投資要點(diǎn)：

(相關(guān)資料圖)

●威力傳動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)電專用減速器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其主要產(chǎn)品包括風(fēng)電偏航減速器、風(fēng)電變槳減速器等。2020年至2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.97億元、6.39億元和6.19億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到11.64%；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7994萬元、6374萬元和6823萬元。

●風(fēng)電平價(jià)時(shí)代來臨，風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)明顯，推動(dòng)風(fēng)電減速器市場(chǎng)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。威力傳動(dòng)緊抓行業(yè)機(jī)遇，不斷提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。憑借較強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)能力、嚴(yán)格的質(zhì)量管控體系和穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量，公司進(jìn)入了眾多國(guó)內(nèi)外知名風(fēng)電企業(yè)的合格供應(yīng)商名錄，市場(chǎng)占有率快速提升。

●威力傳動(dòng)此次IPO共募資6.41億元用于精密減速器研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)。募投項(xiàng)目的投建將有效提升公司的產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，并進(jìn)一步提升公司的技術(shù)研發(fā)能力，鞏固公司在風(fēng)電減速器領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)地位。

8月9日，銀川威力傳動(dòng)技術(shù)股份有限公司（證券代碼：300904.SZ，證券簡(jiǎn)稱：威力傳動(dòng)）正式掛牌深交所創(chuàng)業(yè)板，開啟資本市場(chǎng)新征程。

威力傳動(dòng)成立于2003年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)電專用減速器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其主要產(chǎn)品包括風(fēng)電偏航減速器、風(fēng)電變槳減速器等，致力于為新能源產(chǎn)業(yè)提供精密傳動(dòng)解決方案。迄今為止，公司已深耕精密傳動(dòng)領(lǐng)域近二十年，積累了豐富的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，并自主研發(fā)了多款產(chǎn)品，能適應(yīng)不同風(fēng)力資源和環(huán)境條件。

近年來，能源結(jié)構(gòu)向綠色低碳的轉(zhuǎn)型速度加快，大力發(fā)展光伏、風(fēng)電等可再生能源成為了能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要戰(zhàn)略方向。風(fēng)力發(fā)電作為國(guó)內(nèi)僅次于火電和水電的第三大電力來源，即將迎來快速發(fā)展，也將帶動(dòng)風(fēng)電減速器行業(yè)的快速發(fā)展。威力傳動(dòng)作為風(fēng)電減速器領(lǐng)軍企業(yè)將乘“風(fēng)”而起，駛?cè)氚l(fā)展的快車道。

高度重視自主研發(fā)

打造核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)

減速器被譽(yù)為工業(yè)機(jī)器的“心臟”，是一種速度與扭矩的轉(zhuǎn)換設(shè)備，被廣泛應(yīng)用在各式機(jī)械傳動(dòng)系統(tǒng)中。風(fēng)電減速器為風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的核心部件之一，能讓風(fēng)機(jī)發(fā)電功率保持穩(wěn)定輸出。由于風(fēng)電減速器的應(yīng)用環(huán)境更為復(fù)雜、工況更為惡劣，對(duì)比其他減速器需具有更高的可靠性和更長(zhǎng)的使用壽命，其技術(shù)壁壘也相對(duì)較高。

自成立以來，威力傳動(dòng)專注于精密傳動(dòng)領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在發(fā)展過程中，公司緊抓風(fēng)電行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，自主攻克各項(xiàng)減速器相關(guān)技術(shù)，成功實(shí)現(xiàn)了風(fēng)電減速器的國(guó)產(chǎn)替代。公司自主研發(fā)了輸出齒輪軸密封結(jié)構(gòu)技術(shù)、圓螺母緊固軸承技術(shù)、雙臂行星架銷軸固定結(jié)構(gòu)技術(shù)、多級(jí)內(nèi)齒輪一體化結(jié)構(gòu)技術(shù)、風(fēng)電偏航變槳減速器試驗(yàn)臺(tái)技術(shù)等多項(xiàng)核心技術(shù)，并實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量研究成果的轉(zhuǎn)化，走出了一條自主創(chuàng)新發(fā)展之路。

威力傳動(dòng)是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。公司始終重視科技研發(fā)，近年來，公司不斷加大研發(fā)費(fèi)用投入，研發(fā)費(fèi)用從2020年的1105萬元提升至2022年的3321萬元，研發(fā)費(fèi)用率由2.22%提升至5.20%。

