDD試驗(yàn)網(wǎng)牌照,三大運(yùn)營(yíng)商均開展大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

2014~2017年4G業(yè)務(wù)快速發(fā)展,截至6月底:4G基站超260萬個(gè)、4G用戶8.84億滲透率64.8%、上半年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量同比 136.8%、6月單月DOU達(dá)1.6G。2017~2019年進(jìn)入4G后周期階段。

5G非獨(dú)立組網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計(jì)2017年底凍結(jié),R15標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計(jì)2018年中完成,頻譜分配、芯片研發(fā)、組網(wǎng)模式、實(shí)驗(yàn)網(wǎng)等按規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)。綜合考慮技術(shù)成熟、應(yīng)用場(chǎng)景和經(jīng)濟(jì)效益,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)5G在2020年規(guī)模商用。

盤點(diǎn)4G周期內(nèi)A股上市公司表現(xiàn),營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng),盈利增速放緩。不考慮中國(guó)聯(lián)通(7.47 停牌)、中興通訊(22.65 -1.31%),考核2012~2016年通信板塊:(1)營(yíng)業(yè)收入CAGR 16.2%,通信作為信息時(shí)代基礎(chǔ)設(shè)施,享受數(shù)字化升級(jí)紅利。(2)綜合毛利率2014年達(dá)到階段頂點(diǎn),2015~16年回落1pct、有望穩(wěn)定,傳統(tǒng)通信設(shè)備、服務(wù)存在天花板。(3)盈利增速放緩,2016年扣非的歸母凈利潤(rùn)YoY 18.3%,外延并表有一定貢獻(xiàn)。(4)2014~2016年股權(quán)收購(gòu)事件頻繁,三年累計(jì)150次;商譽(yù)急劇增長(zhǎng),2016年底合計(jì)486億,為凈利潤(rùn)的2.9倍。

分板塊看業(yè)績(jī)釋放和估值切換,4G周期內(nèi)按照通信設(shè)備、技術(shù)服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施的順序輪動(dòng)。2014~2015年是通信設(shè)備業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的高峰,尤其2014年CAPEX拉動(dòng)收入凈利潤(rùn)YoY  47.7%;2015~2016年4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運(yùn)維并存,技術(shù)服務(wù)的收入穩(wěn)步增長(zhǎng)利潤(rùn)快速提升;2016年至今,以IDC為代表的基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)景氣,2016年凈利潤(rùn)YoY 73.6%,預(yù)計(jì)2017年仍保持50%增長(zhǎng)。從估值角度,各板塊的TTM市盈率階段峰值大約出現(xiàn)在業(yè)績(jī)兌現(xiàn)前6~12個(gè)月。2012~2014年處于預(yù)期炒作階段,通信設(shè)備的可比估值持續(xù)上漲;2014年起進(jìn)入建設(shè)和運(yùn)營(yíng)階段,期間TMT領(lǐng)域并購(gòu)轉(zhuǎn)型活躍技術(shù)服務(wù)估值水漲船高;2015年中起基礎(chǔ)設(shè)施受關(guān)注。

立足當(dāng)下,2017~2019處于4G后周期階段。三個(gè)主要特點(diǎn):(1)運(yùn)營(yíng)商資本開支下滑,2017年預(yù)算YoY -13.0%,無線側(cè)降幅明顯固網(wǎng)側(cè)傳輸結(jié)構(gòu)性景氣,互聯(lián)網(wǎng)公司CAPEX帶來增量補(bǔ)充;(2)C端傳統(tǒng)通信服務(wù)日漸飽和,B端還有提升空間,其中通信資源轉(zhuǎn)售面臨運(yùn)營(yíng)商管控壓力,基于IP的富媒體服務(wù)、依托行業(yè)終端的企業(yè)級(jí)通信有望景氣;(3)基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)能力提升,互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用進(jìn)一步和底層網(wǎng)絡(luò)解耦,流量資費(fèi)快速下降有助于擴(kuò)大用戶群體,基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)景氣、OTT應(yīng)用百花齊放。從創(chuàng)新業(yè)務(wù)方向看,我們看好物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)落地、光通信設(shè)備升級(jí)、云計(jì)算應(yīng)用普及。

風(fēng)險(xiǎn)因素:物聯(lián)網(wǎng)規(guī)模商用低于預(yù)期,新產(chǎn)品研發(fā)、5G應(yīng)用研發(fā)低于預(yù)期。

投資策略。2017年中報(bào)/預(yù)告陸續(xù)披露(凈利潤(rùn)YoY約37%),TMT整體可能迎來中報(bào)行情。通信板塊配置什么?我們建議結(jié)合行業(yè)周期,兼具進(jìn)攻和防御,聚焦兩條主線:一、景氣度高的基礎(chǔ)設(shè)施板塊,業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)行業(yè)有空間的企業(yè),重點(diǎn)推薦光環(huán)新網(wǎng)(300383)(13.51  0.30%)(云計(jì)算)、天源迪科(300047)(13.19 -1.57%)(大數(shù)據(jù))、宜通世紀(jì)(300310)(12.60 停牌)(物聯(lián)網(wǎng))、海聯(lián)金匯(002537)(12.23 -1.13%)(支付);二、5G和ICT融合將是通信演進(jìn)方向,聚焦行業(yè)龍頭和高確定性受益標(biāo)的,重點(diǎn)推薦中興通訊(5G)、烽火通信(600498)(27.13 -0.29%)(光通信)、紫光股份(000938)(57.76 -0.41%)(ICT融合)、海能達(dá)(002583)(15.04 -0.53%)(專網(wǎng))、中國(guó)聯(lián)通港股(混改)。

關(guān)鍵詞: 4g概念股

責(zé)任編輯:hnmd004

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