在鞏固風(fēng)電減速器領(lǐng)域地位的同時(shí)，威力傳動(dòng)正積極進(jìn)行業(yè)務(wù)的多方面延伸。一方面，公司在技術(shù)要求更高的風(fēng)電增速器研發(fā)領(lǐng)域不斷發(fā)力；另一方面，公司積極開拓電機(jī)業(yè)務(wù)、光熱回轉(zhuǎn)減速器業(yè)務(wù)、工程減速器業(yè)務(wù)等其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為新能源注入核心動(dòng)力。

產(chǎn)品創(chuàng)新能力優(yōu)于同行

積極順應(yīng)風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)

隨著風(fēng)力發(fā)電平價(jià)時(shí)代的到來，國(guó)內(nèi)風(fēng)電機(jī)組大型化的進(jìn)程明顯加快。根據(jù)CWEA（中國(guó)風(fēng)能協(xié)會(huì)）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年主流陸上風(fēng)機(jī)功率為5-6MW，較2021年主流的3-4MW機(jī)型有明顯提升；2022年平價(jià)海上風(fēng)電項(xiàng)目的主流機(jī)型為7-8MW，將在2023年進(jìn)一步提升至10MW+。

在風(fēng)電機(jī)組推陳出新的趨勢(shì)下，風(fēng)機(jī)零部件也隨之更新，對(duì)于風(fēng)電減速器的要求也越來越高。為了適應(yīng)更高容量的風(fēng)電機(jī)組，風(fēng)電減速器需要有更強(qiáng)的穩(wěn)定性、更高的承載能力。這對(duì)風(fēng)電減速器供應(yīng)商的技術(shù)研發(fā)實(shí)力、質(zhì)量管控能力、產(chǎn)品響應(yīng)速度等方面提出了挑戰(zhàn)。

為滿足市場(chǎng)需求，威力傳動(dòng)不斷通過產(chǎn)品創(chuàng)新來提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。目前，威力傳動(dòng)已形成豐富的產(chǎn)品體系，能夠廣泛應(yīng)用于1MW至14MW的各種型號(hào)直驅(qū)和雙饋風(fēng)機(jī)，并可針對(duì)客戶需求進(jìn)行定制化開發(fā)，充分滿足客戶多樣化生產(chǎn)、應(yīng)用需求；同時(shí)，公司的產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)秀，其承載能力、質(zhì)量水平及穩(wěn)定性、扭矩密度、工藝精度等關(guān)鍵性能及指標(biāo)已達(dá)到較高水平。

2020年至2022年，公司共為下游風(fēng)電整機(jī)制造商客戶定制化研發(fā)63款新型號(hào)風(fēng)電減速器產(chǎn)品，產(chǎn)品種類遠(yuǎn)超同行，這也帶動(dòng)了收入規(guī)模的不斷增長(zhǎng)。其中，2020年公司研發(fā)推出12款新型號(hào)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)銷售收入2.09億元；2021年研發(fā)推出21款新產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)銷售收入2.21億元；2022年研發(fā)推出30款新產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)銷售收入4.27億元。

值得一提的是，威力傳動(dòng)在大功率產(chǎn)品領(lǐng)域已形成了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，為海陸中高風(fēng)速地區(qū)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)提供了有力的支撐。2020年7月，我國(guó)首臺(tái)10MW海上風(fēng)電機(jī)組成功并網(wǎng)，公司為該臺(tái)風(fēng)機(jī)偏航減速器、變槳減速器供應(yīng)商，為我國(guó)自主研發(fā)并投入運(yùn)行的單機(jī)容量最大的海上風(fēng)電機(jī)組提供技術(shù)與產(chǎn)品支持。

市場(chǎng)占有率快速提升

獲得客戶高度認(rèn)可

伴隨著風(fēng)電行業(yè)的蓬勃發(fā)展，威力傳動(dòng)的收入規(guī)模也逐年增加。招股書顯示，2020年至2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.97億元、6.39億元和6.19億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到11.64%；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7994萬元、6374萬元和6823萬元。2022年，面對(duì)風(fēng)電行業(yè)“搶裝潮”后市場(chǎng)需求階段性不足，公司仍實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定的營(yíng)收和利潤(rùn)。

2023年第一季度，在風(fēng)電市場(chǎng)回暖、市場(chǎng)需求恢復(fù)的背景下，公司業(yè)績(jī)率先修復(fù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9612.77萬元，同比大增87.50%。

良好業(yè)績(jī)的實(shí)現(xiàn)離不開公司領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。近年來，憑借較強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)能力、嚴(yán)格的質(zhì)量管控體系和穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量，威力傳動(dòng)市場(chǎng)占有率不斷提升，從2019年的5%左右大幅提升至2021年的17%左右，提升近12個(gè)百分點(diǎn)，居國(guó)內(nèi)廠商前三名。

目前，威力傳動(dòng)已贏得眾多優(yōu)質(zhì)客戶的認(rèn)可，成為了金風(fēng)科技、東方風(fēng)電、遠(yuǎn)景能源、哈電風(fēng)能、運(yùn)達(dá)股份、明陽智能、中車風(fēng)電等國(guó)內(nèi)知名風(fēng)電企業(yè)的重要供應(yīng)商。公司榮獲金風(fēng)科技2020年度優(yōu)秀交付獎(jiǎng)和21號(hào)工程突出供應(yīng)商、東方風(fēng)電2020年度最佳交付獎(jiǎng)、中車風(fēng)電2020年度供應(yīng)商質(zhì)量案例發(fā)布優(yōu)秀獎(jiǎng)和2022年優(yōu)秀合作獎(jiǎng)等獎(jiǎng)項(xiàng)榮譽(yù)，在行業(yè)內(nèi)樹立了較高的品牌知名度。

由于風(fēng)電減速器的穩(wěn)定運(yùn)行對(duì)風(fēng)電機(jī)組至關(guān)重要，風(fēng)電制造商客戶均建立了完善、嚴(yán)格的供應(yīng)商準(zhǔn)入體系，進(jìn)入其供應(yīng)商名單需經(jīng)歷2-3年的驗(yàn)證周期，為新供應(yīng)商設(shè)置了進(jìn)入壁壘。因此，風(fēng)電減速器行業(yè)集中度逐年提高，威力傳動(dòng)已占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率有望逐年提升。

募資加碼主業(yè)

邁步精密傳動(dòng)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)

此次登陸深交所主板市場(chǎng)，威力傳動(dòng)公開發(fā)行人民幣普通股1809.6萬股、募集資金6.41億元用于精密減速器研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，其中精密減速器研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目包括精密風(fēng)電減速器生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。威力傳動(dòng)表示，本次募集資金投資項(xiàng)目將圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，推動(dòng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，對(duì)公司實(shí)現(xiàn)未來經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)創(chuàng)新將發(fā)揮重要支持作用。

其中，精密風(fēng)電減速器生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目旨在擴(kuò)大公司主要產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，解決公司面臨的產(chǎn)能不足問題，同時(shí)全面提升公司生產(chǎn)設(shè)備的制造工藝水平，從而進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，提高公司對(duì)市場(chǎng)的快速反應(yīng)能力，提升公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)地位。

研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目將有效提高公司的研發(fā)和自主創(chuàng)新能力、鞏固技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并適當(dāng)擴(kuò)充研發(fā)人員隊(duì)伍，服務(wù)于公司主要產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新升級(jí)和新型產(chǎn)品研發(fā)，進(jìn)一步提高公司的技術(shù)研發(fā)能力，更快地響應(yīng)客戶需求，進(jìn)而全面提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目用于滿足公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求，進(jìn)一步確保公司的財(cái)務(wù)安全、增強(qiáng)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

下一步，公司計(jì)劃通過建設(shè)新的生產(chǎn)廠區(qū)、引入先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備、優(yōu)化生產(chǎn)工藝，從而提高公司生產(chǎn)規(guī)模；持續(xù)引進(jìn)高水平的管理人才、技術(shù)人才和營(yíng)銷人才，擴(kuò)充公司的人才團(tuán)隊(duì)，提升公司的生產(chǎn)管理水平；繼續(xù)加大技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新力度，在現(xiàn)有技術(shù)和研發(fā)資源的基礎(chǔ)上建設(shè)研發(fā)中心，將根據(jù)下游市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)不斷推出符合客戶需要的新產(chǎn)品，以新技術(shù)、新產(chǎn)品推動(dòng)新市場(chǎng)的培育與開發(fā)，促進(jìn)新市場(chǎng)的不斷拓展，提升公司產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

面對(duì)未來的發(fā)展機(jī)遇，在行業(yè)政策的支持和引導(dǎo)下，公司將依托于自身出色的研發(fā)實(shí)力和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，向全球齒輪傳動(dòng)裝置領(lǐng)域具有廣泛影響力的領(lǐng)軍企業(yè)進(jìn)軍。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

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